摘要：过去一周，欧元略有回升；美国的劳动力市场受到广大投资者的关注，它是否会与GDP数据形成鲜明对比？
过去一周，欧元兑美元谨慎走高。这似乎主要是由於美元广泛的疲软，使某一货币受益於美元贬值。是什么助长了这种情况？这似乎是市场对美联储转变立场的进一步定价。交易员们是否已经超前，为失望做好了准备？
本周，欧元区的经济日程表相当寡淡，因此欧元的焦点可能取决於外部因素。在这种情况下，关注美国正在发生的事情可能是有意义的。尽管欧洲央行最近一直在推出越来越鹰派的评论，但是，正如我们将看到的，与美联储相比，它仍然相形见绌。
在过去的一周里，市场情绪有所恢复，推动了科技重镇纳斯达克100指数走高。7月份，该指数上涨了约12.5%，是2020年以来的最佳月度表现。尽管美联储在过去一周实现了75个基点的加息，并且主席杰罗姆-鲍威尔明确表示，央行需要对抗并降低通胀，但是安全避风港美元仍然贬值。
然而，央行似乎不再强调前瞻性指导，而是转向一种“走一步看一步”的方式，强调对数据的依赖。令人费解的是，通胀数据表明仍有许多工作要做。如果仔细观察，就会发现由於对经济衰退的担忧加剧，市场可能会对美联储转向鸽派进行定价。过去一周的美国GDP数据显示，经济在第二季度出现收缩，符合“技术性衰退”的定义。
这可能在一定程度上有助於欧元的反弹。然而，市场可能正在提前定价。过去一周的通胀数据继续显示，美联储存在急需解决的问题。作为央行首选的工资指标，就业成本指数在第二季度出人意料地上升到了1.3%，而预期是1.2%。同时，美联储的理想通胀指标——核心PCE通胀率也超过了预期。
这对央行来说是一个相当不寻常的情况。增长正在减弱，但通货膨胀仍然过热，这也许是由於劳动力市场紧张。有些人可能认为这是滞胀的迹象。美国的职位需求仍然强劲，失业率相当低，劳动参与率尚未恢复到大流行前的水平。这是否意味著增长有继续减弱的空间，就业市场有吸收这种恶化的空间？也许如此。
因此，所有的目光都将集中在这次非农就业报告上。预计将增加25万个职位，失业率保持在3.6%，平均每小时收入预计从5.1%下降到4.9%。这些仍然是健康的估计，并可能与市场预期的美联储转向形成对比。因此，需保持警惕。波动性可能将继续回归，为美元反弹开启大门，从而对欧元构成压力。
（Daniel Dubrovsky撰，Sloan译）
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