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美元本周展望∶美联储决议後,美元或许已经触顶,关注非农表现

美元本周展望∶美联储决议後,美元或许已经触顶,关注非农表现

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  • 美联储7月会议改变了美元在今年剩余时间的走势
  • 预计本周五将公布的美国非农数据将继续强劲

 

美元指数上周收跌0.67%,为连续第二周下跌,同时也是自5月以来的首次连续下跌。引发美元大幅下跌的催化剂是意料之中的,即美联储7月会议暗示,未来政策制定者的立场将变得不那么激进。美元指数中占最大权重的两个货币,欧元日元,兑日元分别上涨了0.11%和2.11%。英镑也上涨了1.39%。市场可能会即将看到一个相对更为鸽派的美联储,不太可能出现过去两次会议上的75个基点加息速度,这对美元多头来说不是个好消息。

 

欧元在2022上半年一直跌跌不休,进入三季度甚至一度短暂跌破平价。随著欧洲债务危机和能源危机四起,欧元能否守住平价?倘若一旦跌破平价,欧元/美元又将跌向哪里?点击下方指南免费获取欧元三季度深度分析。

 

本周重点关注非农报告

 

经历了上周密集的重磅数据後,本周美国财经日历相对较为清淡,尽管如此,仍有一些重要的美国经济数据发布和事件将加剧美元货币对的波动∶

 

  • 8月1日周一GMT时间14点将公布美国7月ISM制造业PMI数据
  • 8月2日GMT时间14点将公布6月JOLT职位报告,同时美联储主席埃文斯将发表讲话
  • 8月3日周三GMT时间11点将公布每周抵押贷款数据,14点将公布ISM非制造业PMI和6月工厂订单数据
  • 8月4日周四GMT时间12:30将公布每周初请失业金人数,随後克拉里达联储主席梅斯特将在16:00发表讲话
  • 8月5日周五GMT时间12:30将公布美国7月非农就业报告

 

美国经济增速预测

 

基於截至目前公布的经济数据,亚特兰大GDPNow模型现预计美国三季度经济增速为2.1%,相较於一季度预测二季度的-1.6%(实际为-0.9%),这是一个非常明显的改善。

 

美联储加息预期下降

 

我们可以通过观察商业银行在未来特定时间范围内的借贷成本差异,来衡量美联储加息是否已通过欧洲美元合约被定价。上面的图1展示了2022年8和2022年12月合约的借贷成本差异,衡量的是到今年年底的美国利率走势。

 

在美联储上周加息75个基点後,欧元美元合约利差目前仅预计到2022年底美联储将加息25个基点,不过联邦基金期货的隐含利率则有所不同,预计9月将加息50个基点,然後在11月或者12月将再次加息25个基点。不过无论是哪种预测,毫无疑问的是加息预期已经被严重削弱。随著美国财政部2年期5年期10年期的蝶式期权转为负值,市场显示认为美联储将不再那么鹰派。在美国经济走弱的背景下,美联储不那么强硬,可能会在2022年剩余时间里给美元带来麻烦。

 

美国国债收益率曲线的倒挂,以及美联储加息几率的下降,继续成为美元的障碍。美国实际利率(扣除通胀预期的名义利率)已开始回落,成为另一个不利因素。由於预计其他主要央行在未来几个月将采取比美联储更积极的措施,近几个月来提振美元的货币政策预期差距正在消失。

 

在经历了一系列激进加息後,美联储在7月会议上暗示未来加息将不那么激进,美元的涨势到头了吗?未来还有什么因素能够影响美联储的立场,美元是否将开启下跌趋势?

 

最後从持仓报告来看,根据CFTC截至7月26日当周的COT报告显示,投机者净多头美元仓位从39071份增至40531份。尽管最近几周有所缓和,但美元的仓位仍然过於饱和,接近2017年3月以来的最大净多头水平。( Christopher Vecchio撰,Cindy译)

 

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