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澳元/美元基本面展望∶鹰派澳储行暂时为澳元提供支持

澳元/美元基本面展望∶鹰派澳储行暂时为澳元提供支持

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摘要∶澳元暂时受制於外部因素;澳大利亚央行加息的速度比预期的更快、幅度更大;大宗商品价格和中国经济增长仍然是澳元的交易框架。

 

澳元上周收盘时与周初时相差不大,但途中一度跌至0.6850,然後又恢复到70美分以上。

 

央行的大量加息和对经济衰退的担忧产生了巨大的不确定性,波动性也因此而激增。

 

在最新一轮的债务重新定价中,股票、债券和货币的波动性已经跃升至高位,但商品市场的波动性却没有那么大。

 

上图分别显示了股票和债券的VIX和MOVE指数,欧元/美元和OVX(原油波动率指数)作为货币和商品的代表指标。

 

这可能表明,市场暂时对商品定价感到满意。至少,原材料还没有被看作是受紧缩周期影响的金融资产。

 

这种观点的背景是乌克兰战争和继续困扰中国经济的供应限制。

 

战争的爆发给大宗商品市场带来了动荡,并且给某些能源领域持续带来波动。总体而言,价格相对稳定,高於战前的水平。

 

这促进了澳大利亚的贸易帐∶每个月约有100亿澳元加入澳大利亚的GDP。俄罗斯和乌克兰向世界供应的许多商品,澳大利亚也会供应。

 

 

在中国,持续追求“清零”的Covid-19政策意味著在可预见的未来可能会有进一步的封锁。

 

虽然澳大利亚向中国供应的大宗商品已经签订了长期合同,但中国的长期缓慢增长可能最终会削弱大宗商品的销售量。

 

澳大利亚方面,澳元目前的状况仍然像以往一样强劲,但地平线上有乌云。上周,澳大利亚央行行长Philip Lowe表示,澳大利亚人应该为今年晚些时候2.5%的现金利率做准备,以抑制通货膨胀。

 

2022年还有六次会议,如果该央行决定不提前加息的话,要从目前0.85%的现金利率达到这个利率,意味著每次会议至少要加息50个基点,甚至更多。

 

根据任何计量经济学模型,澳元/美元仍然被低估。这凸显出澳元正处於外部环境中,特别是美国的行动可能会推动汇率。

 

美联储上周加息75个基点之後,我们可以正在关注未来一周几位美联储官员将提出关於他们进一步提高利率的想法的指引。

 

(Daniel McCarthy)

 

 

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