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美元本周展望∶美联储和非农後,美元走势聚焦通胀报告

美元本周展望∶美联储和非农後,美元走势聚焦通胀报告

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美元基本面展望要点∶

 

  • 美元指数上周上涨0.07%,大部分涨幅受到疲於预期的非农回吐
  • 本周美元走势重点关注通胀报告和美联储官员讲话
  • 美元本周基本面展望∶中性

 

美元走势回顾

 

2022年的第一个完整交易正对於美元来说令人失望。虽然美元指数最终上涨了0.07%,但大部分涨幅则受到好坏不一的非农报告回吐。欧元/美元收跌0.2%,美元/日元上涨0.33%。风险偏好情绪退散,高Beta货币如澳元/美元纽元/美元分别下跌1.24%和1.07%。英镑/美元逆势上涨0.39%。

 

 

美元本周值得关注的财经日历

 

随著新年假期结束,进入1月的第二周,美国经济日历非常繁忙。未来几天不仅有众多高中要性数据发布,而且几位美联储政策制定者的证词和讲话似乎注定会在12月会议纪要之後给金融市场带来更多波动。

 

  • 1月10日周一将公布美国批发库存报告,随後将公布3个月和6个月债券拍卖
  • 1月11日周二,堪萨斯联储主席乔治将在美联储主席鲍威尔的提名听证会作证之前发表讲话。
  • 1月12日周三将公布美国MBA抵押贷款数据、12月通胀报告,1月13日凌晨将公布美国12月预算声明
  • 1月13日周四,明尼阿波利斯联储主席将发表讲话,随後将公布每周初请失业金申请人数、芝加哥联储主席埃文斯也将发表讲话。
  • 1月14日周四将公布美国零售销售报告和密歇根大学消费者信心指数

 

美国经济表现

 

基於目前收到的经济数据表现,亚特兰大联储GDPNow模型预计美国四季度经济增速为6.7%。随著Omicron变异毒株感染人数近期激增,美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)、美国人口普查局(US Census Bureau)和供应管理协会(Institute for Supply Management)最近发布的数据均“压低了美国增长预期“。

 

下一次GDPNow模型将在周一11月批发库存数据公布後更新。

 

 

市场计价美联储更为激进

 

通过比较美联储加息概率曲线和美债2年期、5年期和10年期构成的的蝶式期权所隐含的利率定价,我们可以衡量债券市场的反应是否与2013/2014年的情况相一致,当时美联储也释放出进行缩减的信号。2年期、5年期和10年期构成的的蝶式期权所隐含的利率定价衡量的是美债收益率曲线的非平行变化,如果历史是正确的,这也意味著中间利率应该上升的比短期或长期利率更快。

 

目前市场计价到2023年底美联储将加息161.75个基点,而2年期、5年期和10年期构成的的蝶式期权则刚刚远离6月美联储开始谈论taper以来的最阔水平。美联储公布12月会议纪要和上周非农公布後,利率市场正激进定价到明年年底,美联储加息6次25个基点的概率为100%,有47%的概率会加息7次。

 

从历史上看,美国国债收益率不断上升(尤其是在中间利率超过短期和长期利率的情况下),加上美联储加息几率上升,为美元创造了更有利的交易环境。

 

CFTC报告

 

最後从CFTC的持仓报告来看,截至12月7日,投机者的美元净多头头寸从36,775份增加到39,057份。美元净多头仓位继续维持在2019年10月以来的最高水平附近,当时美元指数交投在98.00略上方。尽管美国国债收益率不断上升,美联储加息几率不断上升,但美元指数却未能走高,这可能是期货市场过度饱和的症状。(Christopher Vecchio撰,Cindy译)

 

 

 

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