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欧元展望:欧央行12月利率决议将引发市场波动,而不是带来方向指引


欧元展望:欧央行12月利率决议将引发市场波动,而不是带来方向指引按图放大欧元基本面展望:中性
欧元兑主要货币连续第二周持稳,兑七个主要货币对中有五对上涨,主要受到意大利预算问题有望得到解决的提振。欧元/澳元领涨1.88%,紧接著欧元/加元和欧元/英镑分别上涨0.77%、0.72%。

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正在进行的意大利预算赤字谈判似乎正朝著一个化解的方向发展,虽然这在短期内不太可能实现。布鲁塞尔和罗马官员双方的妥协意愿是缓和紧张局势的关键,双方似乎也愿意为达成协议做出让步:意大利政客愿意接受小於2.4%的预算赤字占国内生产总值比,欧盟委员会决策者可能愿意给予意大利六个月的豁免以避免财政预算违规相关的罚款(约90亿欧元)。
 
由於欧洲央行准备在周四公布12月份的利率决议,因此市场对欧元的关注将在未来几天增强。随著量化宽松的即将结束,欧洲央行可能会将定向长期再融资操作(TLTROs)常态化,以确保南欧地区的信贷条件不会硬化。虽然德国和法国的银行有超额准备金,但是意大利和西班牙的银行仍然向欧洲央行借款。
 
欧洲央行重申超宽松政策的背景是最近几周通胀预期大幅下降,这无疑与能源价格暴跌有关。欧洲央行行长德拉吉偏好的通胀压力指标之一—五年远期通胀掉期合约在上周跌至1.624%,低於一个月前的1.706%,年内高点位於1月22日的1.774%。
 
在欧洲央行政策正常化方面,欧洲央行行长德拉吉此前表示,他希望看到利率在“2019年夏季”的某个时间点升高。目前隔夜指数掉期计价2019年9月加息的可能性为40%。虽然这比10月16日时73.2%的概率有所回落,但较11月29日21%的概率却是接近翻倍(毫无疑问,这反映了意大利预算问题的改善)。
 
最终,正在进行的意大利预算赤字谈判、量化宽松计划的结束、通胀预期的下降以及欧洲央行对政策正常化愿景等等因素交织了在一起,周四我们可能会看到围绕这些主题的市场波动,但却不一定是明确的方向指引。如果周四欧元在周四央行会议後走高,那么2019年9月加息的可能性也可能进一步得到增加。
 
持仓方面,外汇期货头寸变化报告因上周三缅怀逝世的前美国总统乔治·W.H.布什而推迟至11日公布。参阅IG客户情绪报告,了解其他交易者的持仓倾向以及未来价格波动的潜在趋势。

(  Christopher Vecchio撰,Jason译)

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