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决议GDP论成败 雄极美元今难再


决议GDP论成败 雄极美元今难再按图放大美元基本面:看跌
 
万事俱备,只欠东风。过去几周以来,美元一直摇摇欲坠,眼看就要失去连涨九个月的“光环”。尽管美国经济基本面,联储的货币政策前瞻,以及地缘政治风险所引起的避险需求,都从中长期上支持美元走强;但这不代表,美元就万无一失。鉴於股市和其它资产市场的大涨,交易者对美元的投机兴趣或已大不如从前。更重要的是,本周有重磅风险事件来临,导致美元如此动荡不安。
 
笔者预计,本周将有许多财经事件对美元形成“侧风”;但又由於周三的美联储利率决议和美国第一季度GDP初值是投资者关心的重点,因此相比之下,市场可能会对其它风险事件的影响大打折扣。2014年,统领汇市情绪的一大主题是——各国央行的货币政策差异。美联储,从曾经的最鸽派央行摇身一变成为当今最有可能首先加息的鹰派代表。因此,美元迎来了令人瞩目的连涨走势。
 
对於美元,支持其长期以来强劲上涨的升息预期至今仍未落实。尽管大众普遍认为美联储在今年结束前一定会加息;但关於首次加息的具体时间依旧是个迷,市场对此热议不绝。此前,对美联储在“2015年中期”行动的呼声最大。但是,三个月以来,局势发生了变化。美国经济数据表现持续不及预期(花旗经济意外指数跌至一年半新低)。反观联储官员的态度也有所放缓。通过观察联储基金利率期货,笔者发现市场投机者的态度果然发生了 变化;市场已经改变了年初认为美联储将在今年9月加息的观点,时间上延後至2016年的1月。
 
美联储是否会对市场预测此袖手旁观,关键看本周三。回顾年初的美国一季度经济增长报告,美国第四季度增速预期已经从2.2%大幅下调至1.0%,实质为强烈的鸽派信号。连同许多美联储委员均不约而同的认为,这种平静是短暂的,去年的情况可能重演;6月加息已经基本无望。
 
本周的美联储利率决议乃非季度决议,因此不会有最新的预测报告和新闻发布会。也就是说,会後的政策声明将被投资者仔细解读,由此酝酿市场反应。如果声明中采用更为谨慎的口吻,或透露了对经济、通胀和全球环境的担忧,可视作是释放鸽派的信号。当然,经济增长放缓,加上温和的措辞,将对美元形成致命一击。
 
最後,美元短期将面临投机买盘不足的风险,皆因在此前其长达九个月上扬过程中已经过分耗尽了加息预期优势。目前,部分多头结利离场,必然令美元陷入修正、回吐涨幅的走势之中。然而,即便本周数据表现不错,市场反应恐怕相当有限。一方面,投资者固然需要关注美国方面的消息;另一方面,欧元区与希腊的紧张局势,市场风险情绪,和货币政策差异均不可忽视。
 
 



(John Kicklighter 撰, 吴雅琳 译)
 
 
 

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