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市场风险情绪上扬或打压日元

市场风险情绪上扬或打压日元

DailyFX团队,
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日元基本面预测∶看空

日元上周表现在主要货币中垫底。虽然日元一度在美联储宣布9月利率决议後兑美元上涨,但日元的强势却只是昙花一现。此前市场一致预期美联储将於本次会议上缩减50─150亿美元的QE规模。而美联储出乎意料地按兵不动提振了市场的风险偏好。新兴市场以及商品货币在过去一周大幅反弹,这些都为日元带来了压力。同时,需要指出的是日元国债收益率在上周也大幅回落至5月初水平,这也增加了日元套息交易卷土重来的可能。短期内,日元很可能将继续对高息货币走弱。

此外,地缘政治方面,国际上似乎正逐渐取得共识尽量避免对叙利亚采取军事行动,而目前阿萨德也表态保证遵守美国和俄罗斯达成的有关销毁叙利亚化武库存的协议。伊朗方面,在新总统鲁哈尼带领下,伊朗与西方国家进一步谈话可能性也正在加大。不管这些事件结果如何,至少我们有理由相信之前由於战争威胁而飙升的商品市场(特别是原油)以及美元/日元有可能在局势缓和的情况下出现回落。

美国方面,有两个因素可能将在未来继续影响日元∶QE缩减以及美国债务上限。美联储需要未来经济数据进一步好转以支持缩减QE。这与美联储在6月会议时的基调一致。之所以美联储於本次会议上按兵不动,部分也归因於自从6月以来,美国数据并没有继续出现好转。这也意味著未来美国数据对於汇市的影响将进一步上升,而首当其冲的便是美元/日元。

未来数周美国债务上限或将成为市场的另一焦点。在债务上限问题仍维持僵局的情况下(有市场评论认为这也是美联储於9月维持QE规模不变的另一原因),日元仍有可能对美元走强。而一旦美国最终未能及时上调债务上限,10月的全球市场很可能将迎来一场动荡。这种时候,避险货币日元很有可能将获得提振,正如日元在2011年8月的表现一样。

日本国内方面,经济反弹似乎较之前预期的要强。日本上调销售税似乎已是板上钉钉的事情,日央行也已经承诺如果经济出现下滑,将进一步推行宽松货币政策(上调销售税有可能打压消费)。同时,日本政府也施压企业上调薪资,希望借此能缓和上调销售税带来的影响。不过目前为止,进展相当有限。即便日本能成功达成通胀目标,但如果薪资不上涨,整体消费仍将下降(通胀将侵蚀消费者购买力),日本经济前景仍然难言乐观。

( Christopher Vecchio撰文,周铭海译 )

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