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GDP晴天霹雳,黄金延续震荡

GDP晴天霹雳,黄金延续震荡

DailyFX团队,
欧洲时段,黄金维持震荡。美国ADP就业报告符合预期,市场反应平淡,随后公布的一季度GDP报告令市场大跌眼镜,经济增速显著低于市场预期,拖累美元走弱,黄金价格一度快速反弹但上冲乏力,目前再度回落至日内低点。

美国4月ADP新增就业人数为22万,小幅高于市场预期21万,不过该数据并未指引汇市和商品行情,就业市场持续改善已经被市场充分预期。引爆市场情绪的是一季度GDP报告,商务部数据显示,美国经济一季度仅增长0.1%,而接受华尔街日报调查的经济学家预测中值为1.0%,虽然多数市场参与者均把恶劣天气造成的影响考虑在内并做出相对悲观的判断,但实际结果仍比想象中更加糟糕。投资和出口大幅下滑是经济缺乏增长的主要原因,企业设备投资下降5.5%,创5年来最大降幅,住宅建设投资下降5.7%,出口降幅更高达7.6%,另一方面作为增长引擎的消费也表现疲软,一季度消费支出增速为3.0%,低于去年四季度增速3.3%,而且部分消费源于一次性需求,例如与寒冷天气有关的供暖消费和奥巴马医改有关的医疗保健支出,若仅仅考虑民众对商品而不是服务的需求,那么其消费增速仅为0.4%,录得3年来最低水平。通胀数据也表现不佳,一季度PCE年率从1.1%回升至1.4%,远低于普遍预期1.9%,GDP平减指数也低于此前预计。

尽管数据与市场估计有很大差距,然而投资者的总体反应并不强烈,例如美元/日元数据后跌幅不到50点,黄金短暂上冲后快速回落,震荡区间只有13美元,ICE美元指数最大跌幅也仅为0.3%。在一个高度有效的市场中,上述行情只能说明一点:投资者并没有被低于预期的GDP报告所吓倒,似乎多数投资者均把经济放缓完全归咎于严寒天气等一次性因素,并乐观地认为二季度数据将重新回升,如同前期非农报告的表现。显而易见,主流观点仍对美国经济持“盲目”乐观态度,前期更有两份调查报告指出,几乎所有经济学家均认为美国经济在2014年不会陷入衰退和利率水平将进一步上升。作为反向交易者,笔者始终相信“当所有专家和预测都高度一致时,他们可能都错了”(鲍勃法雷尔10大黄金投资准则之一),因为越来越多投资者对美国前景持“相同看法”,笔者转为持有中性观点,不仅对过去两个季度GDP走弱归咎于恶劣天气的解释产生怀疑,而且对美国经济在2014年增长3-3.5%的预测持高度警惕的态度。一个不可忽视的潜在风险是,美国GDP可能在2013年三季度触及周期性顶部(4.1%),未来数个季度或重新转为缓慢增长。

GDP报告令美联储5月利率决议更加有趣,FOMC将在北京时间周四凌晨2:00公布决议结果,市场普遍预期美联储进一步削减100亿美元QE。由于本次决议耶伦不会召开新闻发布会,所以焦点集中在政策声明上,FOMC对经济和通胀前景的论述将是重中之重。美联储委员一向拥有高估经济增速的传统,虽然日内数据不足以颠覆多数委员对经济前景的判断,但已经足以向他们敲响警钟,任何与经济增长相关的悲观论述都可能加重美元的下行压力,进而为贵金属提供短期支持。(陈东阳)
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金价再度走弱测试100日均线支持,有效下破将确认趋势转为向下,可能进一步指向前期底部1150-1200,持续企稳将维持区间震荡。
银价跌穿三角整理下轨,若日收盘价低于19.30则确认有效下破,或打开进一步下行空间。
价进一步走弱测试20日均线3.05,短期反弹明显受阻去年11月低点3.14,若跌破3.05则打开回落空间,可能指向4月低点2.965。

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