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波动率报告:美国通胀、欧元区ZEW经济调查来临前,欧元/美元波动性升至高位


摘要:欧元/美元的隔夜隐含波动率现已升至数周以来的高位水平,日内投资者聚焦美国7月通胀数据以及由欧洲经济研究中心(ZEW)的欧元区8月经济景气指数。美国通胀保持温和以及市场对欧元区经济前景持悲观预期或分别施压于美联储以及欧央行,预计两者可能会出台进一步货币政策刺激措施。散户情绪报告显示,欧元/美元近期走势可能很快迎来逆转。
 

波动率报告:美国通胀、欧元区ZEW经济调查来临前,欧元/美元波动性升至高位按图放大

欧元/美元近期的走势来看,欧元/美元似乎正在尝试反弹上行。日内交易时段内投资者们或将看到暗示欧元/美元可能正在触底的进一步证据。尽管目前美联储以及欧央行的鸽派政策倾向已经被市场所广泛知晓,不过市场预计美联储未来可能采取的降息力度可能会超过欧央行,这可能有助于令欧元/美元企稳在1.12上方。因此,欧元/美元投资者日内或转向关注17:00公布的欧元区8月ZEW经济景气指数以及随后20:30公布的美国7月通胀报告,以从中获取欧元/美元接下来的走势线索。

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自本月初美国总统特朗普(Donald Trump)威胁称要加征关税令国际贸易局势升级以来,欧元/美元的风险逆转指标(Delta值为25)大幅上涨。这暗示看涨期权需求不断增加,投资者对欧元/美元进行上行保护的需求在不断上升。这一指标读数大于零表明看涨期权波动率溢价要高于看跌期权波动率溢价。因此,从欧元/美元的隔夜风险逆转指标读数(目前为0.295)来看,这表明期权交易员对(期权合约到本周二到期的)欧元/美元即期价格持看涨倾向。

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不过,如果日内17:00将公布的欧元区8月经济景气指数(详见财经日历)再度下滑并打压欧元,则欧元/美元的抛售压力可能会被再次触发。除开在今年4月四月数据有短暂好转之外,这一重磅经济数据自2018年10月以来一直处于-20附近。若届时这一数据再次大幅下降或暗示欧元区本已显露疲势的经济可能进一步恶化,进而可能令市场对欧央行未来将出台刺激措施的预期快速升温。

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如果日内20:30将公布的美国7月通胀数据亦表现不佳,则欧元/美元可能面临大幅震荡。近期美国通胀增长一直没有明显起色已经成为美联储日趋担忧的问题,这也是美联储在7月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上采取降息行动的一个重磅影响因素,当然贸易不确定性也是原因之一。如果核心通胀表现不及市场普遍预期的2.1%,则可能令市场对美联储未来或将采取进一步降息行动的预期迅速升温并且可能拖累美元。

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基于上述情况,欧元/美元的隔夜隐含波动率目前为6.91%,根据这一数据预计欧元/美元日内可能会在1.1172-1.1254之间波动(处在一个标准误差范围内)。若欧元/美元后市上涨,则多头或可把初步上行阻力目标放在今年迄今高点和低点之间的38.2%斐波回撤水平1.1234上;进一步上行阻力目标看向预测波动交易区间的上限1.1254。反之,若欧元/美元后市下跌,则初步下行支撑目标关注1.12这一关口;进一步下行支撑目标则看向预测波动区间下边界1.1172以及23.6%斐波水平1.1155。

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IG客户情绪报告显示,欧元/美元有近51.0%的头寸为净多头,多头和空头的持仓比为1.04:1。净多头较上周减少21.4%;净空头较上周增加38.8%。近期散户持仓情况变化警示,尽管目前散户仍然保持看多欧元/美元,不过欧元/美元当前走势可能很快迎来逆转。(Rich Dvorak撰,Linda译)
 

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