每周走势预测

按图放大摘要∶在近期欧元/美元下跌後，仍有很多看空的因素，包括德国经济增长、意大利再次出现政治危机以及欧盟疫苗推广缓慢等；此外，本周的欧央行会议可能无新意，其所有关键政策设定都可能保持不变；然而，也有可能是所有坏消息都已经被定价到汇率中，除非市场出现强势的避险行为从而提振美元，否则欧元在进一步走弱之前可能将在本周内保持稳定。

欧元前景不佳

过去几个交易日对欧元/美元多头来说非常糟糕，他们不得不应对美元走强、德国2020年GDP萎缩5%、意大利又一次出现政治危机以及欧盟推广冠状病毒疫苗进展缓慢的消息。

从好的方面看，欧央行行长拉加德（Christine Lagarde）很乐观，她预测随著COVID-19不确定性的减弱经济将复苏，并补充说欧盟拥有克服危机所需的所有工具。鉴於当选总统拜登的财政计划有望刺激美国经济，以及美联储维持货币刺激措施（尽管有传言称美联储可能会缩减资产购买计划），资金进一步涌入被认为是安全资产的美元似乎也不太可能。

在此背景下，欧元/美元似乎可能会有一段稳定期，但之後不排除进一步走弱的可能，尽管欧央行对汇率和通胀表示担忧，但是欧央行几乎无力影响这些问题。

关注欧央行会议

通常情况下，在欧央行召开会议决定下一步货币政策动向的一周里，所有的目光都会集中在此次会议上，事实上周四的公告和随後的新闻发布会将成为关注的焦点。不过，上周公布的12月会议纪要中，有评论称进一步降低收益率可能会带来负面作用，并且欧央行再次表达了对汇率发展相关风险的担忧（因其可能会对通胀前景产生负面影响），因此这次会议的重要性有所降低。

这表明欧央行可能维持原先所有货币政策，欧元可能不会受到此次会议的影响——除非拉加德在随後的新闻发布会上“失足”。

通胀、ZEW和PMI数据

在通胀方面，周二将公布德国12月消费者物价指数终值，周三将公布整个欧元区的消费者物价指数终值，但与以往一样，这些数据影响不大，除非它们与已经公布的初值数据有较大出入。

周二公布的德国1月ZEW经济景气指数和周五公布的1月采购经理人指数初值可能更加重要。采购经理人指数预计都将略低於12月数据，这将增加市场对欧元的普遍悲观情绪。

（Martin Essex撰）

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英镑/美指价格周度基本面摘要:
英镑遇阻回落；
英国央行弱化负利率定价；
市场风险情绪影响英镑走势。

英镑遇阻回落：在外汇市场相对动荡的一周中，英镑/美元小幅上涨0.2%（在笔者撰写本报告时），而欧元/英镑则朝著关键的多月支撑位0.8860-0.8870前进。回到英镑/美元，对於那些对技术水平感兴趣的人来说，20DMA位於1.3568，如果收盘价低於该水平，可能标志著双顶位於1.37。

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英镑/美元图表：日线时间框架

来源：Refinitiv

英国央行淡化负利率:鉴於英国第三次封锁，负利率再次成为市场关注的焦点。英国央行的Tenreyro滕雷罗继续支持负利率政策(NIRP)，他指出，理论上利率可能会升至-0.75%。然而，英国央行行长贝利表示，负利率是一个有争议的问题，OIS市场略显鹰派的重新定价让英镑在交叉盘上保持较好的买盘。

英国央行评论

市场风险情绪将决定英镑的走势：展望本周，尽管病毒病例数升高，但英国疫苗的推广有助於支撑英镑，但短期内市场风险情绪可能仍将是汇价的主要驱动因素。尽管如此，国内数据将值得关注，尤其是英国PMI，它提供了有关英国经济的更及时的更新。虽然，鉴於目前的国家封锁，服务业可能会继续处於收缩状态，但人们的目光将集中在制造业，这将是英国脱欧後商业风险情绪的第一个关注点。

即将到来的英镑风险事件

 

1月20日:英国CPI

1月22日:英国PMI和零售销售

欧元/英镑水平备受关注

来源：Refinitiv


(Justin McQueen撰，Eunice译）

第一季度展望：美元，欧元，英镑，日元的中期布局机会在哪里？


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按图放大按图放大图1——美元/日元价格图，图2——美元/日元价格与日本-美国10年期政府债券收益率差值之间的关系，来源均为TradingView

日元本周基本面展望：看涨

摘要：随著美国经济增长前景恶化，避险货币日元走高。新冠病例情况、封锁和财政谈判拖沓或促使美元/日元走低。日经225指数或面临危险处境。本周感恩节假期前，市场流动性或减弱。

日元、美元/日元走势回顾

上周大部分时间里日元兑美元等主要（交易）货币走高。随著美国国债收益率走低，美元/日元走低；这使得日本政府债券对投资者相对更加有吸引力。事实上，继美国大选前走势出现一些分化之後，美元/日元目前似乎再次追随著美国与日本的债券收益率价差走势——见上图。

随著长期政府收益率变低，美国收益率曲线趋平，这表明人们对中期前景的信心正在减弱。投资者看起来正聚焦於美国当地新冠病例创纪录的增速，而非疫苗方面的好消息。随著美国全国住院人数触及高值，加利福尼亚州向其约94%的居民宣布了宵禁令；德克萨斯州病例数达到12293例，打破了此前夏季的纪录。

本周展望

展望後市，避险货币日元似乎处於最优处境。美国在财政支持方面缺乏妥协相让给当地股市及外部股市均带来了威胁，若有更多州采取封锁措施以帮助控制疫情传播，则前述威胁将加剧。国际货币组织（IMF）上周发出警告称全球经济复苏似乎正丧失动能。

与此同时，日本方面新冠病例数也创下了记录，这导致东京将其新冠病毒疫情警戒级别上调至最高水平。尽管政策制定者们没有实施封锁，但他们敦促市民们要更加谨慎。日经225指数（日本的基准股指）在收盘创下自1991年以来的最高水平之後便停止了其自本月初以来的瞩目升势。

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日本财务大臣麻生太郎（Taro Aso）此前提到，他们“必须用财政政策刺激市场情绪”。其所言呼应了美联储一直强调的问题。本周的美联储会议纪要可能会继续申明这一信息，消费者信心数据也将在本周公布。考虑到新冠病例不断增加，後者可能令人失望。此外，受感恩节假期影响本周的交易时间也将会缩短，市场流动性或因此降低。（Daniel Dubrovsky撰，Linda译）

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加元基本面前景：看跌

 

关注加拿大央行BOC的利率决定

加元将密切关注7月15日会议後的加拿大央行利率决定。官员们警告称，虽然加拿大经济已经在一定程度上重启，但复苏之路将是漫长、坎坷的，而且各行业和地区之间也不平衡。加拿大央行警告称，前景存在很大的不确定性，他们的正常模型无法解释前所未有的不确定性形势。

官员们表示，复苏之路需要 "相当大 "的货币政策支持，并补充说，他们准备在必要时提供额外的刺激措施。他们强调，他们将维持宽松的政策，直到可持续地实现2%的通胀目标。这里的关键词是 "可持续"，因为Covid-19已经打击了消费者和企业的信心。

尽管如此，该央行表示，最近的指标似乎表明，经济已在4月触底。此外，他们预计，在随著经济逐步重新开放後，短期内将出现“异常强劲的增长”。话虽如此，他们补充的警告是，这种最初的经济活动的爆发之後将是一个 "缓慢而繁荣的恢复阶段"。他们的模型表明：

"到2022年中期，这种新冠流行病将基本结束，因为到那时，疫苗或有效的治疗方法已经广泛可用。我们的政策讨论是以这一设想为指导的，同时也认识到这些假设存在极大的不确定性。"—加拿大中央银行

考虑到这一点，加拿大央行将继续进行大规模的资产购买计划，包括每周购买50亿加元的政府债券。由於通胀率可能需要很长一段时间才能持续保持在2%的通胀目标附近，宽松的货币环境可能会继续存在。然而，至少自3月份以来，这并没有使加元相对於G10货币的汇率下降。

美元在经历第二季度的走软後，能否在第三季度重振旗鼓？能否逢低做多？
 

美元/加元、加元/日元 – 日线走势图

在强劲的风险偏好和全球货币当局前所未有的支持下，加元与其他以增长为导向的资产一起上涨。相对於与避风港挂钩的美元，加元的涨势尤其明显，因为美元继续处於两年低位。尽管如此，如果官员们描绘出比7月份更悲观的画面，即将到来的利率决定可能会遏制加元的部分涨幅。
 

美国经济数据可能刺激加元升值

如果本周美国公布的初请失业金人数和消费者物价指数(CPI)数据统计数字显示出令人担忧的趋势，可能会扰动市场，并推动对周期敏感的加元下跌。上周四，美国供应管理学会ISM数据显示出令人震惊的数据，催化了股市和与商品挂钩货币如加元纽元和澳元等的大规模抛售。

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美国的影响对加拿大的影响尤其明显，因为後者严重依赖美国强劲的经济活动来推动出口。因此，全球最大的经济体前景疲软，可能会给其近邻带来令人寒心的信息。

（Dimitri Zabelin撰，Eunice译）

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澳元指数（黑色线）VS美元指数（绿色线）VS华尔街指数（红色线）,来源：TradingView

澳元走势基本面展望：中性

接下来澳元涨势或面临降温的风险，因拜登财政刺激是否获得共和党支持面临不确定性；攀升的美债收益率推动美元反弹；澳洲就业报告对澳洲鸽派立场带来的影响可能微乎其微。查看澳元第一季度潜在入场水平

上周多数时间里与增长挂钩的澳元走势处於进退两难的情况，澳元/美元中断了自去年10月底以来持续上涨的势头。澳元货币对如澳元/美元，澳元/日元，澳元/加元和澳元/瑞郎走势与整体的风险偏好密切相关。自去年各大主要央行大幅放宽货币政策以支持全球经济从新冠病毒大流行的冲击中复苏以来，澳元走势与风险情绪之间的密切关系更是得到了进一步凸显。

全球央行“大放水”带动了股市的飙涨，而现在市场却在酝酿与风险偏好冲突的事情。美债长端收益率的飙升便是其中一项。过去一周，对全球最大经济体财政刺激的棋赛推动市场上扬，因为投资者押注中期内的经济复苏，而这利好美元进而令澳元/美元涨势降温。

当然，加息似乎依然遥遥无期，这也是上周美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）所传递的观点。其他发达经济体的央行如：欧央行，加央行和日央行可能会继续强调这一立场。根据DailyFX财经日历，预计上述三大央行本周的利率决议将按兵不动。

很明显，从上周开始最受市场关注的就是美国的财政刺激计划了。美国当选总统拜登（Joe Biden）在当地时间周四公布了1.9万亿美元的刺激计划，这包括了在600美元的基础上再向美国多数人支付的1400美元的支票，同时将每周的失业补贴从300美元增加至400美元等。

鉴於民主党在国会占据的领先幅度非常微小，因而在即将举行的参议院会议上拜登的提案是否会得到共和党的支持仍不得而知。简单的多数意味著民主党可以诉诸预算调整，但在收入和支出上却可能面临限制。共和党的推诿可能或导致股市回吐部分涨幅进而令澳元走势面临风险。

经济方面，鉴於澳洲央行（RBA）的鸽派立场，周四公布的澳洲12月就业报告对该行短期立场带来的影响可能微乎其微。当然，不排除最新的就业报告意外表现低迷的可能性。(Daniel Dubrovsky撰,Lisa译)

按图放大按图放大黄金摘要∶寻求高投资回报资产和对增长敏感资产的投资者均观望黄金，再加上对拜登刺激计划的失望情绪令金价挣扎；正如笔者在12月早期的黄金周度展望一文中所述，“黄金的基本面背景发生了重大变化”，目前金价正处於基本面背景下的重要转折点；IGCS散户情绪指数暗示以美元计价的黄金价格可能延续其短期反弹走势。

黄金价格周度展望∶中性

金价本应受益於财政赤字以及国债发行增加，以及政治局势的不确定性。上周市场面临两方面的双重打击∶拜登的财政刺激计划和美国国会大厦深陷围城，并未刺激黄金投资者迎难而上。在美元指数再度上行的背景下，几乎以所有货币计价的黄金价格均出现下跌，其中以美元计价的黄金价格下跌1.12%，上周共计下跌2.59%（值得注意的是，以美元计价的黄金价格周线图上录得看跌吞噬烛图形态）。2021年顶级交易机会抢先看

但下跌的不仅仅是以美元计价的黄金价格。以英镑计价的黄金价格下跌1.29%，年初至今共计下跌3.14%。只有以纽元计价的黄金价格周线收涨（涨幅0.35%），而且年初至今仍下跌2.89%。无论如何计量，这一点都对整体金价影响较小。

基本面背景重大转变损害黄金短线走势

正如笔者在12月早期的黄金周度基本面走势中所述，“黄金的基本面背景出现重大转变”。由於COVID-19疫苗以及如何分配疫苗取得进展，使得美国经济前景重回看涨，并随著投资者寻求高收益率和对增长更加敏感的资产而逐渐成为金价上行的阻力。

目前，美元指数在美国国债收益率走高的背景下上涨，而围绕拜登刺激法案令人失望的消息则降低了美联储主席鲍威尔在上周的公开鸽派言论（有关潜在削减量化宽松）的影响力。直到美国实际收益率重新开始回调，金价可能持续寻得短线支撑。2020年交易教训总结
 

本周值得关注的顶级外汇事件

进入1月的第三个交易周，财经日历上风险事件较多，但政治和经济上的重磅事件广泛分布於全球而不是仅仅集中在美国。财经日历上部分高影响力事件可能唤醒金价的反转走势。

周二，12月德国通胀终值将公布（有望影响以欧元计价的黄金价格）。

周三，12月英国通胀数据（影响以英镑计价的黄金价格）和12月欧元区通胀终值（影响以欧元计价的黄金价格）将公布，而12月加拿大通胀和1月加央行利率决议也将公布（影响以加元计价的黄金价格）。

周四，12月澳大利亚就业报告（影响以澳元计价的黄金价格）和第四季度新西兰通胀（影响以纽元计价的黄金价格）将公布，而日央行利率决议（影响以日元计价的黄金价格）和欧央行利率决议（影响以欧元计价的黄金价格）也将公布。

周五，12月日本通胀将公布，届时可能影响以日元计价的黄金价格。

接下来，我们将关注期货市场的持仓情况。根据芝加哥期权交易所COT数据，截至1月12日当周，投机者下调了其黄金期货的净多头合约至24.62万份（1月5日当周为27.93万份合约）。尽管交易者是否愿意在2021年持有较少的黄金多头合约（与2020年最低的一周相比）仍有待观察，净多头合约的持续清算可能拉低黄金价格。

IGCS散户情绪

有86.49%的散户投资者是净多头，多头与空头的持仓比为6.40∶1。投资者净多头较昨日增加2.34%，较上周增加12.12%；净空头较昨日减少10.47%，较上周增加0.57%。

通常认为散户情绪指数是一项反向指标，散户是净多头暗示金价可能持续下跌。

交易者净多头持仓较昨日和上周均有增加，结合近期散户情绪和其变化可知，黄金价格具有强烈的看跌倾向。（Christopher Vecchio撰 Ashley译）
 

按图放大摘要∶本周纽元重点关注香港时间本周三（9月23日）10∶00公布的新西兰央行决议，纽元/美元可能因新西兰央行利率决定而进一步上涨；另一方面，标普500指数的潜在下行失去可能会抵消其涨幅。

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尽管作为通常全球风险偏好风向标的标普500指数连续第三周下跌，但与增长挂钩的纽元却无视“重力”走高。事实上，基於主要货币的纽元指数正在2020年初/2019年底高点附近徘徊——见上图。用什么解释这两种资产走势的背离呢，这些因素可能会推动该货币在未来一周创下更高的高点吗？

纽元走强可能是投资者押注本周新西兰央行（RBNZ）即将公布的利率决议的结果。上周四（9月17日）公布的新西兰第二季度GDP数据好於经济学家的惨淡预期。虽然-12.2%的季调後GDP增长年率是1986年以来最差的，但还没有达到-12.5%的预期。

新西兰财长罗宾逊（Grant Robertson）也发表了乐观的评论，称经济“将在2021年初进一步改善”，经济正从衰退中反弹。经济学家预计，香港时间本周三（9月23日）10∶00公布的央行决议不会对现位於0.25%的官方现金利率做出调整，但根据隔夜指数互换计算，明年初降息25个基点的几率从过去5个交易日的约66%降至56%。点击领取DailyFX专业团队独家第三季度交易展望

新西兰央行已经明确表示，如果经济增长的势头减弱，负利率可能会成为选项。预计该央行还将在11月公布一揽子新政策工具。但是，鉴於7月下旬以来，该国出炉的经济数据结果越来越好於预期，这有可能削弱进一步宽松政策的必要性。

不过，为了以防万一，新西兰央行可能会对宽松政策敞开大门。不过，由於缺乏实施这些政策的紧迫性，市场对短期内其进一步宽松的押注可能会降温，这可能会提振纽元。虽然这可能是纽元继续攀升的“秘诀”，但纽元仍然容易受到整体风险偏好的影响。如果市场情绪继续恶化，可能会削弱纽元/美元的一些上行潜力。因此，展望似乎是中性的。点击领取DailyFX专业团队独家第三季度交易展望

（Daniel Dubrovsky撰，Sloan译）

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