本文将介绍隐含波动率（Implied Volatility）的进价应用——风险逆转（Risk Reversal）指标的定义和使用方法。
风险逆转（Risk Reversal）既是一种选择权策略（也称为范围远期），也是一种指标。
关於隐含波动率的详细介绍，请参考∶
《布莱克-休斯-墨顿模型（Black-Scholes-Merton model）简介》
风险逆转是隐含波动率曲线上的一种类似“偏度”（Skewness）的指标，正如偏度是研究统计分布的对称性的统计变量，风险逆转是研究波动率曲线（Volatility Curve）的“对称性”的指标。
风险逆转指标是价外（OTM）买权隐含波动率和价外(OTM)卖权隐含波动率的差。
隐含波动率大小反映了选择权交易商的押注，价外买权和卖权的波动率差异大致反映了选择权市场的整体看涨/看跌方向和程度。
换言之，风险逆转是正值，表明看涨该汇率的市场参与者愿意支付更高的溢价；风险逆转是负值，表明看跌该汇率的市场参与者愿意支付更高的溢价。
最常用的风险逆转有两种，分别是25 Delta风险逆转和10 Delta风险逆转。注意∶25 Delta卖权的意思是delta为-0.25的卖权。
推荐阅读∶《选择权的希腊字母（delta、gamma、vega、rho）简介》
例如，Bloomberg5月26日数据显示欧元/美元一周选择权的25delta风险逆转为-0.1976%，这表明看跌该汇率的市场参与者愿意支付更高的溢价。
Sloan使用Bloomberg数据绘制
值得注意的是，风险逆转指标并不是价格涨跌的信号，风险逆转更像是一种情绪指标，就像IG客户情绪指标（IGCS）反映了IG散户的押注，风险逆转反映了选择权市场的押注。
交易时应结合风险逆转和其他技术信号，制定合适的目标和止损，并做好仓位管理。例如，目标和止损的设定可以参考隐含波动率所暗示的价格区间。
关於隐含波动率的基本用法，请参考∶
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