激进的货币政策继续阻碍黄金的走势
在全球政府停摆的扩张性货币政策时期，金价出现了惊人的上涨，此后金价一直处于次要地位。那是一个低利率时期，在某些情况下是负利率，伴随着大规模的流动性注入(QE)和刺激措施。在这样的环境下，黄金这种无利息收益的资产往往会繁荣发展，因为其他传统的有息投资选择的投资回报率非常低，甚至实际回报率为负。
当前的宏观经济格局与以往大不相同，因为各国央行纷纷逆转此前的刺激政策，以试图平息不断飙升的通胀。更高的利率降低了黄金的吸引力，因为有息投资和其他替代品开始再次变得有吸引力。
对经济衰退的担忧和美国国债收益率下降能否为黄金提供短期支撑?
美国国债收益率和实际收益率，用5年的盈亏平衡通胀率来衡量，最近有所下降，这可能暂时支撑金价。较低的盈亏平衡利率假设未来通胀水平较低，收紧力度较小，甚至可能是更宽松的货币政策。较低的预期通胀吸引了较低的利率假设，这可能为黄金提供支撑。
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美联储的5年盈亏平衡通胀率
来源：Fred
XAU/USD关键技术水平
由于我们处于一个潜在的黄金定义点，笔者已经转向周线图来评估与当前看跌趋势相一致的下行风险。目前，1800美元的心理水平暂时支撑着金价，但如果该水平被击穿，随后的势头将使1774美元和1760美元成为下一个支撑水平。
1774美元是一个在2021年见证了大量支撑的水平——作为一个枢轴点——出现在1769美元这个2020年大波动走势的23.6%的斐波那契水平附近。在2021年的大部分时间里支撑金价的较大阻力区域如红色矩形，中间点为1760美元。
黄金（XAU/USD）周线图
来源：TradingView，由Richard Snow编制
在日线图上，在1854美元发挥作用之前，阻力出现在38.2%的斐波那契水平（1827.50美元）。然而，目前的市场态势有利于看跌的趋势，要密切关注1800美元的破位情况，看是否有跟进的迹象。
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黄金（XAU/USD）日线图
来源：TradingView，由Richard Snow编制
黄金ETF流出速度加快
通过世界上最大的实物黄金ETF（GLD），黄金投资者见证了约11.2亿美元的资金流出，此前一周见证了8.59亿美元的赎回。
黄金ETF（SPDR GLD）每日资金流动情况
来源：ETF.com
(Richard Snow撰，Eunice译)
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