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美元/日元突破132逆天改命?美日走势反应出欧元/美元和SP500下跌的原因?

美元/日元突破132逆天改命?美日走势反应出欧元/美元和SP500下跌的原因?

Ashley Huo, 编辑

从交易的角度而言,标普500指数在4075一线下方维持看跌,美元/日元在132.00下方看跌;周四纽约交易时段收盘时,标普500指数在经历了8日的窄幅震荡後终於出现了看跌突破;避险情绪的後续和欧元/美元突破各自的区间底部1.0635一线,将取决於即将公布的美国通胀能否在下周改变美联储预期。

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风险资产终於有了一些变化

 

本周的价格走势整体非常平静,至少直到上个交易日仍是如此。尽管财经日历上存在一些显著的事件风险需要消化(例如经合组织和世界银行增长预测的大幅下调),但投机基准指标拒绝继续在区间范围内交投。在周四纽约时段收盘时,情况发生了显著的变化。作为世界上最鸽派的中央银行之一,欧洲央行发出了明确的信号,表示将与其他主要央行一起对抗猖獗的通货膨胀;尽管这种自满情绪对他们有利,但投机利益仍产生了动摇。世界经济和金融体系所面临的构建基本面的压力,令标普500指数在充足的恐惧情绪推动下跌至4075一线下方100个点的区间底部。我们注意到-2.4%这一数字的显著性。更重要的是,压力不仅仅局限於单一股指或作为资产类别的美国股市。笔者认为风险主导下的大多数资产类别都出现了下滑;然而,技术突破却并不是趋势的最终动力。这波跌势有望延续到周五,情况将变得越来越复杂,突破正在变得越来越不可能。

 

标普500指数日线图,与50日SMA、7日ATR和7日历史区间

图表来源∶Tradingview

 

对於只关注技术分析的交易者来说,这可能会令人沮丧,只是在受到刺激後立即发现市场流动性不足就突破主要水平或障碍,这一点已经是司空见惯了。对基本面状况的健康程度进行评估,将有助於更好地塑造对动能是否会延续的预期。尽管笔者发现标普500突破意义重大,尤其是在欧元美元下滑的加强下,但对於那些希望在预期的空白中简单地利用投机反应的人来说,情况会很复杂。下周有重大事件风险,届时我们将看到一系列主要的央行政策决定,但真正有威胁的是美联储预期加息50个基点以及对其增长/通胀/利率预测的更新。尽管大多数分析都是针对事件发生後的预期影响,但笔者发现在消息公布之前走势的抑制具有更大的一致性。美国通胀报告有机会超越(或更准确地说是利用)市场对美联储的关注。CPI是市场最喜欢的通胀指标,若结果出现意外,可能会改变本已敏感的利率预测。对於风险资产而言,笔者认为如果真实数据比预期更高,则将造成更大的波动潜力,这将令本已激进的利率预测得到巩固,从而引发似乎导致上一交易日下跌的事件风险主题。

 

 

重大财经事件日历表

图表由John Kicklighter绘制

 

利用货币政策推动市场波动

 

尽管市场似乎很有可能利用即将到来的通胀数据推动标普500指数和其他风险资产录得显著变化,但笔者认为美元的反应暗示市场更有可能陷入困境。与世界上最受欢迎的基准指数一致,美元终於突破了11天以来的狭窄区间。当天欧洲央行似乎与美联储一起对抗通胀,欧元/美元下跌至1.0635。尽管如此,央行官员们的发言意味不明,市场似乎已经认定这种结果已经不可避免;而且可能没有预期的那么激进。尽管世界第二大央行现在正寻求提高基准利率,但预计到年底的基准利率目标在大约0.90%;越来越多的人开始认识到,欧洲央行可能远远落後於通胀的斗争,从而增加了因价格压力而导致的衰退风险。在一片鹰派言论中,欧洲央行对正确前进道路的看法仍然不一致。因此,不仅欧元在努力寻求提振,而且德国DAX指数和其他欧洲股指下滑的同时,欧洲国债收益率利差也在扩大。

 

 

欧元/美元日线图,与20日和100日SMA线,以及11日历史区间

图表来源∶Tradingview

 

考虑到欧洲央行政策转变的背景,我们已经看到长期反对鹰派转变的立场之一艰难地转向持续和危险的通胀。正在寻找外汇或其他相关的价值衡量标准地投资者肯定会考虑收益率优势,这将吸引投机偏好。也就是说,对於像澳元/纽元美元/加元这样的货币对而言,差异非常小。当然,日元交叉盘似乎是个例外,特别是考虑到过去一个月的明显押注。从另一个角度来看,鹰派偏见的集体观点与顽固通胀、金融状况收紧和经济活动放缓正在累积的现实同时出现。在这种情况下,全面避险的可能性正在增加,而回落的程度可能大大低於目前的普遍预期。

 

主要央行基准贷款利率月度走势

图表由John Kicklighter绘制

 

美元/日元的作用

 

最终,笔者相信过去几个月争夺市场影响力的主要基本面主题将引发广泛的避险情绪,即对2022年晚些时候或2023年初经济衰退可能性的系统性担忧。然而,目前看来,市场更直接的注意力可能会在投资者对全局的看法以及短期机会主义之间转化,二者之间的关系取决於事件风险和短期环境。笔者认为为了更好地了解市场的短期优先级,我们需要追踪一个非常重要的因素,即利率预期是否比一般风险趋势产生更大的影响。笔者经常在此评估中提到的一个货币对是美元/日元,利差交易在该货币对中与任何其他货币对一样强烈,而且这种趋势将持续存在。此外,随著美元/日元升至二十年以来的高位,这种投机范围背後的溢价可以说是极端的。因此,笔者认为如果套利交易通过更大幅度的加息以及风险缓解後的反弹获得更多提振,那么与更受控制的升值相比,美元/日元有更大的可能性出现重大(即大规模和激进的)看跌走势。(John Kicklighter撰 Ashley译)

 

美元/日元日线图,与50日和100日SMA线和“尾部”

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