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油价处於高位但能源板块依然魅力四射,如何交易原油ETF?

油价处於高位但能源板块依然魅力四射,如何交易原油ETF?

Lisa Yin, 分析师

原油价格依然处于高位震荡,直接交易原油成本似乎有点昂贵但又想要在投资组合中涵括原油,这里的四种原油ETF或是最佳选择。

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2020年4月20日,一件看起来似乎不可思议的事情发生了:原油价格跌至零下方,更确切地说,是2020年5月WTI原油期货价格跌至了负值、一度触及-40.32美元/桶。

 

随着全球开始应对COVID-19大流行,在稳步下跌和继续下跌的结合之下,原油价格出现了这一反常现象。美国人失望的发现他们并没有因为将油加满而获得相应的报酬,但是原油价格则缓慢回升了。

 

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从2020年的61美元开始计算至当年年底,从某种程度上,原油价格收复了部分失地、同年12月收于48美元附近,累积下跌约21%。虽然原油价格出现了实质性的复苏,但2020年原油和天然气股票受到的影响令能源板块成为了当年表现最糟糕的板块。2020年收盘的时候,SP500成份股中最大的能源公司埃克森美孚(Exxon Mobil,XOM)收跌36%,年内最大跌幅一度达55%。

 

能源行业的长期投资者舔舐着自己的伤口并在2021年迎来了急需得到的上涨行情。2021年,XLE,SPDR S&P500能源板块ETF录得了高达53%的涨幅,成为同年该指数表现最佳的板块。截至笔者撰稿,2022年目前为止,能源板块的表现在S&P500指数里的几大板块中再度名列前茅。

 

实际上,能源板块是唯一录得正回报的板块。这是因为俄乌冲突的发生。因为与战争相关的恐慌情绪,全球供应链瓶颈以及美联储年内的加息计划,2022年多数股票录得下跌。在今年1月和2月的持续上涨背景下,俄乌冲突提振原油价格在3月初迎来飙涨行情。这推动了类似埃克森美孚的股价进一步上涨,3月8日埃克森美孚的股价一度创下历史记录高点91.51美元/股。

 

虽然有关从化石燃料转向绿色能源的讨论仍在继续,但在可预见的未来,各个国家很可能继续依赖石油和天然气。与此同时,在过去一年半的时间里,石油行业取得了一定程度上的健康回报。多数能源类股票与原油价格类似,目前交投于各自的高位附近,预计投资者可能不愿意在如此高的价格买入。

 

不过,如果原油价格回落到60美元/桶或70美元/桶附近,投资者可能会期待原油的另一波涨势。但如果投资者不想只投资一只股票(不知道应该选择哪只股票)并且肯定不想买原油期货,那又该怎么办呢?

 

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一如往常,交易所交易基金(ETF)可以解决这个问题。正如早些时候所提及的,有特定行业的ETF可供选择,例如S&P500能源板块ETF,它涵盖了S&P指数里的所有能源类股。如图所示(有非常多的选择),埃克森美孚是能源板块ETF中占比最大的公司。

想要寻找SPDR能源板块基金替代选项的投资者可能会青睐SPDR S&P 石油和天然气勘探及生产ETF(XOP)。这只基金主要成分公司单独占有投资组合的比例都不会超过3%,较低的权重可能会吸引投资者。不过,与广泛的能源板块基金相比,这只基金的股息收益率较低而费用比率较高。

 

第三个选项,VanEck 石油服务ETF(OIH),相较于上述两只基金,这只基金的主要成份股组合略有不同。值得注意的是,这只基金持有大量的交叉头寸。此外,这三只基金彼此之间呈现出来的相关性在0.75水平之上,这意味着它们通常会朝着相同的方向波动。

 

第四个值得一提的原油ETF是美国石油基金(USO),就其投资组合而言,这只基金有别于其他的ETF在于其基于期货合约而非股票。如下图所示,该基金的基金经理购买不同月份的期货合约。

 

这为投资者提供了一条投资者石油更直接的途径,同时这也伴随着一个严厉的警告。美国石油基金容易出现所谓的“拖累”(drag)问题,即价格似乎会随着时间的推移而下降。

当基金经理必须在到期前将期货头寸展期时这一问题就会出现。基金经理卖出即将到期的期货合约并买入更晚到期的期货合约。因为远期期货合约相较于近期期货合约要便宜,这种现象现在不会发生。然而,如果原油市场发生改变,它可能就会回归。

 

根据投资者的目标,能源ETF可能符合他们的投资组合。预计2022年能源办款将继续呈现波动。投资者应保持警惕。在投资任何能源资产之前,投资者都应该做个尽职调查。

 

看完了这四种原油ETF简介后已经蠢蠢欲动?学习顶级交易员的入场/出场判定基本要素,马上打开财富之门并及时锁定利润!

 

(James Blakeway撰Lisa译)

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