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如何在市场下跌时做空股票?

如何在市场下跌时做空股票?

Lisa Yin, 分析师

做空股票指的是卖出借来的股票,期望以更低的未来价格买回同样的股票,并将差价收入囊中。做空是活跃交易员常规交易计划的一部分,因为其展现了交易者从上涨市场和下跌市场获利的能力。本文笔者将以举例说明的方式来解释什么是做空股票?为何做空如此重要?并列出做空股票需考虑的要点。下载DailyFX外汇学习指南了解更多交易知识!

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什么是做空股票?

做空股票是指从券商(Broker)借来股票,以当前的市场价格卖出借来的股票,并在以后以较低的价格买回相同数量的同一股票,以便将借来的股票归还给券商的过程。

为何要做空股票?

做空股票的原因可能是多层次的,但是总的来说,做空股票是交易股票价格下跌的一次机会。

 

对于部分人而言,做空似乎是非常不道德的行为,因为做空的本质是站在认为一家公司股票会下跌的立场之上,这可能会导致大规模的裁员,而这一过程将会影响到千千万万的家庭。而对于另一部分人而言,这代表了一次投机高估值股票的好时机,又或者这是从无良企业的大规模抛售中获利的一次机会。

 

如今,除了散户,一些成熟的对冲基金也专注于做空,或“做空”不同的公司。部分做空者公开研究那些涉嫌在财务报表中报告了误导性数据,或者对有充分证据表明其存在商业腐败行为的公司进行研究。

 

在深入做空世界之前,笔者建议投资者们先了解股票市场的基础知识。

 

做空股票将涉及什么?

在这个阶段,了解在基础市场(没有杠杆)和通过券商提供的杠杆来做空股票之间的区别或许非常有用。

 

传统的做空过程正如笔者在上文所提及的,做空者从券商那里借入股票,以当前的市场价格卖出并在之后以“折扣价”买回相同数量的同一只股票,以归还给券商。

 

但是,杠杆交易的出现简化了做空的过程,因而只需要在线上平台按下“卖出(Sell)”按钮便可实现做空一只股票。

 

以这种方式做空一只股票将涉及以下:

1.一个受监管的券商:和一个几乎不提供杠杆的,受监管的券商进行交易至关重要。

 

2.流动性/可借出:为了做空一只股票,券商必须有充足的可以“借出”的股票。可“借出“是指一群流动性提供者愿意借给券商必要的股票,以满足其内部对冲要求。倘若没有可“借出“的股票,券商便不能为做空提供便利并且会禁用做空功能直至有充足的可“借出”的股票回到市场上。比较具有流动性的股票往往会比流动性低的股票能提供更多的可“借出”的股份。

 

3.设置风险参数:当有充足的可“借出”的股票时,进行必要的分析,设置止损和限价,然后按下在线交易平台的“卖出”(sell)键。

如何做空股票?

可以根据以下步骤做空一只股票:

1.选择一个想做的市场

2.确认下行趋势

3.提前决定好止损和限价(风险回报比)

4.入场做空

5.一旦价格触碰止损或限价就结束交易

 

交易者们可以利用200日移动平均线或趋势线来评估一只股票是否处于趋势市场。

 

通过使用真实数据的案例来阐述做空过程或许更加清晰。

 

做空案例

假设做空者想要做空10股苹果(APPL)的股票,因为他认为苹果的股票价格在短期内将会下跌。假设当时的苹果股票为20美元/股,保证金要求是50%,这意味着交易者只需要提供100美元(20美元/股x 10股x50%)的保证金便可以有效控制价值200美元(20美元/股x 10股)的股票。

 

做空者将交易目标设在17美元/股,止损设在21美元/股,风险回报比为1:3。倘若价格触及目标,做空者便可以有将近30美元(3美元x10股),扣除任何潜在的融资费用和佣金。

 

名义交易价值=200美元

保证金=100美元

潜在盈利=20美元(3美元x10股)

潜在亏损=10美元(1美元x10股)

 

这个例子呈现出来的是理想的状态,但是金融市场往往不可预测并且并不像这里所呈现的那样稳定的波动。这也就是交易者需要采取合理的风险管理准则的原因。

 

做空股票将面临何种风险?

学习如何做空股票时将以下几点谨记于心非常重要:

无限亏损的可能:在不设置止损的情况下做空,从理论上来看,面临的亏损可能是无限的。股票价格的上涨也不存在限制,这进一步强调了止损的重要性。

 

轧空行情:当做空交易者见证价格上涨(与预期的方向相反)导致亏损,最终迫使交易者不得不以更高的价格买回相同数量的同一股票(以结束交易)并承担亏损时,市场便出现了轧空行情。随着更多做空者买入股票以关闭他们的仓位,价格便获得了进一步的上行动能。

 

以下便用标普500指数(SP500)作为轧空行情的示例:

不可”借出“的股票—在暴跌的市场中,即便最具流动性的股票也可能成为不可借出的资产,因此,此时应避免建立任何新的空头仓位。交易者需将此谨记于心但也同样不应该让这迫使自己匆忙入场。

做空股票的关键要素

随着科技的进步做空一只股票已经变得非常容易并且成为了交易者技术技能的一部分。不过,与外汇市场不同,股票交易者面临着无股票可借,即禁止做空任何股票的独特问题。交易者应该在进行了必要的技术/或基本面分析,同时遵循合理的风险管理规则后再考虑启动做空交易。

 

以下是做空一只股票值得考虑的五大要素:

第一,使用受监管的券商:做空股票的时候应该考虑使用受到监管的,信誉良好的券商。

 

第二,趋势:在缺乏明显的下行趋势下,交易者应该在有利的水平下设置空单以防市场触及该水平但却错过入场时机。股票存在跳空低开的可能,尤其是利空消息在公众面前暴露出来的时。在如此迅速波动的市场,交易者可能会在离开交易屏幕时错过有利的入场水平,此时挂空单便能帮助交易者抓住机会。

 

第三,流动性/借出:这只股票是否在每天有大量股票易手的主要交易所交易,即所谓的“流通股”?流动性越大通常意味可以提供给做空者以便他们参与到市场中来的股票越多,并且做空这只股票就越具有弹性。

 

第四,借出的费用:除了持有过夜的未平仓仓位收取隔夜融资费用外,通常还会收取“借出费用”以允许做空者参与到市场中来。在下单交易之前先向你的券商/经纪人咨询相关费用或是一个良好的选择。

 

第五,风险管理:从理论上看,做空可能面临的亏损可能是无限的但利润却是有限(价格只能跌到零),因此交易者需要善于利用止损及限价以纠正内在的扭曲的风险回报。

 

做空股票—问答环节

最适合做空的股票有哪些?

各行各业都有不同的股票吸引着做空者。因此,没有哪只单一的股票是交易者应该瞄准去做空的。做空者运用一系列的分析技巧—从本质上主要是基本面分析—查看股票的收入和债务比率以及其他的方面如公司管理的架构及高级管理层的能力等。

 

投资者可以从我们的股指板块查看全球主要股指的走势及介绍

 

股票空头仓位可以持有多久?

交易者持有多头仓位的时间长短是不存在限制的,因为持有者完全拥有这些股份,并且这里面并不涉及借贷某人的股份。反之,做空股票涉及了向券商借来股票,而券商随时可以收回借出的股票。通常交易者持有空头仓位的时间长短并没有特定的规定,并且持有的时间完全依赖于时下的市况以及股票拥有者希望何时清算那些股票。

 

 

(Richard Snow撰Lisa译)

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