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本周聚焦美国非农及货币政策主题,美元迎下跌突破、聚焦美元/加元和欧元/美元

本周聚焦美国非农及货币政策主题,美元迎下跌突破、聚焦美元/加元和欧元/美元

Lisa Yin, 分析师

亚马逊,FAANG美元,美元/加元欧元/美元--摘要:

尽管过去一周情况异常复杂,但是风险趋势基准如sp500指数和FAANG成员最终并没有形成确定的趋势;

8月交易开启,但对于sp500指数而言,8月是历史上成交量和流动性都非常低的月份;

尽管本周市场将迎来关键的风险如美国7月非农、ISM服务业指数及英国央行等,但可能对基本面带来压倒性影响的可能性微乎其微。

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FAANG暴跌、市场逆转风险有所上升,但后续市况清淡

我们结束了一周的交易也结束了7月份的交易,其中有部分重要的风险趋势指标出现了明显的下跌。其中是FAANG股票过去几年投机动能的象征性引领者大跌至近一个月的低点,其中亚马逊股票单是上周五就经历了7.6%的跌幅。最高的山峰往往最先崩塌。但是,核心指标如sp500纳斯达克100指数的跌势却难以提起参与者全面看跌的兴致。在犹豫不决之际,压力持续构建,例如道琼斯工业平均指数创下了自2017年底以来的最小周度(5天为一周期)波动范围。展望本周,迎来喘息之机无疑是存在可能的,但考虑到流动性的背景,明确的行情波动料将举步维艰。此外,已知议程对波动加剧的影响范围或有效。虽然有部分值得关注的重磅事件如本周五的美国非农就业报告(NFP)和英国央行(BOE)的利率决议,但这些事件颠覆全球市场的能力有限。如何交易重磅消息?

 

亚马逊股票价格走势VS  FAANG指标(日图)

虽然笔者想要保持对已知风险事件的密切关注以评估后续是否存在波动“地雷”,但审视更广泛的范围以评估整体的“市场状况”同样非常重要。许多人喜欢将市场深度、趋势频率,跨市场相关性以及波动性纳入技术或基本面分析群。但笔者认为这些因素值得有自己的分类,并且应该在其他技巧之前首先考虑它们的共同影响。考虑到这一背景,不同资产类别的协同活动水平无疑已经减弱,并且重磅风险事件的阻力似乎也不利于富有成效的市场波动。除了当前的市况,历史的季节性波动也具有吸引力。用SPX作为基准,就波动量而言,8月代表着交易最为保守的月份(经交易日调整的),即便波动性作为深度的副产品有所上升。虽然笔者已经对目前的系统性波动持疑,但是这些额外的假设或许只是加深了笔者的保留。

 

Sp500指数的季节性表现,成交量及VIX恐慌指数

货币政策依然是后续基本面主题的首个"埋伏"

当寻求打破覆盖这些市场不可撼动的限制时,最好是先识别可以打破惯性的尤其有效的基本面主题。过去一周货币政策占据着主导地位,即便其没有带来趋势,但后续这仍可能是中坚力量。虽然美联储保持耐心再次给市场确保未来渐进的步伐,但是市场依然受到了长期的鹰派观点的影响。上周五,美联储青睐的通胀数据出炉时,市场就是这种心态。尽管核心PCE(个人消费支出物价指数)的增速不及预期,但是3.5%的增长依然创下了自1991年以来的最高水平,同时远高于美联储的目标。后续将继续监测利率前景的其他干扰因素不只是美国还有全球。

 

第三季度剩余时间美元汇率还将面临哪些考验?点此查看答案

 

美国PCE通胀数据(月度)

来源:BEA

 

谈及美元,上一周美元以一种不寻常的姿态结束了当周的交易。继上周四美联储放缓了taper(缓慢缩减刺激)步伐后,当日晚些强劲的美国GDP数据以及周五创下近30年最高水平的通胀数据后,看到美元上涨或许并不是特别令人感到意外。四连跌的中断限制了区间波动,但这不大可能颠覆整理的轨迹。倘若美元的反弹是建立在利率预期的基础之上,为什么美债10年期收益率下跌的同时隐含收益率(美联储基金期货对明年底加息25个基点的预期从100%下降至50%)也下跌?本周美元值得重点关注,当然美国的制造业、服务业活动水平,当地企业的财报以及最新的非农就业报告也值得重点留意。所有这些都可能影响市场对货币政策的揣测,但更紧迫的是引发美元汇率做出反应。

 

美元指数叠加隐含的美联储202212月加息的概率

通过Tradingview绘制

 

新的交易月开启,重点关注美元货币对

对于本周,笔者将消化所有的季节性因素,评估重磅事件的基本爆炸范围并对即将迎来重要技术突破的资产保持密切关注。将所有这些元素纳入考虑,笔者认为美元处于更有力的基线中。上周美元突破下行,有不止一个值得注意的技术因素。这很容易让人认为这些发展相较于其他市场而言更富有成效,但规则是一样的。进一步发展或较为困难。对于美元/加元,跌破20-日移动平均线是一个里程碑,但这并没有将我们推回到更早之前创下的1.2000一线的底部。无论如何,7月的蜡烛图录得较长的“上影线”从历史的标准来看是值得留意的。

 

美元/加元走势月图

通过Tradingview绘制

 

本周重磅风险包括新兴市场的PMI(采购经理人指数)、巴西和印度央行的利率决议,美国和加拿大的就业报告以及美国7ISM活动报告。不过,澳元英镑或是更值得瞄准的处于有利波动环境的货币,因为本周澳洲央行和英国央行也将举行利率决议。已知的风险事件能否推翻市场的沉默是一个来回拉锯的过程,但谨慎好过勇猛。笔者更看好欧元/美元,这一货币对上周已经回到了区间波动并且本周可以将预期付诸行动的风险事件相对有限。(John KicklighterLisa译)

 

欧元/美元走势日图

通过Tradingview绘制

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