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美元汇率预测:美元指数走势到底看什么?Delta变种担忧或引发又一轮抛售

美元汇率预测:美元指数走势到底看什么?Delta变种担忧或引发又一轮抛售

Lisa Yin, 分析师

Sp500指数,美元美元指数欧元/美元和英镑/美元走势分析摘要∶

Sp500指数的技术突破或是风险趋势普遍的暴跌足以代谢为周一的风险规避;当风险趋势正火热进行时,基本面动机可能是次要的,但当流动性与渐进的市场波动相悖时,基本面动机又至关重要;美元正广泛地偏离隐含的联邦基金利率预期,但这是走强的迹象还是停滞的倒计时呢?

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流动性是一剂强力的麻醉剂,“逢低买入”的交易员似乎过於自信

我们步入周三的交易,市场弥漫著一种复苏的心理。不过,考虑到周二的行情波动是发生在风险趋势经历了数月来最广泛且最深入的回落之後,周二反弹行情的参与者更有可能以“逢低买入”的尝试告终而非承诺推动投资产新一轮的涨势。这很可能令很多交易者感到沮丧,无论是看涨交易者还是看跌交易者,因为限制正在跟进。就笔者最为青睐的风险指标sp500指数(虽然不完美)而言,该指数在下跌1.6%後上涨1.5%,而此前数月市场活动处於严重停滞状态,因此看起来更像是自然的修正而非任何有意的波动。就这一指数而言,在确认任何立场之前,笔者将等待价格突破4400一线的历史记录最高水平或是下破50-日移动平均线(4240一线)。

Sp500指数叠加100日移动平均线和每日波动幅度

通过Tradingview绘制

 

当然,笔者衡量情绪的指标并不是某一特定国家的单一资产,即便其是大多数被活跃交易的衍生品以及全球最大市场代表的基础。相反,笔者倾向於参考一系列的资产以便找出与最有可能与其中少数系统性影响相关的潜在趋势,最具代表性的就是风险趋势。全球股指,新兴市场资产,套利交易以及其他市场之间的相关性依然存在,但复苏依然是上涨的第一步。接著,回到区间或许是“阻力最小的路径”。

 

风险资产过去12个月的表现(日图)

由John Kicklighter 绘制,数据来源∶彭博

 

倘若另一场暴跌即将上演,那么这一风险很可能是导火索

尽管市场情绪的上升将风向吹回了多头,但是笔者依然相信这一路径设置後续的进展将面临非常大的困难。鉴於很多资产非常接近历史记录高位或多年高位,回落到与低迷保持一致的舒适自满对於多头而言太过明显了。反之,倘若空头成功发动第二轮抛售,那么当市场处於非常容易在这些干涸环境下燃气大火的清淡背景下时,对“早就该进行”的去杠杆化担忧将开始显露头角。倘若这种情况真的发生,那么这很可能是与系统性的基本面主题相关。承认经济复苏放缓以及逐步转向的货币政策是主要的担忧,但是目前并不紧迫。从笔者的民调结果可以看到,多数交易者认为Delta变种引发的新冠病毒确诊并列的飙升是周一跌势最切实可见的风险。有理由怀疑这一主题可能会再次引发问题。

 

笔者在推特上就推动周一避险情绪的因素的调查结果

从更广泛的角度来看,谷歌搜索趋势似乎进一步支持了市场对Delta变种的担忧。过去一个月美国对这个词的搜索很快超过了“增长”和“通胀”(加息恐慌的主要推动力)。这是衡量基本面驱动力一个有用的工具,但笔者将会聚焦头条以便更快速的衡量人群聚集的地方。

 

通胀,Delta变种和增长的谷歌搜索趋势(每日)

来源∶Google Trends

 

美元无视其避险的角色,同时无视其对货币政策的依赖性

尽管sp500指数以及其他风险资产纷纷反弹或许没有让人感到非常意外,但是看到美元持续走高却是非常令人惊叹的。这一波行情推动美元指数(DXY)升穿了追溯回8个月前的区间阻力。在这个等式中,技术水平不如基本面北京那么重要。倘若风险资产已经复苏,那么美元看起来似乎正在摆脱其作为避险货币的角色。此外,联邦基金期货2022年底的隐含收益率暴跌至13.5基点,这使得明年底加息的概率接近一半,而一周之前这似乎被锁住了一般。

美元指数叠加20-日移动平均线叠加美联储隐含利率(日图)

通过Tradingview绘制

 

笔者对美元保持升势的能力持疑。笔者担忧的不是多头继续掌舵的能力,而是在其他市场继续与季节性因素对抗时,多头主导强势波动的能力令人非常质疑。美元指数回落看起来似乎是更有可能的情形,但无论是那个方向,保持合理的预期至关重要。对於欧元/美元而言,15-天历史波动水平持续下降,这是自去年初以来从未见过的迹象,因此均值回归看起来是合理的。也就是说,这一货币即便是在转向时也是步伐缓慢。这同样也将本周四的欧洲央行(ECB)利率决议预期纳入了考量。笔者将关注20-日移动均线的图片,但若美元下跌,笔者更倾向的货币对是美元/日元

 

欧元/美元走势图叠加20-日移动平均线和15日历史波动水平

通过Tradingview绘制

 

当然,为其他情形提供选择往往非常有用。一个非常重要的过程就是简单的市场转向变化无常的市场,但是美元极端延续带来的一些有趣的技术发展。美元/加元终止了近期站上200-日移动平均线的突破,澳元/美元则延续突破头肩顶形态後的跌势、盘中更是一度下破0.7300重要关口,每一个都令人印象深刻。不过,对这些货币的货币政策考量,无论是从风险偏好的复苏还是重新聚焦於货币政策而言,都不会很好的持续。英镑/美元则下破了技术支撑和200-日移动平均线(即1.3750和1.3690)并且没有基本面的影响,这也给人留下了深刻的印象。有意思的是,IG散户持仓报告显示散户正在努力的对抗崩盘,因为英镑/美元净多头持仓创下了至少一年以来的最高水平。(John Kicklighter撰Lisa译)

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