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  • 专题探讨:DailyFX三大外汇交易经验 https://www.dailyfxasia.com/feaarticle/20210515-7711.html
  • 纳斯达克指数:
    受通胀预期和利率上升担忧的影响,投资者大量抛售科技股,导致大型科技股走势受抑,纳指与道指走势也出现明显分化。宽松货币政策氛围支撑科技股的高市盈率,若利率趋向收紧,对科技公司的即期现金流产生影响,进而影响未来的盈利预期,公司价值将下降,纳指的走向很大程度上仍取决于经济复苏和央行货币政策。纳斯达克指数目前处于高位整理,大致区间在12300-12800-13300-13900,在有效突破14000-12300之前,维持震荡看法。(Arthur)
  • 周五美股开盘:道指涨0.70,报34259.20;
    纳指涨1.06%,报13264.77;
    标普500涨0.79%,报4145.05。
  • 美国4月工业生产年率:16.5% 前值:1%;
    美国4月工业生产月率:0.7% 预期:1% 前值:1.4%。
  • 数据快评:“恐怖数据”平淡无奇,英镑/美元1.4000上方蓄势待涨 https://www.dailyfxasia.com/cmarkets/20210514-15221.html
  • 黄金/美元∶
    美国刚刚公布4月零售销售数据,数据结果低於预期的1.0%,数据公布後金价一度逼近1840阻力,这里是一周以来的主要阻力。对比周三美国CPI数据的飙升,零售销售意外平淡可能影响到投资者对美联储收紧货币政策的判断,此前CPI的火爆让市场担心美联储会提前收紧货币政策,似乎市场开始冷静下来。图表走势显示,金价在突破1800美元之後保持强势,支撑由1800上移至1830一线,美元回落可能推动黄金再次尝试突破1840-1850强阻力,若突破可能进一步指向1880-1900。(Arthur)
  • 美联储梅斯特:现在是观望的时候,不是调整政策的时候
  • 美联储梅斯特:希望看到通胀率上升并保持在2%以上
  • 美国4月进口物价指数年率:14.4%;
    美国4月进口物价指数月率:0.8%;
    美国4月出口物价指数年率:10.6%;
    美国4月出口物价指数月率:0.7%.
  • 美国4月零售销售月率:0% 预期:1% 前值:9.8%修正为9.7%;
    加拿大3月批发销售月率终值:2.8% 预期:0.9% 前值:-0.7%修正为-0.9%。
加密货币大涨、散户交易激增引发巴菲特注意,SP500、美元等後市风险前瞻

加密货币大涨、散户交易激增引发巴菲特注意,SP500、美元等後市风险前瞻

Linda Lin, 编辑

以太币、比特币SP500美元欧元/美元话题要点∶

  • 以太币昨日上涨创下了历史记录新高,表现超越了比特币,不过巴菲特(Warren Buffett)和芒格(Charlie Munger)认为这种剧变和赌博类似。
  • SP500指数虽然还仍在历史记录高位附近徘徊,但其六天来价格区间仍极其克制且欠缺热情。
  • 美元周五涨势可能不会延续到新交易周,欧元/美元、英镑/美元美元/日元回到了区间中。
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一般投资者冲突


上周巴菲特(Warren Buffett)和他的助手芒格(Charlie Munger)召开了伯克希尔-哈萨韦公司的年度股东大会。这两人都是非同凡响的投资者,他们都已经九十多岁了。市场上很少有知名人士能够做这么久,通过追逐每一波投机热潮,在相当长的一段时期里积累到如此令人惊人的财富(巴菲特身价超1000亿美元,他做投资的时间超过80年了)。但话又说回来,在前景和估值方面创新(目的是预测金融格局的变化)是避免被裁掉的关键。这是我们在消化他们对目前市场上一些极其不寻常的趋势的批判性言论时应该纳入考虑的背景。芒格在谈到比特币以及其他加密货币时就直言表示,他“讨厌”加密货币的进步,并认为它的发展“与文明的利益相悖”。

那些相信去中心化货币理念(可以避免各中央银行和政府等所致的扭曲)的人自然会强烈反对。从笔者个人角度来看,笔者对大部分加密货币会否长期持续表示质疑,而且拥有这等程度的波动性并不能让它成为一种稳定的交易媒介——更不用说监管机构正如一群鲨鱼一样包围著它。然而,这种创新的发生是间歇性的,而且“市场保持非理性的时间可能比我们保持有偿付能力的时间要更长”。笔者知道比特币同比上涨了约500%,以太币在过去九天来的涨势中创新了历史记录新高。传统货币、企业信贷和区块链都是基於市场信念。笔者的传统时间框架并不需要这两个方面看起来都要“非常可信”的心态,因此个人认为没有理由让信念凌驾於机会之上。
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以太币、道琼指数(DOW)六个月来表现、连续上涨/下跌的蜡烛数(日图)

 

图来源∶Tradingview平台

在周末的长期投资者峰会上,并不是所有的抱怨都是针对加密市场的。巴菲特也明确表示他蔑视那些被他认为是“赌博”行为的短期投资——在经济从新冠疫情中恢复的期间这些行为变得特别严重。他的鄙视并不是针对个人投资者进入市场,而是针对那些他认为是让市场变得看似更容易或看起来风险比实际更低的人。他直接提到了Robinhood——如果不是它激发了一种文化运动,其中的游戏化交易也不会到风靡一时的地步。笔者也在担心,市场上很多人都忽视了一些显著风险并将一些市场推高到了极不寻常的高位,不过在新近一波人进入该市场之前,它已经走得挺好了。SP500指数自2013年以来年年都创历史新高。现在长达6天的犹豫不决可能只是季节性宁静中的一段喘息,也可能是对生活抉择的认真反思。笔者怀疑是前一种情况。

SP500指数、100日移动平均线、6ATR6日价格区间(日图)
 

图来源∶Tradingview平台

上创历史记录新高以及新的投资者(愿意以远超传统基本面价值的创纪录高成本价参与进来)流入,这本身就是一个值得商榷的问题。有观点认为更客观一点的一个问题在於,在全球经济中的不同关键玩家之间对於杠杆的使用。“杠杆比例”既可以是名义上的(实际借入资本),也可以是主题上的(如过度到看起来在“冒险”),但这到处都存在。以下是一个较为传统的衡量市场杠杆率的指标,它显示的是美国纽约证交所(NYSE)经纪商的透支(保证金不够)敞口录得创纪录规模,但在类似的对话中经常被吹捧的是短期期权交易规模或散户交易者保险金账户规模创下纪录。不过,在我们把未来的种种弊端归咎於市场的过度行为之前,有一点要著重提下,各政府、央行、企业和消费者的杠杆率都已经达到了最高水平。这使得情况变得甚至更不稳定了。

SP500指数价格,叠加NYSE的注册经纪商保证金负债水平(月图)
 

制图John Kicklighter,数据来源∶FINRA

美元的复苏短线瓦解

抛开旧、新投资者之间的争论,我们把注意力转到一个上周一个更具潜力的短期走势上。在整个4月期间历经相当长时间的下挫行情之後,美元终於在上周五的时候成功创下了数月来最大单日涨幅。这一走势可能是受到一系列因素的驱动,包括有风险按厌恶情绪初显迹象,或者可能是对美联储偏好的通胀指标(PCE平减指数)上升的反应,不过我们周一所遇见的回落走势表明了月末资本流动是一个更大的影响因素。周一,美元兑大多数主要货币汇率下跌——不过它可能不会完全放弃上涨,也不完全消除价格转弯的可能性。价格上方有大量的技术水平需要考虑,不过不管是多头还是空头都需要寻找一个基本面支持者。隐含联邦利率预测的下滑(给美元走势)带来了风险。

美元指数DXY)叠加美国十年期国债收益率走势、隐含联邦利率走势(日图)

图来源∶Tradingview平台

虽然美元货币对中欧元/美元和美元/日元等货币对值得关注,但它们或许并不符合区间条件。更适合这种状况的是英镑/美元、澳元/美元和纽元/美元等货币对,它们呈现出更为疲惫的拥堵形态。不过,下边笔者要说的两个通常排名靠後的货币对。美元/加元(下图所示)最近的几周里与美元相背而行的走势非常突出,价格现已大幅跌离20日移动平均线,到了一个通常是跟极端挂钩的点位。价格不必恢复原状,不过这通常会自然发生。另一个值得关注的货币对是美元/瑞郎,尽管欧元/美元在下跌,但这个货币对在过去的一个月里并没有离开其平稳下行通道的任一边界。

美元/加元价格、20日和100日移动平均线、20日差异指标(日图)
 

图来源∶Tradingview平台

值得关注的“传统”基本面

在我们弄清楚谁正在掌控市场以及在这样一个成熟的环境下其利益何在的时候,笔者认为关注将到来的顶级事件风险仍然很重要。上个交易日,ISM公布了其4月美国制造业活动报告。由於这一数据是在Markit制造业数据之後出炉的,因此市场预期其可能小增,市场预计该数据将从64.7升到65。相反,这一指标实际下降到了60.7,这数据提醒我们经济复苏的步伐可能不总是在加速。同时美国4ISM制造业物价支付指数却录得非常高的数值,这可能给美联储是否可以忽视通胀的对话带来压力。笔者目前的关注点落在周三IMS服务业(制造业)PMI数据上,这是考虑到该行业占据了这个全球最大的经济体超四分之三的产出和就业。

SP500指数、美国ISM制造业和服务业活动报告(月图)

制图∶John Kicklighter,数据来源 ISM

本周另一个传统基本面主题是货币政策,澳大利亚央行(RBA)打头阵,不过市场预期并没有很高涨,这有鉴於该央行在过去数月来传递的信息——其打算维持超宽松政策,即便房市等存在一些担忧。接下来将公布货币政策的其他央行或将迎来更多期待,市场预期周三巴西央行将加息75个基点。土耳其央行周四将公布决议,其最大领导人下台很大程度上可能是因为高达19%的基准利率。本周英国央行还将公布季度报告。不要低估中央银行的影响力。(John Kicklighter撰,Linda

货币政策立场相对感知程度(从鸽派偏向到鹰派偏向)

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