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金价走势分析∶长期债券收益率飙升,黄金价格後市能否维持在1700上方?

金价走势分析∶长期债券收益率飙升,黄金价格後市能否维持在1700上方?

Ashley Huo, 编辑

摘要:疫苗取得积极进展、通货膨胀预期上升以及财政刺激希望出现,使得美国长期国债收益率飙升;美联储对此缺乏担忧,可能会为收益率进一步走高敞开大门,从而可能使金价承压。


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黄金价格20208月飙升至历史新高之后,在过去六个月中一直持续下跌。在即将出台额外财政刺激措施,以及通货膨胀预期上升、疫苗取得积极进展的背景下,金价的长期疲软似乎是由于过去六个月中,长期名义收益率持续上涨所致。

金价的峰值似乎的确与美国
30年期国债收益率在去年8月初的触底回落相吻合,这表明,如果长期利率延续近期的升势,金价可能持续走低。考虑到拜登政府已经准备了大量刺激方案,今年美国国债发行量可能会大大超过去年的水平。

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美国国会立法者在20203月通过了规模2.2万亿美元CARES法案,在12月又额外分配了9000亿美元。今年,预计美国总统拜登将与共和党和解、并成功通过其1.9万亿美元的疫情救助计划,随后将推行规模高达3万亿美元的基础设施支出计划。

因此,美联储缺乏调整其当前债券购买速度,或寻求实施收益率曲线控制(YCC)以限制长期利率的意愿,在此背景下,一波新的债券发行潮可能会进一步破坏债券价格。

然而,部分美联储成员的最新评论表明,美联储可能暂时停止行动,而联邦公开市场委员会较为温和的成员、芝加哥联储主席埃文斯(
Charles Evans)表示并不担心长期债券收益率的上升。

里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)之前表示,如果美国国债近期的变动背后的驱动因素是疫苗相关的消息、关于经济健康程度的消息或者财政刺激的消息,那么我认为这是自然而然的反应” 。近期的市场走势使得巴尔金的观点得到了巩固。

现在,市场注意的焦点转向美联储主席鲍威尔(
Jerome Powell)即将发表的讲话上。债券市场缺乏关注可能会导致收益率上升,进而为金价带来进一步下行压力。另一方面,任何提及收益率曲线控制或提高央行债券购买速度的行为,都可能令流入美国国债市场的资金增加,并为金价收复之前的跌幅铺平道路。
 

从技术角度而言,30年期美债收益率自2018年末以来首次突破55周指数平滑移动均线(目前在1.77一线),也突破了之前的支撑转化而来的阻力水平2%,暗示美国30年期国债收益率似乎将继续攀升。

随着
RSI指标飙升至201612月以来的最高水平,阻力最小的路径似乎仍倾向上行。若30年期美债收益率明确突破2.4%,则可能会刺激投资者入场、并完成双重底形态(即突破2.58%),为金价带来进一步下行压力。

反之,若30年期美债收益率未能突破2.4%,则可能刺激其反向回调、目标关注心理支撑水平2%,使得金价有望出现短期溢价。

尽管近几个月金价一直稳步走低,从周线时间框架来看,跌幅可能进一步扩大。因此,近期的下跌可能是一波修正,若进一步下跌才可能被认为是主要上升趋势的逆转。

实际上,随着金价继续交投在
20188月至20208月两年上升趋势的50%斐波回撤水平1617美元上方,并为看涨延续形态的出现铺平道路,金价的长期前景仍然倾向上行。

然而,随着
RSI指标即将进入超卖区域,而MACD指标自2018年以来首次跌至中性水平以下,短期内金价似乎将进一步下跌。

若周线收盘跌破支撑水平和
1700的重要关口,可能会加剧金价的抛售压力,并为金价未来挑战1663-1673的支撑区间敞开大门。

另一方面,如果金价持稳于
1700一线心理支撑水平,则可能会反弹至受到趋势限制的55周指数平滑移动均线(目前位于1777美元一线)的水平。

然而,根据金价的日内走势图所示,随着下行支撑通道成功抑制了买盘压力,金价的短线反弹行情可能即将到来。

若金价得以维持在
1700一线心理支撑上方,则可能会反弹至33日高点1740美元。若日线收于该水平之上,则可能为多头入场敞开大门,未来有望测试由之前的支撑转化而来的阻力1764一线(即202011月低点)。

反之,若日线收盘跌破
1700一线,则可能会为测试61.8%斐波水平1689铺平道路。若金价进一步跌破该水平,则可能使1663-1673支撑区间成为投资者关注的焦点。

IG散户情绪指数显示,84.79%散户是净多头,多头与空头的持仓比为5.571。净多头持仓较昨日增加0.84%,较上周增加6.68%;净空头持仓较昨日增加1.55%,较上周减少5.99%。

通常认为散户持仓数据是一种反向指标,投资者是净多头的事实表明,金价可能会继续下跌。

净多头持仓较昨日有所减少,但较上周却有所增加。当前的散户情绪结合近期变化可知,金价未来前景仍不明确。(
Daniel Moss Ashley译)


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