摘要：疫苗取得积极进展、通货膨胀预期上升以及财政刺激希望出现，使得美国长期国债收益率飙升；美联储对此缺乏担忧，可能会为收益率进一步走高敞开大门，从而可能使金价承压。
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黄金价格在2020年8月飙升至历史新高之后，在过去六个月中一直持续下跌。在即将出台额外财政刺激措施，以及通货膨胀预期上升、疫苗取得积极进展的背景下，金价的长期疲软似乎是由于过去六个月中，长期名义收益率持续上涨所致。
金价的峰值似乎的确与美国30年期国债收益率在去年8月初的触底回落相吻合，这表明，如果长期利率延续近期的升势，金价可能持续走低。考虑到拜登政府已经准备了大量刺激方案，今年美国国债发行量可能会大大超过去年的水平。
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美国国会立法者在2020年3月通过了规模2.2万亿美元的CARES法案，在12月又额外分配了9000亿美元。今年，预计美国总统拜登将与共和党和解、并成功通过其1.9万亿美元的疫情救助计划，随后将推行规模高达3万亿美元的基础设施支出计划。
因此，美联储缺乏调整其当前债券购买速度，或寻求实施收益率曲线控制（YCC）以限制长期利率的意愿，在此背景下，一波新的债券发行潮可能会进一步破坏债券价格。
然而，部分美联储成员的最新评论表明，美联储可能暂时停止行动，而联邦公开市场委员会较为温和的成员、芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）表示并不担心长期债券收益率的上升。
里士满联储主席巴尔金（Thomas Barkin）之前表示，“如果美国国债近期的变动背后的驱动因素是疫苗相关的消息、关于经济健康程度的消息或者财政刺激的消息，那么我认为这是自然而然的反应” 。近期的市场走势使得巴尔金的观点得到了巩固。
现在，市场注意的焦点转向美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）即将发表的讲话上。债券市场缺乏关注可能会导致收益率上升，进而为金价带来进一步下行压力。另一方面，任何提及收益率曲线控制或提高央行债券购买速度的行为，都可能令流入美国国债市场的资金增加，并为金价收复之前的跌幅铺平道路。
从技术角度而言，30年期美债收益率自2018年末以来首次突破55周指数平滑移动均线（目前在1.77一线），也突破了之前的支撑转化而来的阻力水平2％，暗示美国30年期国债收益率似乎将继续攀升。
随着RSI指标飙升至2016年12月以来的最高水平，阻力最小的路径似乎仍倾向上行。若30年期美债收益率明确突破2.4％，则可能会刺激投资者入场、并完成双重底形态（即突破2.58％），为金价带来进一步下行压力。
反之，若30年期美债收益率未能突破2.4％，则可能刺激其反向回调、目标关注心理支撑水平2％，使得金价有望出现短期溢价。
尽管近几个月金价一直稳步走低，从周线时间框架来看，跌幅可能进一步扩大。因此，近期的下跌可能是一波修正，若进一步下跌才可能被认为是主要上升趋势的逆转。
实际上，随着金价继续交投在2018年8月至2020年8月两年上升趋势的50％斐波回撤水平1617美元上方，并为看涨延续形态的出现铺平道路，金价的长期前景仍然倾向上行。
然而，随着RSI指标即将进入超卖区域，而MACD指标自2018年以来首次跌至中性水平以下，短期内金价似乎将进一步下跌。
若周线收盘跌破支撑水平和1700的重要关口，可能会加剧金价的抛售压力，并为金价未来挑战1663-1673的支撑区间敞开大门。
另一方面，如果金价持稳于1700一线心理支撑水平，则可能会反弹至受到趋势限制的55周指数平滑移动均线（目前位于1777美元一线）的水平。
然而，根据金价的日内走势图所示，随着下行支撑通道成功抑制了买盘压力，金价的短线反弹行情可能即将到来。
若金价得以维持在1700一线心理支撑上方，则可能会反弹至3月3日高点1740美元。若日线收于该水平之上，则可能为多头入场敞开大门，未来有望测试由之前的支撑转化而来的阻力1764一线（即2020年11月低点）。
反之，若日线收盘跌破1700一线，则可能会为测试61.8％斐波水平1689铺平道路。若金价进一步跌破该水平，则可能使1663-1673支撑区间成为投资者关注的焦点。
IG散户情绪指数显示，84.79％散户是净多头，多头与空头的持仓比为5.57：1。净多头持仓较昨日增加0.84％，较上周增加6.68％；净空头持仓较昨日增加1.55％，较上周减少5.99％。
通常认为散户持仓数据是一种反向指标，投资者是净多头的事实表明，金价可能会继续下跌。
净多头持仓较昨日有所减少，但较上周却有所增加。当前的散户情绪结合近期变化可知，金价未来前景仍不明确。（Daniel Moss撰 Ashley译）
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