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欧元兑美元和标普500指数出现区间波动,Covid担忧打击了经济增长预期


欧元兑美元、标普500指数和欧元兑英镑的摘要:

美国失业率再次开始上升的报道与拜登不会推行Covid经济封锁的消息争夺美元的影响力
欧元兑美元可能是市场流动性基准中压力最大的,因为美国的增长信号被欧洲可能不会释放刺激政策的消息所抵消。
有传言称,英国脱欧后的贸易里程碑将于周五出现,在巴尼耶宣布他的团队中有一名成员感染了冠状病毒后,这一传言在周四晚上被抛到了脑后
 

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风险趋势在标普500指数最需要理由的时候失去了牵引力

随着市场最熟悉的美股指数屡创新高,我们看到基本面背景开始失去重要的牵引力,而此时投机意愿最需要强化。国际货币基金组织IMF警告,在经济增长潜力明显减弱的情况下,美国财长要求撤回刺激政策和流动性的消息自然会让人产生在年底的克制;标普500和道指等股指持续奔向新高的边界被实质性地抬高。因此,虽然SPX历史上平均在成交量和波动率较为克制的背景下会在本月出现实质性反弹,但交易员有理由对如何处理风险敞口表示谨慎。一般而言,推动风险基准创新高比回到既定区间更为困难。这就是美国股指所面临的问题:吸引投资者关注边际投资的“成本”门槛较高,与轻松回到已经构筑好的区间形成对比。

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标普500指数与200日移动平均线图(日线图)

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Tradingview平台上创建的图表

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虽然美国指数是笔者衡量风险偏好的首选,因为它们在市场参与者中颇具吸引力,而非是否适合体现市场的信念,但当然也有对比,但其中确实存在可以监测的对比,以提供可跟踪的背景。考虑到标准普尔500指数与全球同类指数的轮番进退。本周,我们看到在严重的基本面担忧面前,美指只是出现小幅的波动;但相对于其他风险基准,可能有一个更迫切的担忧,我们应该进行总结。当比较SPX "世界其他地区 "ETF(VEU)时,我们已经看到了技术上的崩溃。这个比率已经提供了一个绵延多年的趋势线突破,并滑落到其代表性的200日移动平均线之下,这意味着不仅仅是一个波动。这是否预示着更广泛的风险问题?
 

标普500指数对VEU "世界其他地区 "ETF比率和200-DMA与差异指数图(日线图)

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Tradingview平台上创建的图表

 

冠状病毒病例的复苏是否是一个领先的基本面警告信号?

与预警信号类似,即美国股市出现技术轮换可能预示着市场参与者的精打细算,可能正在出现一些基本面的线索,可能暗示金融体系将面临更严重的困境。全球冠状病毒感染病例已超过5560万,死亡人数已超过134万。这所造成的人员伤亡已经足够令人担忧,但不道德的市场最终可能会因为这不可避免的经济影响而受到震动,从而认识到这一点。本周,我们听到了央行行长换届的警告,但IMF总裁重申了这样一个现实:第二波危机正威胁着复苏——而复苏往往被混为一谈为真正的扩张。市场对Covid-19(谷歌搜索)的担忧正在加剧,此前人们已经意识到失业等问题对经济的影响。

"失业率""经济刺激 " "Covid "搜索量的图表,通过谷歌趋势(日图)

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在谷歌趋势上创建的图表

美国的冠状病毒病例应该特别值得关注,不仅考虑到它是世界上最大的国家,而且进一步考虑到该国的总统拒绝了国家应对措施,以帮助阻止传播,同时政府多次未能提供财政应对措施,前者是新的刺激措施,以加强初始财政注入的到期(CARES法案,早在7月底到期)。在过去的交易日中,笔者特别感兴趣的是,候任总统Joe Biden乔·拜登暗示,他并不希望实施国家封锁。这对美国经济和潜在的国内资产有短期的好处;但是,长期图景中存在的长期问题也不会被免除。

美国冠状病毒病例图表
 

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图表来自谷歌,数据来自纽约时报
 

欧元兑美元仍在关注基本面问题的关键点上

尽管有许多市场会受到系统性基本面趋势的影响,但很少有基准像欧元/美元那样能反映出关键主题的细微差别。至于美元,有关美国Covid病例的报道继续呈上升趋势,加上周四晚些时候有报道称,美国财政部长史蒂夫·努钦(Steve Mnuchin)呼吁美联储返还政府提供的约4000亿美元刺激资金,作为应对疫情的财政措施的一部分。考虑到政府难以通过后续的经济支持措施,随着年底失业救济金的悬崖临近,这确实是一个令人担忧的消息。然而,欧元并不只是要趁机获利。SWIFT提出,截至10月,欧元在交易中的使用量已经超过了美元(八年来首次),但第二大流动性货币开始出现严重的担忧,如释放超过1.8万亿欧元的刺激措施受阻,而这些刺激措施早在7月就给货币带来了显著的提升。

欧元兑美元与100日移动平均线与德美10年收益率差叠加图(日线)

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Tradingview平台上创建的图表

如果欧元神圣的基本面地位继续崩溃,我们应该对一系列交叉盘进行评估。在这种背景下,有一个货币对可以找到另一层基本面的兴趣,那就是欧元兑英镑。周四日内早些时候,人们预计次日将有一个关键性的更新,即关于欧元区后贸易谈判的状况。欧盟谈判负责人Michel Barnier米歇尔·巴尼耶说,他领导的小组的一名成员被检测出Covid-19呈阳性,他们需要一段时间才能在隔离状态下恢复。这对欧元来说不是好兆头,但这条消息对英镑是否不利呢?

欧元英镑与100日移动均线图(日线图)

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Tradingview平台上创建的图表

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