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美元或等待美联储指引,但美元复苏之路是如何被英镑、欧元打断


美元,英镑,标准普尔500:风险趋势仍然保持著跨市场的相关性,尽管市场投机情绪在开盘时强劲,但後市总是跟进发力;由於欧元、英镑的升值压力加大,美元的复苏之路被打断
 

美元或等待美联储指引,但美元复苏之路是如何被英镑、欧元打断按图放大

投机胃口开盘时强劲,但後市跟进乏力
本周开始时的市场情绪将再次给出不同的解读,这取决於你所参照的指标。从标准普尔500指数笔者青睐的、一目了然却又不完美的风险趋势衡量标准之一--周一开盘,连续第四个交易日的跳空高开。强劲的开局令人鼓舞,但我们应该从这种表现中获得多少热情?尽管有一系列强劲的开局,但该指数几乎没有产生实质性的上涨跟进。直到上月底,一长段的看涨缺口可能没有产生大的日线变动;但它还是在连续创出新高的征途中赢得了进步。波动率是这一成交量的重要因素。虽然实际波动(笔者喜欢通过ATR来衡量)有所缓解,但市场仍容易出现重大的发展。

标普500开盘缺口和5ATR()图表

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对於很多人来说,过程或方向的概念比什么都重要。市场是否面临更高或更低可以确定他们的预期,可以设定他们的预期,促使他们做出市场决策。笔者更关注波动率的程度,以及系统中的流动性。如果波动率很高,说明市场更容易改变方向,并在几乎没有预警的情况下加速从震荡转向趋势。这就是这种基线概念的真正体现。尽管如此,隐含和实际活动的衡量指标仍然很高。此外,备受青睐的风险承担措施也出现了压力加大的迹象。笔者对那些代表著'高买高卖'动量心态的市场特别感兴趣,而不是那些典型的收益指标(股息、套利、收益率等)。笔者最喜欢参考的比率莫过於标普500指数和道琼斯指数,它们真正利用了投机性动量驱动。这种关系在周一受到了压力,但笔者仍然在等待那个更关键的突破。

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纳斯达克指数与标准普尔500指数比率图与20天和50ATR(日线)图

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是什么在推动著美元?

当一个市场处於许多不同的基本主题的十字路口时,可能会出现信息过载导致的惯性情况。有太多的关键问题在争夺我们的注意力,这反过来会抑制金融体系中除了最多产的问题之外的所有问题。美元就属於这一类。美元是避风港,因此在被动风险偏好买盘的压力下步履蹒跚吗?可能是为白宫推动的多线国际贸易纠纷而苦恼,也可能只是遵循出一条选举民调的路径。特朗普与拜登的民调差异似乎是反映DXY指数走势的。笔者认为很可能所有这些问题都对整体影响有所影响——尤其是过去一个半月的优柔寡断——但目前,预期或即将公开的FOMC决定可能是最重要的。

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DXY美元指数与特朗普-拜登图(日线图)

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其他易产生近期波动的基本主题

虽然货币政策是笔者本周最重要的观察;但还有其他考虑因素,外汇和全球宏观交易员还应关注其他一些问题。英国与欧盟的贸易对抗仍然是一个严重的波动点。继上周贸易讨论恶化後,英国下议院周一晚间投票通过推进首相鲍里斯·约翰逊颇具争议的 "内部市场法案",他称该法案是一项 "保险政策",允许修改与欧盟27国在退欧条款中做出更改,以防其合作伙伴未来决定对其采取激进的策略。

英镑兑美元与50日和100日移动平均线的走势图(日线)

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隐藏在文明面纱背後的另一个主题是全球流行病的威胁。从大萧条以来最激烈的衰退中实现V型经济复苏的希望继续弥漫在市场层面,即使参与者承认他们正在默认这种热情。而且,保持这种活力的一个关键因素是,新冠状病毒的影响作为基本情况继续减弱——经济复苏可能需要的不仅仅是消除这种阴霾。尽管如此,世界范围内的新增病例仍然高得令人担忧,一些曾抑制过这一病毒的国家在试图重新开放的过程中出现了死灰复燃的现象(比如英国)。与此同时,混淆了机会主义和利他主义的市场参与者,继续买卖那些试图尽快研制出一种经过测试和批准的疫苗的公司的股票。

阿斯利康公司和全球冠状病毒病例图(日图)

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(John Kicklighter撰,Eunice译)

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