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美元或在长期大跌,澳元与这一资产相关性极强


摘要∶第一季度资产抛售潮过後,各项资产的相关性有所加强;新西兰央行日内公布的决定显示出其相当鸽派的政策立场;在避险情绪升温之际,美元仍是火热的避险资产。

美元或在长期大跌,澳元与这一资产相关性极强按图放大

第一季度资产抛售潮过後资产相关性加强


自从第一季度金融市场崩溃以来,多项资产一直呈现出相关性,其中最显著的当属股市和汇市之间的紧密联系,这一联系一直显现在1个月和3个月资产相关性矩阵之中。话虽如此,我们认为风险情绪是汇市的主要驱动因素之一,并且在可预见的未来可能仍将是这种情况。考虑到这一点,风险偏好回暖,加之对风险情绪敏感的货币(尤其是澳元纽元)延续升势,已促使相关货币当局开始考虑压低其汇率以维持宽松的融资条件。

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新西兰央行是最鸽派的央行之一


日内新西兰央行宣布了最新的货币政策决定,保持当前货币政策不变,符合预期。该央行明确提到了纽元的强势,提到上涨的纽元给出口收入带来了进一步的压力。因此,该央行也在积极考虑扩充LSAP(大规模资产购买计划),同时央行似乎正尝试抑制纽元的进一步上涨。因此,纽元对澳元和加元存在下行风险。

纽元交易加权指数远高於新西兰央行预期

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美元仍展现出避险属性



在市场倾向避险、美元与标普500指数的负相关性继续逼近多年高位的时期,美元仍是具有广泛需求的货币。因此,风险趋势可能仍是汇市的主导驱动因素。虽然一波又一波的避险情绪可能支持美元,但在第二波疫情没有产生实质性威胁的情况下,更广泛的经济复苏可能导致美元在长期显著贬值。

美元-标普500一个月相关性

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1周资产相关性矩阵

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1个月资产相关性矩阵

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3个月资产相关性矩阵

美元或在长期大跌,澳元与这一资产相关性极强按图放大

(Justin McQueen撰,Sloan译)

点此查看黄金与其他资产相关性一览表

译者注∶

上文图表显示,美元和标普500指数30日相关性现位於-0.39,并没有很强的说服力,如果相关系数大於-0.8,则二者反向运动的可能性就非常具有说服力。近年来二者负相关性最大为2016年的-0.6下方。

文末最後从1个月相关性表中可以看到,澳元/美元、英镑/美元、加元/美元这三个货币对的正相关性很强,均超过0.9。澳元/美元和新兴市场指数EEM的正相关性最强,达到0.95。

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