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  • 美国6月营建支出月率:-0.7% ,前值:-2.1%修正为-1.7%, 预估值:1.0%

    2020年8月3日 22:00

  • 美国7月ISM就业指数∶44.3 前值∶42.1

    2020年8月3日 22:00

  • 美国7月ISM制造业指数∶54.2 前值∶52.6 预估值∶53.5

    2020年8月3日 22:00

  • 美国7月Markit制造业采购经理人指数终值∶50.9 前值∶51.3 预估值∶51.3

    2020年8月3日 21:45

  • 数据快评:黄金原油∶金价释放重要见顶信号,油价将在ISM数据中追随股市下跌

    2020年8月3日 21:35

  • 美股周一开盘普遍走高标普500指开盘上涨0.54%,报3288.69; 纳斯达克指数开盘上涨0.82%,报10833.66; 道琼斯指数开盘上涨0.46%,报26549.66。

    2020年8月3日 21:30

  • 美联储卡普兰:汽油需求已回升至80%或90%的高位,但需求复苏已经停滞美联储的支持会给市场带来自身的脆弱性,我们应该非常清楚这一点; 未来12个月,石油市场将会很艰难。我认为它将在明年晚些时候开始稳固; 今年年底,美国石油产量可能降至每日108万桶; 我们需要研究市场中的嵌入式杠杆。

    2020年8月3日 20:47

  • 美联储卡普兰∶美国经济预计在今年将萎缩4.5%-5%疫情爆发後经济反弹趋缓; 除非他们能更好地控制病毒,否则预计年底失业率将达到9-10%; 我非常希望前瞻性指导与我们的双重使命相联系; 我不赞成把不赞成将前瞻性指引与通胀相联系; 科技带来的破坏和全球化改变了通胀的运作方式,所以我们可以让它变得更热。

    2020年8月3日 20:33

  • 数据快评:COT持仓报告∶美元空头头寸发出极端信号,热门货币持仓变化一览

    2020年8月3日 20:25

  • 英国首相发言人:日本外相茂木敏充将于本周访问英国英国与日本的贸易谈判进展良好; 英国首相约翰逊预计在9月重开所有学校。

    2020年8月3日 20:17

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大宗商品市场和股票市场的五大不同


摘要:股票和大宗商品是如今受到广泛交易的两大金融产品。这些资产类别对经济、商业基础设施和全球数以百万计的交易行为带来巨大的影响。本文将为读者陈述大宗商品和股票之间的差异,各自适用的交易风格及了解两者之间的相互作用。

大宗商品市场和股票市场的五大不同按图放大

大宗商品市场和股票市场的五大不同


大宗商品市场和股票市场之间不论是属性还是交易方式都存在著诸多差异。如何制定股票交易策略?

股票市场

大宗商品市场

投资者享有资产所有权

交易者并不享有资产

通常是较为长期的投资(购买并持有策略等)

通常为短线交易

价格很大程度上基於企业财政健康状况

价格很大程度上取决於供应和需求

8小时交易时间

除了周末休市外,其他时间昼夜不停的交易

通常价差较低

价差可能很高

以下便为读者深入剖析大宗商品市场和股票市场的差异。
 

1.资产所有权

当投资股票时,你实际上是获得了资产的所有权及公司的股份(交易衍生品除外)。然而,投资大宗商品期货,你实际上并不是在真正的购买基础商品,而是在购买代表这一商品的合约。
 

2.交易持续时间

虽然说股票交易可以是较短的时间框架,但利用买入并持有策略投资股票便意味著在理想的状况下将持有这一资产多年。全球股市的长期历史趋势表明,长期持有将为投资者创造财富,因此这是受到投资者追捧的一个计划。

然而,大宗商品更常见的是日内交易、波段交易甚至是剥头皮交易,因为大宗商品价格受到基本面因素驱动因素的影响进而利於短时间交易框架。
 

3.基本面驱动因素

股票和大宗商品可能受到同一基本面驱动因素的影响。例如,利率水平与大宗商品相关,因为利率高低将影响库存的成本。与此同时,利率也可能影响股票市场,因为利率高低影响了企业的借贷成本。不过,面对危急关头时,大宗商品的主导驱动因素便是供应和需求,而股票的主要驱动因素则包括收益和红利。
 

4.交易时间

虽然股票交易所的关闭时间各有不同,但他们通常在下午或者晚上关闭。例如,纽约证券交易所的交易时间为当地时间上午9点30分至下午16点整。而大宗商品市场除了周末休息之外几乎是不间断交易。例如,黄金期货的交易时间是从美国东部标准时间周日下午18点整至周五下午17点整。
 

5.买卖价差

不同资产之间的买卖价差有所不同,而股票的价差通常很低因为股票的转手较为容易。然而,尽管诸如原油等大宗商品的交易量非常大,但橙汁及饲养牛等流动性较低的资产或意味著极高的价差进而令投资者望而却步。
 

大宗商品市场 VS 股票市场,哪一种更适合自己?


交易大宗商品 VS 交易股票将取决於部分重要的决定。你是想要利用大宗商品市场短线波动进行交易?还是希望做长线的股票交易?你最熟悉哪些基本面驱动因素?你对风险管理持有怎样的姿态?以下笔者将针对上述问题进行探讨。
 

短线交易亦或长线交易?


尽管利用技术指标进行短线的股票交易是可行的,但是倘若你想要长期投资股票,那么最常见的方法就是购买资产本身。这是以公司股票的形式存在的,通常通过经纪账户持有,持有的时间较长、一般至少持有5年。尽管出现巨大的波动,但标普500指数在过去一个世纪的平均年收益率在10%左右。

然而,大宗商品市场绝大多数情况下是短线交易,因为作为大宗商品市场活跃的交易者而非长期投资者,其从波动中获益的可能性往往更大。大宗商品的波动往往是所有资产类别中最高的,例如原油自1983年以来的季度波动率介於12%至90%。

这是因为大宗商品的周期性,全球供应和需求的变化可能是极端的,而股票市场的基本面驱动因素通常不那么明显。下图展示如何在原油期货1小时图上利用MACD指标识别入场时机,以此说明交易者如何从大宗商品的短期波动中获益。

大宗商品市场和股票市场的五大不同按图放大

应追踪哪些基本面驱动因素?


同上述所提及的,大宗商品很大程度上受到供应和需求因素的影响。例如,大规模的基建发展可能提振市场对铜的需求,进而推动铜价的上涨。对於农产品而言,季节因素可能给农产品市场带来严重的影响,这意味著农产品的价格可能在某年大涨或者大跌。油价则可能受到例如政治事件、迅速增长的工业产出和替代燃料的使用等因素的影响。这些基本面驱动因素值得大宗商品交易者重点考量,因此交易者对每一个市场针对此类驱动因素做出怎样的反应,这一知识储备尤为重要。

股票价格很大程度上则是受到公司财务和商业战略的影响。公司的资产负债表表现如何?公司如何实现收入增长?公司是如何在竞争对手中脱颖而出?相对於交易大宗商品而言,交易股票需要考量的因素大有不同,因此需要投资者具备不同的思维方式。

下图指出了21世纪油价大幅波动及其波动背後的基本面因素,用於演示可能影响大宗商品短期交易决定的事例。下图同样运用了广受欢迎的波动率指标即平均真实波幅(ATR)展现了原油的短期波动。相比之下,长期投资者将同一时期内的“增长型股票”呈现持续的上升轨迹并且一路上的波峰越来越少。
 

大宗商品市场和股票市场的五大不同按图放大

风险偏好


相较於股票交易,大宗商品交易者需要认真的考虑自身的风险管理。部分资产例如原油可能出现极端波动。此外,由於大宗商品保证金要求相比股票而言低得多,因此大宗商品交易可能出现严重的亏损。交易者需要确保自己有足够必须资本来应对追加保证金的要求。当然,高风险意味著高回报率,这也是多数人选择交易大宗商品资产的原因。查看成功者如何进行合适的风险管理
 

大宗商品 VS 股票 VS 外汇交易


除了考虑大宗商品和股票之外,外汇相对於其他资产而言也是值得考虑的另一资产类别。外汇是一种货币兑另一种货币价值的比较,而这些货币对又与大宗商品和股票息息相关。

外汇和股票的关系较为复杂,但基础的理论暗示当国内股市上涨的时候,国民对国家的经济增长充满了信心从而激励外资的流入,这通常会提振本币的需求进而导致本币兑外币上涨。

对大宗商品市场和外汇市场而言,最好的实例便是加元与油价之间的相关性。因为加拿大大量的石油出口占据其国内生产总值重要的地位,因此历史数据显示加元与油价呈现很大的相关性。另外,鉴於澳大利亚和新西兰矿业的重要地位同样令澳元纽元与大宗商品如黄金有著紧密的相关性。(Ben Lobel撰,Lisa译)

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