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一周风险前瞻:科技、零售巨头财报压轴,多国GDP出炉,日银美银欧银决议


摘要∶风险趋势显露企稳势头,标普500指数、德国DAX指数纷纷陷入区间交投;但波动率依然高企的背景下整理或暗示著更糟糕的前景。本周日央行、美联储、欧央行宣布最新的利率决议,与此同时多国GDP出炉,欧元/美元、美元/日元和欧元/日元、黄金值得重点关注。

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情况不断恶化,但风险趋势有所企稳


从投机角度而言,上周我们成功避免了极端的波动。对於部分投资者而言,这看起来似乎是利空或悲观的结果,但鉴於萦绕著的基本面环境,笔者却将此视为利於多头的一种发展。定期更新全球的经济状况可以更清晰的认识到历史性衰退的潜在规模,这可能呈现一个令人不安的环境,而这一环境可能激发投机性的回归。这种在困境中激发热情的能力倘若得以保持,那么接下来一周可能出现更极端的情况。本周不仅仅有一系列重磅经济数据/事件出炉,在帮助我们定义严重经济萎缩格局的同时,也将提醒我们刺激措施在扑灭这场大火的局限性。鉴於此,技术背景看起来似乎发挥了比安慰人心更为重要的作用。笔者追踪的风险资产似乎都呈现了相当的一致性。标普500指数在区间2799-2900震荡,EEM新兴市场ETF也构筑了在34.75-36.50区间震荡的模式。但在笔者看来,最引人注目的是欧洲指数,德国DAX指数在10200和10800区间的整理看起来尤其明显。

疫情之下市场上下剧烈震荡,良好的风险管理才能让交易者胜券在握

德国DAX指数 VS 标普500指数(日线图)

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当整理发生在波动率依然特别高的背景之下时,其看起来可能更糟糕。倘若基本面环境没有对你的评估增加威胁,那么就应该考虑一下置於一旁的波动率指标。预期波动率的指标继续释放市场很快将回到迅速波动的时期,这与风险规避保持著一致的基调。VIX恐慌指数可能是作为大家所熟知的波动率指标。上周五收盘VIX恐慌指数已经回落自3月4日以来的最低水平35.9,然而这一数值依然与过去十年最不稳定时期所录得的水平相当。

VIX恐慌指数VS标普500指数

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关注FAANG行业巨头财报


上周,诸多经济数据都释放了全球经济正处於严重风险之中的明显信号。美国、欧元区、英国、日本、澳大利亚最新的采购经理人指数(PMI)释放的信号尤为明显、数据纷纷创下了一系列历史记录以来的最低水平。美国财报在衡量经济所处的减速阶段可能有很大的优先性。一系列各种各样的企业公布的财报中透露了非常重要的视野,例如卡特彼勒(Caterpillar)的经济附加以及能源市场前所未有的跌至负值价格对埃克森美孚带来的影响等。不过,占据更大市场权重和市值,同时更可能受到封锁影响的行业巨头如Facebook、苹果、亚马逊、微软等企业的财报将在本周公布。这些企业财报能否继续撼动市场大盘走势呢?如何交易市场波动?

FAANG指数 VS 标普500指数走势

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多国第一季度GDP报告出炉,一览经济衰退程度


能够更准确呈现全球经济健康状况的将是在本周出炉的多国第一季度GDP报告。虽然这并不是市场首次迎来主要经济体的一季度GDP报告,上周中国和韩国都已经公布了各自第一季度的经济增长报告,但主要的发达经济体第一季度GDP报告将集中在本周公布。在企业、投资者和消费者对美国经济预期愈发严苛的背景下,美国的经济表现显得尤为重要。从IMF近期的经济展望报告看,欧元区甚至面临更为严峻的衰退,预计欧元区2020年的经济将萎缩7.5%。倘若本周出炉的主要发达经济体的第一季度GDP萎缩程度较预期而言更加严重,这可能令维持投机上涨的努力面临进一步的压力;反之,倘若萎缩的程度低於预期,鉴於二季度的低迷预期,这也不大可能带来太多的宽慰。

IMF全球经济增长预测

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日央行、美联储、欧央行利率决议


抵御数十年来最严重经济衰退最有效的途径可能是在经济封锁解除之前,全球政府和央行为经济提供充足支撑的财力大小。因此截至目前,最大的玩家已经做出了令人惊叹的努力、为系统提供了前所未有的支持。但这一步伐可以持续多久?倘若经济下滑的复苏较预期的更为严重或者投资者情绪推动了第二波浪潮,又将会发生什么呢?日央行在周一的利率决议中宣布无限量购买国债,但维持利率不变。接下来周四美联储、欧央行都将宣布最新的利率决定,预计这两大央行的立场都不但可能出现大幅的改变。在这些央行中,笔者最为关注的则是欧央行。

主要央行资产负债表

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尽管货币政策正走向历史探索领域的界限,但其在影响汇率波动方面的有效性依然存在差异。欧元/美元美元/日元欧元/日元是最值得密切关注的货币对。鉴於我们还不大可能走出困境,更宽松的货币政策等同於本币贬值的这个等式并不成立,相反,现在可能会解读为更多的刺激将提振经济潜能从而提振本币升值。不过,整体而言,相对於传统的货币,笔者的焦点将放在黄金的表现上。(John Kicklighter撰)

黄金 VS 主要央行资产负债表

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