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贸易相关继续占据头条,股市狂欢依旧、英镑、美元、黄金经历剧震!


摘要∶贸易相关消息继续占据市场头条,风险资产再度迎来狂欢;但经济数据与风险偏好似乎背道而驰,英镑、美元和黄金也出现了剧震;市场前景依然层层迷雾。

贸易相关继续占据头条,股市狂欢依旧、英镑、美元、黄金经历剧震!按图放大

贸易局势再占头条,风险资产再迎来狂欢


当笔者已经做好了充分的准备市场对经济健康状况和推动资本市场波动的风险趋势重拾兴趣之时,有关贸易进展的利好消息再度意外出现令投机者的注意力明显的转向风险偏好上。技术上而言,本周四的发展看起来似乎与本周初有些类似。美国方面,除了股市以外,其他股指和ETF也大幅跳空高开。在主要的股指中,最令人印象深刻的便是道琼斯指数。道琼斯指数创下了新的历史记录高位,然而整体上还未有效突破始於2018年初以来的上升楔形形态。

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周四和本周初行情波动还存在的另一个共同点便是,在跳空高开後缺乏取得进一步进展的牵引力。无论是标普500指数、全球指数(ACWI)、新兴市场、套利交易还是对风险情绪敏感的其他资产、表现几乎都一样,缺乏取得进一步进展的信心。这是乐观主义的自然局限性亦或是随波逐流本身的特性?很可能上述两种因素都有。有关美国特朗普(Donald Trump)愿意妥协的相关报道爆出後,市场对此高度关注,但根据路透社,特朗普政府内部却对此持有明显的分歧。鉴於G20峰会後谈判突然的崩溃,暗示这一主题似乎没有恒久的改善,因此受到质疑或是情理之中。
 

经济数据继续与风险偏好背道而驰


虽然贸易局势意外的传来了好转的消息,但近期的经济数据却提供了更充足的证据暗示经济的恶化。虽然过去一个交易日欧元区的经济健康状况得到了明显的更新,但德国的工业生产数据依然为担忧情绪提供了切实的理由。欧央行的月度经济公告确实令人鼓舞,但欧盟自己的半年度经济更新报告却非如此。欧盟温和下调了欧元区2019年的经济增长预期,从此前的1.2%下调至1.1%,2020年的增长预期却从此前的1.5%大幅下调至1.2%。全球最大的经济体之一的经济增速将趋於平稳而非从限制中复苏,这著实令人感到担忧。如果像欧元区这样的一个关键经济体都处於挣扎之中,那么投资者需对全球的经济前景保持警惕。

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过去一个交易日市场接收到的另一个经济更新便是英央行的季度通胀报告了。虽然英央行意外的上调了今年的经济增长预期(从1.3%上调至1.4%),但同时也下调为2020年的经济增长预期(从1.3%下调至1.2%)。时段内最受瞩目的便是北京时间(GMT+8)23:00公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数。鉴於美国的经济地位,该数据的表现或预示著全球经济前景。但这会否引发重大的市场价格波动呢?刺激市场发生剧烈波动的门槛依然很高,尤其是抑制市场热情。

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英镑、美元、黄金剧烈震荡


系统之外,市场也有部分货币、资产经历了剧烈的波动。回到英央行11月利率决议上,这为市场带来了意想不到的波动。虽然英央行一如市场预期宣布按兵不动,但政策声明显示有两位委员支持降息,这是市场意想不到的。此消息爆出後英镑应声下跌,但这却不足以推动英镑/美元上演完全逆袭的剧情。

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另一个出现明显波动的便是美元。ICE(伦敦洲际交易所)的美元指数大幅上涨,但这一波涨势的背後的推动因素却不是风险规避或市场对已知风险的回应,而是贸易局势取得进展带来的乐观情绪系统性影响给全球最具流动性的货币美元带来的副作用。包括美联储在内的全球诸多央行已经强调了外部风险(尤其是贸易冲突)可能对经济增长构成影响的担忧情绪,若将此贸易冲突的潜在影响去除,那么美联储潜在的降息概率将大幅下降。但这就足以令美元保持强势了吗?也许不能。这看起来更像是一种技术的发展趋势而非情绪的波动,因此继续保持对乐观情绪的关注。

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最後,衡量市场异常波动的另一个基准便是黄金价格的下跌。上个交易日受到贸易乐观情绪的影响,黄金价格大幅下跌,这一波跌势为跌破楔形形态扫清了障碍。换言之,黄金近期取得了一系列的技术突破,但我们却未能从技术图表上获得任何“火苗”。建立合理的假设,尤其观察对象反映全球金融稳定性及主要货币贬值情况的避险资产时。(John Kicklighter撰,Lisa译)

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