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英镑技术性逆转条件已经就位,就看英国脱欧给不给力了


摘要∶英镑/美元在近四周内飙涨6.5%之後首度回落,在所有英镑交叉盘中价格在延续此前的急剧走势之後进行回调整理是一种常见的模式。尽管实现逆转的技术设置已经就位,但交易者们仍应密切关注脱欧进展。
 

英镑技术性逆转条件已经就位,就看英国脱欧给不给力了按图放大

从更大的市场范围来看,近期欧元/美元、道指等突破已经建立起来的交易范围的动能非常有限;而英镑则是一个非常显眼的例外。10月里我们见证了它强劲反弹并且清除了任何暗示中期遇阻的可能。更重要的是,这一货币能够克服更大的金融体系引力的原因一点也不神秘。脱欧推动英镑达到极端水平不仅仅发生在过去数周数月里,近十年里也曾有过。英镑/美元9月初所录得的震荡低点令我们回想起2016年年底英国脱欧公投後所创下的近30年来低点。

这种情况创造了一个极其困难的交易环境。一方面,投机性等级取决於混乱不堪的头条新闻。更重要的是,有持续关注这个复杂主题的人将会发现,上周脱欧情况再次出现了令人困惑的转变;英国议会此前否决首相约翰逊的脱欧协议议案致使约翰逊呼吁在12月提前大选。头条消息随时可能变动,脱欧也会跟著快速转向。另一个问题是波动性持续上升。这并不意味著英镑/美元和英镑将会一直剧烈波动,但在预警信号缺乏的情况下可以这么认为。本季度影响英镑走势的风险都有哪些?技术分析策略如何做比较稳妥?

在这种波动剧烈的情况下,技术边界变得越来越不可靠——不论是把它们看作催化剂还是分界线(是延续还是逆转)。英镑/美元目前并没有太多的重要技术界限,这主要得益於英镑/美元在近1个月里的大幅反弹。相反,评估变化率可能会提供一些指引,英镑/美元过去一周的温和回调或只是後市迎来更大幅度的上涨的短暂调整,但要让这样一种非典型的涨势再度恢复需要一个关键的确认信号。从更短的时间框架(如2小时图)来看,英镑/美元录得一个更低的高点或可视为是正在构筑头肩形模式。笔者更倾向於等待英镑/美元突破200日移动均线(接近1.2700),而不是在头肩形形态的颈线(接近1.2800)。

英镑/美元日线图 VS 50日、200日移动平均线
 

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回到日线图,笔者认为有必要了解英镑/美元在10月是如何录得这般强劲上涨。从变化率角度看,英镑/美元的20天变化率升至自2018年1月以来最高水平,当时英镑/美元也恰好实现了突破。单纯从价格波动角度看(不考虑方向性因素),同期(一个交易月)英镑/美元的平均真实波幅ATR达到了与3月份相当的水平,当时交易非常活跃,但缺乏承受力。在结构上看,更直接的关系是在前几个月已经显著走高之後,在2018年1月的同一时期又加速攀升。

英镑/美元日线图vs 20天ATR(紫色)、20天变化率(红色)
 

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市场当中存在著一些与正常行为相反的特质。极度不稳定的情况转变为更加“正常”的活动水平暗示资本背後的流动性和关注存在问题。除非有持续不断的令人难以置信的头条新闻出现,否则这种波动性肯定是剧烈的,且可能会像上周那样趋向缓和。然而,随著波动性的缓和,这样一种急剧趋势可能会迅速恢复。观察英镑/美元相对12周 (相当於3个月) 移动平均线过去的表现,我们发现市场进一步扩大了这一12周移动平均线自 2010年7月以来的趋势,但不要设想这种情况会再次发生。

英镑/美元周线图 vs 12周移动平均线差值
 

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本周将迎来美国第三季度GDP和美联储10月利率决议,关注这些基本面风险有助於更好地了解英镑/美元的走势。再来看看等权重英镑指数,我们发现其技术模式也存在著很多相似之处。走势图上看,区间阻力以及英国脱欧前後价格波动区间的中值也都处在近期高点附近。这反映了英镑交叉盘的整体态势,但不应被视为是可操作的策略水平。与此同时,芝加哥商品交易所(CME)所提供的英镑隐含波动率指数已跌至自去年8月以来最低水平,这或暗示英镑指数可能会继续上涨。不过需要注意的是,“波动性中的波动性”非常高。

英镑指数VS英镑隐含波动率指数日线图
 

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在众多英镑交叉盘当中,欧元/英镑尤其值得关注。基本面上看,这两种货币均受英国脱欧影响,但实际上,我们看到过去一个月欧元/英镑大幅下跌。欧元/英镑在此处的动能和英镑/美元一样极端。技术支撑关注0.8600稍下方——即连接自英国脱欧影响首次显现以来不断录得的更高的低点的上行趋势线(图示颜色最深的上行趋势线)。

欧元/英镑日线图
 

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另一个不怎么常见的英镑交叉盘就是笔者上周评估澳元走势所提到的英镑/澳元。近期这一货币对也借了英镑的东风而一路上涨。周图上我们看到,英镑/澳元已经连续三年保持交投在一个波幅较大的上行趋势通道内(图示两平行线)。上周英镑/澳元刚好触及这一通道的上轨——这与英镑/澳元过去六年来的交易区域的极端水平(接近1.9100)相吻合。若接下来英镑的波动性确实将变缓和且其涨势也将跟随减弱,那么技术上看很少英镑货币对能够支撑前述逆转条件。散户情绪指数可查看英镑/美元、英镑/澳元、欧元/英镑等实时多空情况

英镑/澳元周线图
 

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考虑潜在的投机敞口,显然目前仍有一些重要的极端水平。根据COT报告中期货交易员净投机持仓数据,我们发现看空仓位仍处在创纪录水平,远远偏离中性。不过,鉴於价格维持在近几十年来低点附近,预计交易者们不太可能会轻易减少敞口。另一方面,散户情绪报告则显示,散户在过去一周刚转为净空头,这并不是一个极端的差异,但对於英镑/美元交易者来说追求任何持续性下跌的习惯是不寻常的。对於更为活跃的市场参与者来说,在技术机会主义和最小阻力路径的基础上考虑中期和潜在波动性是一种罕见的习惯。(John Kicklighter撰,Linda译)

CFTC报告净投机持仓报告
 

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