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  • 香港恒生指数跌幅扩大至1%

    2019年11月20日 09:47

  • 交易员:美元/日元再度遭遇杠杆基金抛售

    2019年11月20日 09:46

  • 上证现跌0.2%,早盘开盘报2928.11点,跌0.20%; 深成指跌幅扩至0.1%,早盘开盘报9885.90点,跌0.04%; 创业板涨幅扩至0.2%,早盘开盘报1730.03点,涨0.06%。

    2019年11月20日 09:44

  • 中国11月1年期贷款市场报价利率4.15%,上个月为4.20% 中国11月5年期贷款市场报价利率4.8%,上个月为4.85%。

    2019年11月20日 09:30

  • 日本东证指数跌幅扩大至0.5%,日经225指数跌幅扩大至0.65%

    2019年11月20日 09:27

  • 美国股指期货下跌:标普500指数期货合约下跌0.3%

    2019年11月20日 09:23

  • 香港恒生指数开盘跌0.58%,报26936.79点

    2019年11月20日 09:21

  • 据DTCC数据,纽约时段周三11:00有大额外汇期权到期∶ 英镑/美元:1.28(2.72亿英镑)、1.2890(2.5亿英镑)、1.29(4.18亿英镑)、1.2975(2.4亿英镑)、1.2985(2.39亿英镑)、1.30(13亿英镑)、1.31(4.81亿英镑) 美元/加元:1.32(11亿美元)

    2019年11月20日 09:20

  • 据DTCC数据,纽约时段周三11:00有大额外汇期权到期∶ 欧元/美元:1.1000(7.6亿欧元)、1.1185(5.88亿欧元) 美元/日元:108(4.1亿美元)、108.50(6.26亿美元) 澳元/美元:0.6850(5.27亿澳元) 纽元/美元:0.6410(2.81亿纽元)

    2019年11月20日 09:17

  • 人民币兑美元中间价报7.0118,上一交易日中间价报7.0030

    2019年11月20日 09:15

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美联储降息概率升至93%、欧元/美元关注欧盟和央行,英镑触及极端净空头


摘要:尽管过去几周英镑迅速走高,但上周末英国脱欧协议投票的推迟并没有让英镑在周一回落;贸易局势的变化令市场关注欧元兑美元;市场对经济增长的担忧似乎在美国国债收益率曲线上有所改善
 

美联储降息概率升至93%、欧元/美元关注欧盟和央行,英镑触及极端净空头按图放大

外汇散户交易员正准备迎接英国脱欧的崩溃
市场围绕着对上周六英国议会会议的预期和反应,在新的交易周存在巨大的投机潜力。这一不寻常的事件被称为下议院的最后一刻机会,在离最后期限(1031)只有几周的时候,以保持在英国和欧盟之间找到一个长期寻求的脱欧协议的动能。最终,下议院将推迟批准英国首相鲍里斯•约翰逊(Boris Johnson)的脱欧协议,直到有立法支持这一努力,并保证在进一步出现复杂情况时不会出现无协议脱欧的“意外”违约。这反过来又会触发班恩法案(Benn Act),迫使约翰逊要求延长欧盟的谈判时间。截至周一晚间,欧盟尚未对这一要求做出回应。一方面,这种结果仍然是为了避免无协议的结果。另一方面,英镑中存在大量短期看涨的投机,这些投机更多地与接近达成协议的感觉有关,而不仅仅是避免“硬脱欧”。尽管如此,在周一的交易中,市场表现得非常稳定。

英镑兑美元和CME英镑波动指数图(日线图)

美联储降息概率升至93%、欧元/美元关注欧盟和央行,英镑触及极端净空头按图放大

展望未来,我们还没有得到进一步推迟脱欧时间表的宽慰,尽管欧洲不太可能因为担心它会对欧盟造成有害的经济影响而施加压力。在这个等式中,这是需要记住的一个重要方面:英国脱欧的结果不仅是英国的事情。我们已经看到一些最令人不安的影响这种情况的评估,如来自像英国央行和英国工业联合会,但许多其他的机构评估风险对本国或世界的经济,如美联储和国际货币基金组织(IMF)。当然,对欧洲而言,最明显的衰退警告所带来的影响是非常令人担忧的。尽管这种情况在许多方面都有可能发生,但至少下一个里程碑很容易跟踪。据政府官员称,该协议的立法将于格林尼治时间18:00进行投票,但仍有可能表示支持。现在了解交易教训

我们应该仔细考虑这种错综复杂的不同情况,以及每种情况可能带来的截然不同的市场影响。与市场上的许多事情一样,有些结果可以杠杆化巨大的波动,而有些结果对英镑、英国市场和全球市场风险情绪的影响较小。然而,似乎并不是每个人都对基本面考虑的细微差别感兴趣。看看散户外汇交易员的持仓,他们对英镑/美元的敞口已触及极端的净空头,而潜在的空头敞口则为至少一年来最高。这似乎更多的是一种快速反向逆转的努力,而不是对英国脱欧前景的任何潜在看法。与欧元兑英镑和英镑兑日元的技术和持仓对比,这一点得到了强化。重要的是要了解市场的观点,就像了解教科书上的基本情景一样。

美联储降息概率升至93%、欧元/美元关注欧盟和央行,英镑触及极端净空头按图放大

风险趋势和衰退的担忧
尽管英国脱欧的影响可能会徘徊在全球影响水平上,但已经看到,过去一周的压力有所缓解。这在很大程度上暴露了一种自满的习惯。就潜伏在金融体系中的系统性风险而言,市场违约这种方便的超然态度并不新鲜。然而,频繁的问题和对这些问题的广泛认识不应让我们如此心甘情愿地回到违约,没有对冲底线。看看我喜欢跟踪的各种风险基准,我们发现,美国股指继续徘徊在接近历史高点的水平。VEU全球股票指数在上破阻力方面所做的努力很微弱,而EEM新兴市场ETF仍在趋势线阻力上方显示波动。这些走势并无找到方向,甚至没有新的资金流入。更令我不安的是波动性指标的表现。整个地区和资产类别的波动性已有所降温,但多数人从波动率指数中找到了自己的信号。这个“恐惧”指数很低,但考虑波动率的波动率(VVIX)数据。人们很难不把正在录得的低点解读为自满。

美联储降息概率升至93%、欧元/美元关注欧盟和央行,英镑触及极端净空头按图放大

VVIX指数与标普500指数走势图(日线图)
当我跟踪市场情绪表现不一致时,基本面的对比更加明显。对经济增长的担忧仍是投机活动中最令人不安的矛盾之一。一方面,曾被市场参与者和经济学家视为衰退指标的美国国债收益率曲线在经历了大量反转之后已经“正常化”,但很少有人将其解读为衰退已经被避开的信号。事实上,我们已经在许多经济收缩之前的反转案例中看到,在经济正式陷入停滞之前,利差回到了零线以上。更令人担忧的是,国际货币基金组织首席中国观察人士称,在上周发布的第三季度数据后,全球第二大经济体可能达5.8%。接下来关注德国央行公布的德国最新数据,以及周四将通过最新的月度采购经理人报告进行全球更新。如何利用重大消息来交易?

美国10年期至2年期国债收益率曲线走势图(日线图)

美联储降息概率升至93%、欧元/美元关注欧盟和央行,英镑触及极端净空头按图放大

欧元兑美元关注欧洲央行的预期、美联储的看法

其它基本面因素对关键事件影响不大,因此我们可以期待催化剂的出现。然而,这并不意味着他们改变市场的潜力已经完全丧失。也许最适合这些其他竞争主题的基准之一是欧元兑美元。

美联储降息概率升至93%、欧元/美元关注欧盟和央行,英镑触及极端净空头按图放大

这使得欧元兑美元成为衡量贸易争端紧迫问题的更合适的标准。过去一周,美国决定对欧盟进口产品加征关税,这一做法超出了市场的预期,因为世贸组织(WTO)裁定空客不能获得补贴,美国可能寻求经济援助。在这一点上,这场斗争是一边倒的,因为欧盟在买单,但该地区领导人之间在针对白宫的侵略性立场,应采取何种方法存在严重争议。欧盟贸易部长表示,报复行动必须在美国宣布之后进行,但德国官员敦促同僚们不要激怒咄咄逼人的对手。我们将拭目以待这场僵局会持续多久。

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欧元兑美元100日均线走势图()

美联储降息概率升至93%、欧元/美元关注欧盟和央行,英镑触及极端净空头按图放大

与此同时,市场对欧元/美元汇率预期有着明确的兴趣。对于欧元而言,欧洲央行周四的利率决议是一个明显的目标,尽管9月的宽松政策使得后续行动的可能性很小。新行长上台后,委员们对鸽派政策的支持出现了裂痕,这可能会被证明是一个更重要的问题。相比之下,美联储的利率决定要到31号凌晨才会做出,但是大量的投机活动冲击着美元。美国联储局连续第三次加息的可能性从上周五的91%和一个月前的45%上升到93%。美元上周末出现了较大的缺口,延续了过去几个月我们经常看到的令人不安的大幅波动的模式。这种担忧是否足以让美元继续下跌,并引发真正的熊市趋势?我将保持怀疑,但不会很快反对这样的事情会发生,当然也不会没有这样的计划。为什么大多数交易者会亏钱?

美元指数走势图(日线图)

美联储降息概率升至93%、欧元/美元关注欧盟和央行,英镑触及极端净空头按图放大

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(John Kicklighter撰,Eunice译)

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