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全世界这五个国家正在实施负利率政策(Negative Interest Rates)


摘要:为抑制经济放缓和提振通胀水平,欧央行在最近的利率决议中将负的存款利率继续降低至-0.5%。这些年随著加入负利率行列的国家增多以及负利率程度加深,负利率一词已经由不可思议变得耳熟能详,并且正在深刻影响著全球经济和金融。下面将简要介绍利率政策的由来和影响。

全世界这五个国家正在实施负利率政策(Negative Interest Rates)按图放大

什么是负利率(Negative Interest Rates)?

利率指借方支付给贷方的资金使用成本与本金的比率,这个比率通常是正值,即总是借款方向贷款方支付利息。但是近年逐渐出现了前所未有的现象——即贷款方向借款方支付费用,存款非但不能获得利息反而要付出成本,这就是负利率。目前负利率现象主要存在於一些经济和通胀疲软国家的央行政策利率以及国债利率中。

负利率国家


负利率目前主要集中在欧洲和日本。瑞典央行是全球首家实施负利率的央行,2009年将政策利率降至-0.1%然後於一年後恢复至零水平,但是在2015年再次恢复负利率。欧央行是全球实施负利率中最大的一家,为应对经济下滑和失业率高企,欧央行於2014年6月将商业银行在央行的隔夜存款利率调降至-0.1%。欧洲还有瑞士和丹麦实施负利率政策。日本在1999年就首创零利率政策後,为了更有力的解决金融危机後的国内经济问题,日本在2016年将负利率加入了货币政策。

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负利率原因

零利率和负利率主要出现在2008年金融危机之後,各国为应对金融危机的冲击纷纷使用调降利率这一手段,最终一些央行突破了零利率水平的下限进入负利率时代。

金融危机後欧元区经济下行、通货紧缩以及失业率大幅攀升,为应对这一局面欧央行大幅下调利率至零水平附近,但是欧债危机带来第二波冲击,所以利率被迫下调至零水平以下。日央行实施负利率的动机与欧央行大同小异,由於严重的人口老龄化日本不存在严重的失业问题,但是国内需求、经济增长停滞以及持续通缩让日央行在实施多年零利率後终於向前再跨一步进入负利率。不过,瑞典、瑞士以及丹麦等国实施负利率的主要目的则在於压低汇率保卫出口。

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负利率影响

负利率政策是把双刃剑,在发挥促进经济等积极影响的同时也存在负面影响,并且随著时间的推移积极影响减弱而负面影响越趋明显。积极影响方面,负利率促使银行放贷而不是存在央行,也鼓励企业和个人投资消费而不是储蓄,同时极度宽松的金融环境推升资产价格增加财富效应,并且起到削弱汇率有利於出口的作用,这些影响最终对经济增长、通胀和就业等起到促进作用。负面影响方面,负利率压缩银行等金融机构的利润,会导致本国廉价资金向更高收益率的国家外流,毫无疑问负利率是资产泡沫的重要推手。

(Dailyfx Legen )

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