摘要∶头肩形态是技术图表中频繁出现的一种形态，也是最受欢迎的技术分析形态之一；本文将为读者介绍两种不同的头肩形态即头肩顶和头肩底；同时本文还对如何利用头肩顶和头肩底形态识别价格走势，两者之间的区别进行探讨。
什么是头肩顶形态（Head and Shoulders Top）？
头肩顶的英文是Head and Shoulders Top，通常由左肩、头部、右肩及颈线四个部分构成。头肩顶形态通常出现在升势中，形态的成形往往意味著升势的结束、价格即将回落、是卖出信号。
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头肩顶形态包含三个连续的波峰，其中中间的波峰即头部往往是这轮升势的最高位，左边和右边的波峰即左肩和右肩相对较低且所处的水平大体一致。连接每个波峰（通常是左肩和头部）的阶段性低点所得的趋势线即为颈线（支撑线）。
以下便为头肩顶形态的主要特征∶
1.通常出现在明显的升势中
2.左肩∶当前升势的第一个波峰，标志著当前趋势的最高点；随後价格回落录得低点1，但回落幅度不超过涨幅，整体升势依然保持完好。
3.头部∶价格自左肩的低点反弹回升且进一步升至左肩的上方、录得新的高点之後回落录得低点2，标志著头部的成形；通常回落的幅度会超过自左肩低点至头部高点累积升势的幅度。
4.右肩∶价格自头部的低点反弹创下更低的高点後回落，标志著右肩的成形；理想状态下右肩与左肩齐平，但这不是必备条件；自右肩高点的回落往往会跌破颈线。
5.颈线∶连接低点1和低点2所得的趋势线即为颈线；颈线可以略微向上或向下倾斜，也可以是水平线；颈线的倾斜度往往预示著看跌的程度，即向下倾斜的颈线释放的看跌信号往往比向上倾斜的更强烈。
6.成交量∶成交量在确认头肩顶形态中扮演著重要的角色。理想状态下，左肩的成交量大於头部，而价格自头部高点回落伴随著成交量的增加但在构筑右肩时成交量又减少，最终价格自右肩高点回落後成交量又回升。
7.跌破颈线∶价格有效跌破颈线意味著升势的结束、趋势已经反转。
8.前支撑转为阻力∶一旦跌破颈线，颈线的角色便由此前的支撑转为阻力；有时价格会反弹重测颈线，这为逢高做空提供了良机。
9.盈利目标∶有效跌破颈线後，量度降幅为头部与颈线之间的距离。
头肩顶技术分析∶识别价格走势
头肩顶形态往往意味著阶段性顶部的成形，价格有效跌破颈线则确认了形态的成形及趋势的反转，为入场做空提供了良机，量度目标降幅为颈线至头部的垂直距离，止损可设於右肩附近合适的水平。
如何确认有效跌破颈线呢？笔者倾向於利用收盘价进行判断。当价格跌破颈线且收盘价收於颈线的下方，则可伺机入场做空。确认收盘价收於颈线下方可以避免入场後价格假性突破造成的损失。
如上图交易标普500指数的例子所示，在一波明显的升势中，标普500指数1小时图构筑了一个头肩顶形态，笔者在价格跌破颈线（确认头肩顶成形）且前一个蜡烛图收於颈线下方（确认有效跌破颈线）时选择入场做空标普500指数。
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什么是头肩底形态（Head and Shoulders Bottom）？
头肩底的英文是Head and Shoulders Bottom。头肩底是头肩顶的倒置形态，虽然也是由左肩、头部、右肩及颈线构成，但头肩底通常出现在下行趋势中，头肩底的成形意味著价格跌势即将反转上行，是买入的信号。头肩底另一个特征便是其头部比左肩和右肩的位置更低。
头肩底技术分析∶识别价格走势
在下降趋势中，头肩底形态的成形往往意味著价格已经触及了阶段性底部，後市即将反转大幅回升，有效升破头肩底颈线释放买入信号，投资者可伺机逢低做多。
如上图所示的欧元/美元日图走势，价格在下行趋势中构筑了头肩底形态且随後有效上破了颈线，此时便可寻机逢低买入欧元/美元，量度升幅为头部（底部）至颈线的距离，止损同样可设於右肩附近合适的水平。
值得注意的是，头肩顶和头肩底不仅仅是反转形态，其同样可以作为持续的形态。下图便是头肩顶及头肩底作为持续形态的典型结构。反转形态和持续形态唯一不同的就是，头肩顶和头肩底出现之前价格趋势的不同。作为反转形态时，头肩顶出现前的价格走势是处於明显的升势中，头肩底则是明显的跌势中；持续形态时，头肩顶出现之前价格已为跌势，而头肩底则为升势。
头肩顶（看空）和头肩底（看多）的区别
头肩顶和头肩底对未来价格走势所释放的信号不同，头肩顶的成形释放的是看空信号，即价格有效突破颈线後应伺机逢高做空；而头肩底释放的是看多信号，即价格有效突破颈线後应伺机逢低做多。头肩顶和头肩底另一个明显的区别就是，头肩顶的头部较两肩更高，而头肩底的头部（底部）较两肩更低。
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