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【黄金时代】这一幕令曾经的“美联储女王”很不舒服,金价直指1600?


摘要∶美债收益率的持续下挫引发了市场的恐慌,而2年期美债收益率与10年期美债收益率的倒挂则加剧了这一气氛。尽管包括美联储主席耶伦在内的多位大佬试图淡化这一隐患,但耶伦坦言对此“不舒服”。
 

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隔夜美股市场崩盘,美债收益率倒挂是元凶




周三(8月14日),美股崩盘了。

道琼斯工业平均指数下跌800.49点,至25479.42点,跌幅高达3.05%,为年内最大单日跌幅,也是有史以来第四大跌幅。标普500指数下跌85.72点,至2840.6点,跌幅达2.93%。纳斯达克综合指数下跌3.02%,至7773.94点。

债券市场释放了令人极其不安的信号,引发了股市的抛售狂潮。

当日,2年期和10年期美债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂;10年期国债收益率跌至2016年以来最低水平,30年期美债收益率跌至记录新低2.0813%。另外,英国2年期与10年期国债利率也自发生2008年金融危机以来首次倒挂;德国10年期国债收益率创下新低至-0.623%。
 

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加上自今年3月22日以来频繁出现的3个月与10年期美债收益率倒挂,暗示美国经济衰退的信号已愈发明显!笔者认为,今年以来3个月美债和10年期美债收益率已经出现多次“极限倒挂”,以及2年期与10年期美债收益率的“核弹级倒挂”,可谓一场教科书般经济衰退预演。

悲观情绪由此弥漫风险资产市场,一场大撤退由此上演。投资者无法忽略这一事实∶上一次3个月和10年期美债收益率倒挂及2年期与10年期美债收益率发生倒挂均在发生在金融风暴前夕——2007年。

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“美联储女王”不舒服,特朗普很不满




任期内结束量化宽松(QE)及开启加息周期的前美联储主席耶伦被市场尊称为“美联储女王”,她於8月14日接受《华尔街日报》采访时称,“美国经济现在强到足以避免(一场衰退)。”同时耶伦还表示,历史上来看,国债收益率曲线倒挂或不是经济衰退的适宜指标,但衰退可能的确在提高,可能性高到让她“不舒服”。

另一位前美联储主席伯南克也试图淡化收益率下跌的影响。他表示,哪怕美国国债收益率变为负值,他也不会意外,真变负值没什么大不了。

美国圣路易斯联储主席布拉德(鸽派)表示,美国经济表现良好,没有看到将出现经济衰退的迹象;现在是美联储进行政策框架评级的良好时机,评估中可以研究的工具包含负利率。
 

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注∶上图为美联储基准利率走势


但历史告诉我们,上述大佬恐怕过於乐观了。或者可从另一个角度思考∶如果真的没有问题,高官们何必频频发言安抚市场?

笔者在《美元创近两年新高背後(续Ⅳ)∶贸易保护主义不断抬头,但真正的风险却被忽略了》一文中描述,历史上曾出现过6次收益率倒挂,经济停滞甚至负增长如影随行。

敏感的美国总统再一次对美联储发飙了。8月14日,特朗普连发三条推特批评美联储及其主席鲍威尔,指责其加剧了人们对美国经济放缓的担忧。他将美债收益率倒挂归咎於美联储再次归罪於美联储“降息太慢”,并讽刺美联储主席鲍威尔“一窍不懂”。

无论如何,美联储已处於风口浪尖。

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做多黄金恐已成金融市场的最优选择!




离下一次议息会议还有一个多月的时间,但美联储已陷入两难的选择。就现状而言,美国经济仍保持稳健,最新公布的CPI通胀指标出现抬头迹象,美联储似乎无理由放宽政策。但就未来前景而言,全球经济增长放缓、贸易局势紧张、美债收益率倒挂的衰退预警等问题,则令美联储不得不未雨绸缪。

於是,美联储在9月会议上再次“保险式”地降息25基点几乎板上钉钉,但降息50基点则成为市场偶尔炒作的话题。

北京时间周四(8月15日)20:30,美国商务部将公布7月零售销售数据。因美联储多次强调政策制定将取决於经济数据,而消费支出占美国经济产出的7成左右,美国零售销售数据过去几年经常在金融市场掀起“惊涛巨浪”,因此被投资者俗称为“恐怖数据”。

该数据的表现将会在短期内对金融市场产生巨大的干扰,但不会改变黄金的中长期牛市趋势。

如前文所述,全球经济增长放缓、贸易局势紧张、美债收益率倒挂的衰退预警等问题是美联储较为担忧的,但却是投资者买入黄金的理由。另外,今年迄今,包括美联储在内,已有超过20家央行降息,全球金融市场或已进入极宽松的利率环境,令持有黄金的黄金持续下降。加上中东局势依然严峻,令黄金的避险买需愈加旺盛。

多个利好因素加持之下,持有黄金将是理想的选择!

黄金的周线图表形态显示,在突破1433水平之後,金价涨破了逾6年的箱体结构,并企上1500关口,表明中期将有巨大的上行空间,涨至1600甚至1920的历史高位并非天方夜谭。

不过,由於随机指标STO出现严重的超买且有顶背离情况,因此,并不排除行情出现较大幅度的回落调整风险。

因此,投资者可以耐心地等待黄金回落调整的买入机会,1430-1450或者中线理想的做多区域。
 

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Jack  撰写

 

8月15日直播(粤语)



主题∶“恐怖数据”将迫使联储局9月降息?恒指有无睇头?

直播时间∶北京时间(GMT+8)2019年8月15日20:15-20:45

主讲人∶Jack

内容摘要∶惨淡的7月ISM非制造业PMI数据暗示美国经济前景面临更严峻的考验,而全球股票市场遭遇血洗则反映资金正在选择出逃。一旦周四(8月15日)公布的美国7月“恐怖数据”不及预期,则联储局9月降息的预期将升温。全球央妈的放水预期,或令恒指稍稍喘息,但恐怕是更好的沽出良机!

直播主页链接∶https://bit.ly/2JMyYsZ

https://www.facebook.com/DailyFXasia/
 
直播时长∶30分钟


 

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