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美元霸权即将步入尾声?这些资产值得一看


摘要:美元作为全球外汇储备货币的地位面临威胁,欧元、日元、瑞郎及黄金或充当可替代选项;央行货币政策及全球经济增速将是除了美元风险以外值得关注的重要宏观主题。

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美元所面风险实质化


尽管诸多投机市场应该共同承担著全球风险情绪所带来的风险,但存在稳定性威胁时,并不是所有的资产都面临著同美元那样可能遭受根本性破坏的风险。在以前的经济和金融时期,美元发挥其传统避险属性的效用并不大。当全球金融系统面临严重威胁时,我们通常会看到资产涌向了更具流动性且更可靠的高评级美国债券,而购买美国债券需要用到美元,美元自然而然就会从中受益。然而,这种信念已经被严重动摇,即便全球三大主要的主权信用评级机构没有明确表示,不再维持美国的“AAA”主权信用评级。在当前的经济战争迷雾中,我们似乎发现美国是多数遏制全球经济和金融增长行动及威胁的中心。查看美元指数第三季度潜在的技术形态及目标水平

全球外汇储备:

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虽然想要取代美元作为全球外汇储备货币的地位需要花费巨大的努力和时间,但这并不意味著投机市场也要遵循这个基准,因为投机趋势总是在官方消息出炉之前提前做出反应。自金融危机以来,国际投资者便对除了美元和美国金融系统以外的投资持有兴趣。很多人将金融危机归咎於美国次贷危机,但很大程度上这是全球杠杆过高及风险过大所导致的结果。也正是金融危机鼓励了那些负责私人及公共部分基金的人寻求逐渐取代美元及美国债券以外的资产。迫於形势需求,市场需要对替代美元的资产做出迅速的抉择。在此背景下,传统避险货币日元瑞郎可能占据一定优势,但考虑到流动性,欧元将处於日元和瑞郎之上,正如上个交易日欧元/美元的涨势令人难以忽视一般。在全球央行一直采取激进货币政策令本币贬值的情况下,笔者依然坚信黄金是一个不错的替代选项,因此密切关注黄金的走势。

欧元/美元日图:

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其他重要的基本面风险


尽管贸易之战正如火如荼上演中,但其他的基本面风险也至少应该出现在这套独特的风险系统过滤器中。其中一项就有货币政策。上周五在美国总统特朗普宣布新的关税行动之前,美联储宣布降息25个基点,市场也试图从中获取美联储未来潜在行动的蛛丝马迹。虽然美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)尽力传递美联储本次降息并不意味著美联储开启宽松周期,但截止笔者撰稿,市场似乎笃定美联储将於9月再度降息,预计当月降息50个基点的可能性接近40%。高级分析师教您如何根据央行货币政策调整策略?

美元指数隐含收益率:

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此外,全球其他主要央行也被迫对外部风险作出回应,如欧央行,其已经考虑开始采取更为宽松的货币政策以应对自身疲软的经济增速,为经济增速提供货币政策的支持看起来已经是不可避免的了。澳洲央行在本周二的决议上按兵不动,但表示如必要将进一步放宽政策以便在降低失业率及实现通胀目标上取得进展。本周三市场还将迎来新西兰央行的8月利率决议,目前市场普遍预计该行将於本次会议上宣布在此降息25个基点。

全球主要央行降息预期:

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另一个可能影响近期市场波动的宏观主题是全球经济增速。近来,从月度的制造业数据到季度的GDP初值报告,似乎都在反映贸易问题对经济造成遏制的情况。在国际贸易局势恶化的情境下,经济受到遏制的情况将变得更加糟糕。更新的经济数据可能进一步确认一切可能已经失去了控制。(John Kicklighter撰,Lisa译)

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