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英国央行利率会议2019年时间表及利率决议分析


内容摘要∶受脱欧不确定性的影响,虽然英国经济上半年表现较为强劲,但英央行仍然维持0.75%的利率不变。英央行下半年利率路径在很大程度上取决於脱欧进展和英国政局。

英国央行利率会议2019年时间表及利率决议分析按图放大

英国央行利率会议2019年会议时间表∶

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
- 7 21 - 2 20 - 1 19 - 7 19
 

1-6月央行利率决议整体情况∶0.75%利率维持不变!


2019上半年,受脱欧影响,英国央行一直维持利率在0.75%不变。具体来看∶

2月7日政策会议上,英央行货币政策委员会以9票全部赞成的比例维持0.75%的基准利率不变,同时维持4350亿英镑的每月资产购买规模不变,英央行在政策声明中表示,因全球经济增速疲软和脱欧不确定性影响英国经济,下调今明两年GDP增速预期分别指1.2%、1.5%,前次会议预计分别为1.7%、1.7%,脱欧对经济造成的不确定性正在增加,英镑短线下跌。英央行指出,不确定因素可能导致短期内英国经济数据的波动性大於往常,这可能削弱中期前景。行长卡尼在随後的新闻布会上称,英国经济尚未对无协议脱欧,或者说无过渡期脱欧做好准备。由於市场已经预计了卡尼的讲话,英镑上涨。英国脱欧前景未明+英国央行畏手畏脚,英镑看向何方?
 

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3月21日政策会议上,英央行货币政策委员再度以全票赞成维持利率在0.75%不变, 同时维持4350亿英镑的每月资产购买规模不变。英央行在会议纪要中表示,基本通胀与预期大体相符,预计一季度GDP增速在0.3%,好於去年四季度。全球金融状况有所缓解,部分原因是一些经济体实施了更为宽松的政策。

委员会判断,如果经济发展大体上符合这些预测,那么在预测期间以渐进的速度并在有限的范围内持续收紧货币政策,将使通货膨胀可持续地回到传统水平的2%目标。会议纪要显示,英国退欧的不确定性也继续打压信心和短期经济活动,尤其是商业投资。经济前景将继续在很大程度上取决於脱欧性质和时机,适当的货币政策路径将取决於脱欧的方式和时机对需求、供应和汇率的平衡。

英镑/美元短线上涨,虽然英央行仍对脱欧表达了担忧,但对经济较为乐观。
 

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5月2日政策会议,英央行以0-9-0投票比率维持利率在0.75%不变,同时仍然一致同意维持4350亿英镑的资产购买规模不变。英央行在同时公布的5月通胀报告中显示,在预测期间内,预计到2019年底利率将升至1.00%,低於上次报告的预期。

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通胀方面,英央行预计1年後的通胀在1.72%(此前为2.35%);预计2年後的通胀在2.05%(此前为2.07%);预计3年後的通胀在2.16%(此前为2.11%);GDP增速方面,英央行预计2019年GDP增速为1.5%(此前为1.2%);预计2020年GDP增速为1.6%(此前为1.5%);预计2021年GDP增速为2.1%(此前为1.9%)。

由於英国央行上调未来三年经济增速预期,但下调今明两年通胀预期,英镑/美元先涨後跌。
 

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英央行重申在未来一段时间内需要渐进且有限度的加息,脱欧延迟不会影响经济前景,英央行的预测将继续假定稳定过渡。如果在预测期内经济大致符合预期,预计到2019年底利率将升至1.00%。

6月20日政策会议∶再次全票通过维持0.75%的利率和4350亿英镑的资产购买规模不变,继续强调如果英国能平稳脱欧,需要渐进和有限的收紧货币政策。英央行指出,自5月会议以来,短期经济数据大致符合5月通胀报告的预期,但经济增长的下行风险有所增加,全球贸易紧张局势加剧,英国无协议脱欧的可能性也在上升。英央行将二季度GDP增速预期从此前的0.2%下调至0.0%,并表示2019上半年英国潜在的经济增速略有放缓,今年稍晚通胀也可能会跌破2%。

决议後英镑/美元短线下跌,因市场对英央行加息预期降温,但英央行同时重申在平稳脱欧的情况下渐进有序的收紧货币政策又限制了汇价的跌幅。

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英国央行利率预测


据OIS数据显示,英央行在8月政策会议上维持在0.75%利率不变的概率为95.9%,降息25个基点至0.5%的概率为4.1%,到9月维持利率在0.75%不变的概率为87.1%,降息25个基点至0.5%的概率为12.5%,到今年底维持利率不变的概率为52.2%,降息至0.5%的概率为38.4%。

英央行表示,脱欧不确定性是经济增速面临的主要问题,在脱欧没有出现明朗的局势之前,英央行可能将不得不按兵不动。不仅如此,英国政治也面临著巨大的动荡,英国新首相鲍里斯.约翰逊的脱欧主张可能不会受到议会支持。7月17日英国《每日邮报》报道称,新任首相正在考虑一项计划,在10月31英国脱欧最後期限之前,暂停议会两周,以阻止议员们阻挠脱欧进展。随後BBC报道称,英国部分内阁部长考虑辞职,以阻止新首相暂停议会。

综上所述,在当前困境重重的局面下,英央行按兵不动的可能性最大。(Cindy)

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