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对话经济学家∶美联储悲观言论别全信,多年通胀威胁或是幻影


摘要∶临时聘用是一个有用的指标,供交易员考虑;对悲观的货币政策评论持保留态度;警惕美联储的“虚幻通胀威胁”

对话经济学家∶美联储悲观言论别全信,多年通胀威胁或是幻影按图放大

蒂姆•杜伊(Tim Duy)是俄勒冈大学(Oregon University)教授、美国宏观经济专家,也是博客《美联储观察》(Fed Watch)的作者。
 
在DailyFX播客《全球市场交易解码》(Trading Global Markets Decoded)中,主持人泰勒(Tyler)与蒂姆讨论了美联储和利率决议、美联储是否正沦为“日本化”的牺牲品,以及如何看待鸽派货币政策评论。要么避险天堂,要么陨落之星?美元二季度展望报告出炉>>
 
美联储专家蒂姆於2005年开始撰写有关美联储货币政策的博客,引起了彭博社和其他市场专家的注意。目前蒂姆是该领域一位有声望的评论员,分析重要就业报告、加息和通胀目标等方面的数据。
 
临时聘用是一个有用的指标
蒂姆建议将临时招聘作为交易员关注的主要指标。他解释说,公司更有可能先解雇临时员工,然後再聘用长期员工。另一方面,由於企业不能肯定经济复苏是否为真,它们往往会首先雇佣临时工。
 
迪伊(Duy)补充称,,过去几个月该指标走弱,与我们听到的经济活动放缓的说法相符,尤其是制造业领域。这些就业岗位中有很多都与制造业有关,而且更具有周期性,因此他认为,与2015年或2016年等其他经济放缓时期相比,人们看到了一种更为疲软的临时雇员就业情况。
 
悲观的货币政策评论
对货币政策的许多悲观评论往往可以持保留态度。人们必须在分析中认识到,低迷往往是相当短暂的,而复苏确实推动了大部分市场活动。
 
蒂姆强调,美联储的存在在一定程度上是为了防止经济陷入困境。他说,人们忘记了这个主要机构的任务是防止经济陷入令人担忧的衰退。

对话经济学家∶美联储悲观言论别全信,多年通胀威胁或是幻影按图放大

他补充称,人们必须愿意走在经济出现低迷之前。收益率曲线是一个长期领先指标,这意味著可能要过一年或两年才会出现衰退。2019年顶级交易机会分析>>
 
所以根据定义而言经济仍然表现很好,你处於领先地位,你仍然远离商业周期的高峰期,而且数据总体上会很好。所以基於经济前景和数据表现坚挺,美联储很难轻易扭转加息方向。
 
通货膨胀会达到多高?
蒂姆认为,美联储一直在与他所称的“虚假通胀威胁”作斗争。他指出,在本轮周期或过去20年,我们从未见过通胀上升到足以让人产生对上世纪70年代那种通胀走势的担忧的程度。
 
人们经常忘记,我们关注著这些通胀预测,并对通胀将达到多高存在争议。蒂姆说有时候他会担心美联储没有意识到他们仍有足够的空间。这不是1968年,当时通货膨胀率上升了很多,而他们在这个过程中迷失了方向。目前而言,出现程度大到美联储必须应对的通胀上升的可能性很小。
 
真正令人担忧的是,当政策制定者对通胀感到非常担忧时,他们往往会将利率维持在高於应有水平的水平,时间也长得超出必要。这是未来政策领域的主要风险所在。现在很幸运的是,美联储在今年头三个月确实大幅调整了加息进程。(Ben Lobel撰,Olivia译)

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