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美国美联储加息议息会议时间表


摘要:本文将对什么是美联储加息以及美联储加息对股市、债市、汇市及大宗商品市场带来的影响进行阐释,同时还将为读者列出2018年及2019年美联储议息会议时间表。

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什么是美联储加息?


美国联邦储备系统(The Federal Reserve System),简称美联储(Federal Reserve,Fed),负责履行美国的中央银行的职责。美联储是由国会创建,目的是为了给国家提供一个更安全、更灵活以及更稳定的货币和金融系统。其核心管理机构是美国联邦储备委员会(Board of Governors  of  the Federal Reserve System)。
 
作为美国的中央银行, 美联储的基本职能可分为四个部分:其一,通过影响经济中的货币和信贷状况来实施货币政策以实现物价稳定及充分就业;其二,监督并管理银行及其他重要的金融机构以确保国家银行及金融系统的安全和稳健,同时保护消费者的信贷权利;其三,维护金融系统的稳定性并管理金融市场可能出现的系统性风险;其四,为美国政府、美国金融机构及海外官方机构提供部分金融服务,并在操作和监督国家支付系统方面扮演著重要的角色。
 
联邦基金利率则是美联储执行其货币政策的重要手段。在经济不景气或者衰退的情况下,央行会采取降低利率水平、降低借贷成本的方式来刺激经济活性、促进消费;而在经济增速过高的情况下,央行会通过提升利率水平、增加借贷成本的方式来放缓经济发展、抑制过高的通货膨胀。美联储加息便属於後者所描述的情况。
 
加息的目的不仅包括减少货币供应、抑制消费、抑制通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机,还可作为提高本国货币兑其他货币汇率的间接手段,因此,美联储加息所带来的影响非常深远。
 

2018年美国美联储加息议息时间表

 
2018年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
美联储 - 1日 22日 - 3日 14日 - 2日 27日 - 9日 20日
 

美联储历史利率水平(2017年9月至2019年1月)

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2018年美联储已连续三次加息,每次25个基点。目前利率期货市场押注美联储实现年内第四次加息,即在12月会议上再度宣布加息25个基点的概率正不断接近100%。同时,美联储在11月的货币政策会议纪要也锚点了今年12月会议再次加息。但美联储主席鲍威尔最新的说辞似乎暗示未来加息步伐可能暂缓,美元一度承压。此外,美国总统特朗普也一直在抨击美联储加息举措,称美联储加息速度过快,是当今美国经济和股市面临的最大问题。值得一提的是,美联储是一个具备政治独立性的中央银行。查看此背景下如何制定最佳的美元交易策略?

​在对美联储及其加息举措进行简单了解之後,接下来我们就来聊聊美联储加息对股市、债市、汇市及大宗商品市场的影响。
 

美联储加息对股市的影响


自20世纪80年代以来,美国经历了六个加息周期,分别是:
1983年5月至1984年8月,
1986年12月至1987年9月,
1988年3月至1989年2月,
1994年2月至1995年2月,
1999年6月至2000年5月,
2004年至2006年6月。

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如上图所示,在以往的6个加息周期中,除了1994年那个加息周期外,股市整体表现乐观。主要原因在於,一方面加息是承认经济基本面表现强劲,而经济走强带来的积极效果往往能冲淡高利率给市场带来的负面影响;另一方面,加息会让全球资本涌入美国,推动美国投资,带动企业盈利增长,股市也自然跟随上扬了。
 
在2015年12月,美联储开启了第七个加息周期。 本轮加息周期能否继续为美股带来利好,且看最新股指展望如何分析
 

美联储加息对债市的影响


债市方面,美国两年期国债收益率对美联储短期政策利率变化最为敏感。美联储加息通常伴随著短期美债收益率的上扬,同时对美联储加息前景的乐观预期将对债券收益率构成支撑。美国经济向好,利率水平也在不断的提升,短期利率迅速上扬,但长期并未显现通胀或经济大幅攀升的明显迹象,因此长期利率缺乏持续上行的压力,进而可能导致美国短期和长期债券利差进一步收窄、曲线趋於平坦化。
 

美联储加息对汇市的影响


汇市方面,一般而言,美联储加息将带动美元走强进而对美元兑一篮子货币构成打压,尤其是新兴市场货币。美元作为全球最具流动性的货币,美联储的加息举措长期而言对美元是一大利好,美元汇率将受支撑上涨。但新兴市场国家,尤其是部分经济及政局都处於动荡周期内的国家,短期将面临本币汇率急跌的风险。因为美联储加息将进一步加剧新兴市场国家资本外流的情况,进而加剧本币汇率的下行压力。但汇率长期的走势依然取决於各国货币政策以及经济发展状况。
 

美联储加息对大宗商品市场的影响


美联储加息通常会提振美元走强,进而打压以美元计价的大宗商品,尤其是黄金。黄金与美元通常呈现负相关,美元强势很大程度上削弱了市场对无息资产黄金的需求,进而令黄金承压。至於原油,美联储加息推升美元,而强势美元在短期内将给油价带来下行压力。但需要注意的是,决定油价中长期走势的依然是原油市场的供需变化及经济基本面前景。
 

2019年美国美联储加息议息会议时间表 

 
2019年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
美联储 31日 - 21日 - 2日 20日 - 1日 19日 31日 - 12日

美联储加息点阵图

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根据美联储的预计,2019年还将加息三次,2020年将加息一次。相较於今年的加息四次,目前市场也普遍预期明年美联储可能放缓加息步伐、仅加息三次。一方面,明年美国经济增速面临放缓风险;另一方面,中期选举结果限制了进一步减税或增加支出的可能性,财政刺激计划的支持也将逐渐减弱。点此查看2019年美联储货币政策详细展望分析

总结:今年截至目前为止,美联储已经连续加息三次,第四次也已经是“箭上弦上”。基於美元在金融市场的特殊地位,美联储的每一次加息都牵动著整个市场的神经。随著美国货币政策不断向正常化靠近,全球信贷环境也在不断趋紧,引发了市场对美联储加息带来连锁反应的担忧情绪,美股10月一度暴跌,汇市也几度大幅震荡,新兴市场更是面临严峻的考验。因此,美联储货币政策获得全世界的瞩目也属情理之中。(Lisa Yin)

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