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2019年各大央行货币政策前瞻(三)∶澳储行/纽储行


内容摘要∶2018一整年,澳储行和纽储行都维持相对温和的政策立场,短期内这两大央行都将维持货币政策不变。

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澳储行∶仍然宽松
澳大利亚经济数据的表现持续好坏不一,最近的劳动力市场报告显示,全职就业人数增长非常强劲,失业率维持在低位,薪资增速也开始显示出触底反弹的迹象,这些都应该使澳储行处於加息的预警状态。然而澳大利亚通胀仍然十分温和,通胀年率持平与1.9%,离澳储行2%-3%的 目标区间中值的2.5%仍有一段距离。

澳大利亚通胀数据

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澳储行行长洛威虽然看起来对通胀不是很担忧,但是他所传达出来的信息仍然十分温和。洛威预计,失业率还将进一步下跌0.5个百分点,然後薪资增长才会加速到足以支撑更高的利率,此外他还担忧银行的贷款标准收紧(澳大利亚审慎监管局APRA制定的规则而非澳储行),以及部分银行提高借贷成本会令市场利率上升。点此下载交易展望报告,提升全球金融市场交易信心,掌握高级交易策略以及工具!

澳大利亚失业率

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与过去相比,洛威似乎更加担忧房价的下行风险,但目前还是相对较为乐观,因澳大利亚经济还受益於此前房价上涨带来的提振,房价的小幅回撤还不足以令消费者支出出现大幅下滑,尤其是在劳动力市场十分强劲的背景下。不过从洛威多次谈及房市风险来看,他对房地产市场的担忧和以前相比明显更甚。

澳储行在最近几次的政策会议上一直强调下一步行动将是加息,若经济表现持续走在预期的道路上,在某个时间加息是非常合适的,但同时也指出短期内没有调整货币政策的迫切性,当前的政策仍将维持一段时间。

自上次就业报告数据出炉後,市场对澳储行收紧政策的预期明显升温,但考虑到未来的风险,澳储行加息前景并不明朗。至於降息方面,除非下次公布的就业数据异常疲软,或者说通胀和薪资增速大幅下滑,否则可能性也几乎为零。如何制定交易策略?点此获取掌握外汇交易核心技能的三部曲

纽储行∶或有意外惊喜

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由於纽储行行长阿德里安奥尔对利率前景十分悲观,因此近期劳动力市场数据强劲令市场十分意外,2019年底的银行票据期货隐含利率比一个月前高出10个基点。据一些市场估计,纽储行在2019年底加息的可能性约为85%,比澳储行加息的可能性还大。

新西兰9月失业率再次下跌0.5个百分点至4.4%,与2007年底2008年初历史低点的3.3%越来越接近。不仅如此,2018年三季度薪资增速季环比上涨1.4%,年率升至3.6%。除了金融危机前的薪资峰值以外,目前新西兰的薪资增速看起来非常正常,令市场对纽储行有著非常乐观的预期。

不过奥尔却表示利率将维持到2019和2020年,在上次的政策声明中,奥尔重申了上行风险和下行风险大体平衡。去年新西兰政府兑现竞选承诺,启动对纽储行的该给,目前纽储行与美联储一样肩负双重使命∶实现就业最大化和稳定物价,并且建立起一种基於英央行委员会的决策制定模式。明年3月纽储行将在新的政策制定框架下进行第一次利率决议。

推荐阅读∶
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