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2018年恒生指数(恒指)走势综合分析


摘要:2018年恒生指数可谓是盛极而衰,在美联储持续加息与中美贸易争端等因素的压制下,恒指由年初创下历史最高到滑向18个月的低点仅用了9个月的时间,将2017年的涨幅回吐近八成。

2018年恒生指数(恒指)走势综合分析按图放大

恒生指数2018走势图

2018年恒生指数(恒指)走势综合分析按图放大

查看详细图表:香港HSI50


2018年至今恒指走势呈现出由盛转衰的过程,其中1月份最为精彩,在特朗普政府减税政策的刺激之下,美股加速上行,恒指亦紧随其後同步刷新历史高点至33505(图表及报价均来源於IG交易平台MT4版)

进入2月份,美联储换帅以及加息节奏加快的预期开始发酵,全球股市大幅下挫,恒生指数亦向下寻找支撑,经过快速的下探之後开启波段反弹,一直到6月份的大部分时间,恒指都处於紫色的横盘震荡状态,直到月末打破平衡完成下破。

3月美联储意料之内加息新主席鲍威尔首次亮相利率公布之後的新闻发布会,强调了美联储对通胀的关注以及渐进式加息路径,对未来美国货币政策持续收紧的预期施压股市,恒指再次遇阻回落。

4月份美国特朗普政府宣布对华加征关税,并将贸易摩擦迅速扩大到全球主要国家,贸易争端的影响也开始在恒指走势上面有所反应,指数虽有反弹但不再创出新高,震荡区间高点逐次降低。

5月份双方中美双方开始接触,市场一度认为解决有望,然而冷酷的事实还是浇灭了投资者的热情,关税问题朝僵局方向发展。

6月份全球贸易环境趋於恶化,恒指走势终於“绷不住”了。同时在区间阻力的强大压力之下,恒生指数价格一路下泻打破横盘状态,技术走势由中性转为下行。

贸易事态不但没有好转的迹象,投资者似乎还闻到了其他不详的气味,7月末8月初土耳其危机陡然爆发。在美国强大的制裁压力下,土耳其股市暴跌货币重挫,其巨大的债务甚至危及到了欧洲金融市场的稳定,欧股大幅走低导致投资者情绪紧张,对於恒生指数来说又是一记闷棍,恒指价格再次创低,随後市场情绪有所缓和,但是恒指却无法再回到中性波动区间了,下跌市开始确立。

9月特朗普政府继续宣布对华加征关税,贸易争端升级的担忧萦绕在恒生指数上方,好在发布的关税清单并无电子产品等致命项目,市场从中发现转机,恒指迅速从低点处收回,反弹高点仍未越过前高,熊市格局延续。

美联储在9月末的利率会议上继续宣布加息,鲍威尔甚至强调美国经济表现强劲、就业充分,通胀预期的提高会继续推动利率上扬,离“中性利率”还有距离。更可怕的是美国10年期国债收益率突破2011年来的最高水平,对股市构成强大压力,美股带领全球股市下挫,恒生指数更是在多重压力之下大跌10月一整月,触及18个月低点24000水平。

11月在诸多美股靓丽的财报支持下,恒指走势开始摆脱低点,英国脱欧谈判进展顺利一定程度上提振了市场情绪,巩固了恒指的低位走势,截至目前恒指即时报价为26226。

 
恒生指数成交额

我们还可以通过成交额变化观察重大事件或市场情绪在恒生指数走势上的反映。(本章节所涉成交额数据均来自腾讯证券频道)

结合上方图表来看,1月份恒生指数成交额高达35248.22亿港币,创2018年至今最高。究其原因在於,美国减税措施大幅刺激了美股走势,投资者情绪大为振奋,并有效带动港股市场的热情,对牛市行情的向往推升了恒指成交额。同时换一个角度来看,历史高点附近的高交投量也是大市可能逆转的信号之一。

2月份的成交额相较前月下降,为25935.69亿港币,美联储日益趋紧的货币政策抑制了多头的亢奋情绪,行市也开始下破新低。

3月份成交额稍有回升至27507.33亿港币,正逢美联储年内首次加息,说明投资者仍对未来恒指行市抱有期待。

4月份意外事件发生,美国宣布对华加征关税,市场情绪开始紧张,恒生指数成交额下降至20482.74亿港币,并且在5月份和6月份保持在这一线,分别为21780.32亿港币和21431.16亿港币,说明市场观望情绪浓厚,投资者信心受到一定挫败。

7月末土耳其危机发酵,市场出现恐慌,恒指成交额18700.38亿港币,明显是缩量下行,避险情绪主导市场。

8月份随著市场信心的逐步恢复,恒指成交额再次回到21599.92亿港币,中美贸易走向和美联储加息开始受到广泛关注,市场亟待指引。

9月美联储官员们强势的加息态度和美债收益率的大幅上升引起市场的担忧,这种情绪一直弥漫到10月末,9月17313.04和10月19839.02亿港币的成交额说明市场的信心的丧失。

11月至今成交额依然不高,截至目前为17545.43亿港币,为年内第二低点,说明全球政治经济的不确定性还是打压了投资者的热情,静待主要事件的进一步发展。


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2018年恒指波动因素分析

1.美国特朗普政府发动的贸易争端是影响今年、尤其是恒生指数走势的最关键利空因素。中港市场关系日益紧密,除去外围市场的相关因素之外,中国内地从政策行业各方面都对港股市场有著极大的指引作用。贸易争端制约了两地的经济发展,内地经济前景的不明朗同样深刻影响恒生指数走势。

2.强势美元。次贷危机结束以来,美国经济相对来说表现最好,美元以及以美元计价的资产得到国际资本的热烈追捧,而美联储持续不断的加息动作强化了这种行为。这种不平衡对新兴经济体伤害巨大,导致新兴市场国家汇率下跌资金外流,而作为金融中心的香港受国际资金流动影响极大,这种资金外流同样对香港市场影响巨大,港币汇率被频繁干预,恒指走势也受到明显冲击。

3.美股。美国股指走势对恒生指数有一定指导意义,这也是由美国股市在全球金融市场的地位所决定的,而近年美国兴起的科技概念引领了全球科技股走向,出现了同涨同跌的状况。香港科网股亦追随美股走势,因市值巨大,个股的波动对恒生指数走势具备相当的影响。

4.最後从技术分析角度来看,从2017年开始恒指完整呈现了上涨、整理、再到下跌的标准反转走势,当中还含有其他技术特征,从这点上说,技术交易者在恒生指数的波动中也起到不可忽略的作用。

 
2019年恒指交易建议

2018年恒生指数转入技术性熊市,而随著诸多基本面事件的发生和发展,恒指走势将可能做出相应的变化:

1.中美贸易走向。这是对香港恒生指数明年走势最根本的影响,局势若继续保持紧张,将整体利空恒指走势,大概率延续熊市格局;两国达成一定协议,则大幅缓和市场情绪,中港股市都将迎来大规模的反弹,有助於恒指摆脱目前颓势。

2.美国货币政策路径。这依然是影响国际资本流动的重要因素,美联储在这些年的加息动作都可以被市场捕捉到,而2019年美联储将在每次的议息会议後都召开新闻发布会,目的是对经济情况实现“动态捕捉”,更灵活的把控通胀。预测加息开始变的困难,随之而来的是市场可能面临一次次意外的冲击,或正面或负面。美联储的加息周期将对全球股市,包括恒指走势带来极大的不确定性。

3.美股。引领全球股市的美股也面临诸多不确定性,美国经济向好、企业盈利稳步增长将利多美股,正面的影响也会在一定程度上带动恒生指数反弹;而美国经济见顶或主要个股出现动荡,全球金融市场都将跟随,恒指需要紧盯美股走势。

4.技术分析。这是离交易者最近的一种分析方式,恒指走势具备技术特征。可重点关注26000、27000、28000这样的整数关口,他们会给交易者提供一些可靠的信号,帮助交易者决策。向上突破整数关口後企稳,通常价格会继续上扬;跌破整数关口并企稳,将继续压制价格,要利用好这个工具。

 
(Arthur张敏  撰)

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