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卢比专题∶风暴前夕的卢比,以及黄金

卢比专题∶风暴前夕的卢比,以及黄金

DailyFX团队,
本周是4月最後一个交易周,也是5月首个交易周,同时也可能是今年风险事件最为汇集的一周。这种时候,往往有可能改变市场的情绪,引领新的趋势,特别是在进来汇市波动性持续低迷的环境之中。未来几天有可能将决定美元多头是否延续溃败,或是美元就此展开反攻。仅就当前而言,胜利的天平略微倾向於美元。
 
将卢比放置在这种大背景下,卢比是今年以来汇市中表现最佳的新兴市场货币,不过这也令卢比在目前局面上更易收到冲击。正如我们之前的文章中所说,在大选乐观情绪消退,同时印度通胀二季度在农产品价格带动下有可能进一步走高的情况下,美元/卢比倾向向上。
 
下图是MSCI新兴市场ETF走势。我们可以看到,5年来的平均值倾向於在夏季中段下跌至低点。目前为止,今年以来的走势与5年平均值可谓亦步亦趋,故而我们暂时也没理由质疑短期内有出现大的分歧。
 
MSCI新兴市场ETF
 
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当然,我们不能仅凭这一相关性进行交易。因为在MSCI新兴市场ETF中,有关卢布的头寸仅占大概6.66%。此外,印度股市以及美元/卢比走势之间也存在一定负相关性。在过去几年,该相关性值介於-0.5到-1之间。
 
印度股市VS美元/卢比
 
关於印度股市,还有一点值得提及。目前MSCI印度ETF重新来到了区间顶部阻力。如果该ETF於此2013年高点受阻回落,这无疑为美元/卢比添加了多一层看涨因素。
 
反观美元方面。我们看到在过去将近10年的平均值中,道琼斯美元指数都倾向於在5月份走高。今年以来道琼斯美元这似乎於历史走势的重叠并不完美,在历史平均值中,过去10年倾向於在4月底的时候刷新低点。
 
如果美元走强,加上未来美联储进一步所见QE,或许会对黄金形成打压。此外,中国大宗商品融资以及美元/离岸人民币的走势也增强了进价的下跌风险。分析师Michael Boutros指出,金价在1327下方将继续维持下行趋势。不过由於印度国内的黄金进口管制,以及传统结婚旺季的来临,印度国内黄金价格的溢价或还将持续。
 
( Gregory Marks撰文 )


 

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