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国债收益率上行或折射流动性风险,日内关注欧央行利率决议

国债收益率上行或折射流动性风险,日内关注欧央行利率决议

David Fan, 高级分析师
摘要:特朗普讲话后亚太股指大跌;汇市上走势略有分化,负息货币仍相对较强;国债避险潮暂时消退,但风险在扩散;日内关注欧央行议息。
 
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国债收益率上行或折射流动性风险,日内关注欧央行利率决议

特朗普讲话后亚太股指大跌


自隔夜以来,全球股指再次暴跌,道指(CFD)在过去不到24个小时的时间里下跌了约2000点,近期跌势相对克制的亚太股指今天也表现惨淡:目前轻微大跌3.82%指数大跌3.45%台湾加权指数重挫4.25%,韩国KOSPI指数大跌2.90%,澳洲ASX200指数则劲挫5.60%VIX指数在亚市飙升至2008年金融危机以来新高46.42IG现货)。IG

很显然,今天亚市的这轮股指暴跌从时间顺序上看似乎是特朗普讲话引起的。特朗普推出的所谓2000亿美元流动性、推迟部分税项缴纳不但没能有效安抚市场,暂停欧洲(英国除外)航班往来30天的禁令反而有可能加大市场恐慌。事实上,这可能并不不是特朗普的错,因为市场早已恐慌多日,近些年主导市场交易的程式化交易可能早已切入“卖出”模式。DailyFX独家
 
国债收益率上行或折射流动性风险,日内关注欧央行利率决议

汇市上走势略有分化,负息货币仍相对较强


汇市上自昨日以来有些分化:英央行昨日也效仿美联储、紧急降息50个基点英镑/美元重挫至1.2810档,兑美元也恢复了弱势,美元/加元则进一步上行、今天亚市触及2016年2月以来新高1.3820。负息货币兑美元相对持稳,今天亚市股指大跌之际还一度全盘走强,但短线震震荡荡、不似之前两周的那般强劲升势,美元/ 现报103.94、自亚市低点反弹了80余点, /美元现报1.1293、亚市仅上行了30余点,美元/瑞郎现报0.9349、基本维持在昨日区间内。
 
国债收益率上行或折射流动性风险,日内关注欧央行利率决议
查看详细图表:美元兑日元汇率

国债避险潮暂时消退,但风险在扩散


这是为什么?可能还是得回到美债收益率上。本周一的全市场极度恐慌虽没有令所有市场都出现短期底部,但美债市场上的确有可能形成一个短期低点:10年期美债收益率隔夜最高回升至0.890%、较周一低点回升了50多个基点。美债收益率是筑底了吗?避险结束了吗?很有可能不是,我们可能只是看到国债市场上的避险操作暂时退潮,但风险却扩散到其它地方去了,例如我们近几日反复提醒投资者关注高收益债利差,目前已经早已超过了2018年底的高点、朝着2016年高点挺进,这还是在美联储减息50个基点、通过隔夜回购市场投放流动性的结果。也有分析师认为,近两日的国债收益率上行是由于手持公司债(很有可能是高收益率垃圾债)的债券基金因应流动性需求而为,即为了应对赎回压力,在公司债流动性较差的情况下被迫抛售国债。无论如何,目前来看风险还在扩散、深化,而不是在消退,美债收益率仍有可能再次走低,负息货币仍有可能进一步走高。

日内关注欧央行议息


今天欧美时段,市场将主要关注欧央行利率决议。目前货币市场上预期欧央行可能会进一步将存款利率降低10个基点,但经济学家们权衡利弊后并不这么认为,那欧央行该怎么办?总不能就此旁观,倒逼财政政策?当然,很多分析师也罗列了很多可能的政策选项,但总体逃不出欧央行“宽松空间有限”的描述,除非欧央行勇开全球先河,尝试“现代货币理论(MMT)”?法律出身的拉加德会尝试吗?David 分析观点仅为市场评论,并不构成投资建议)
 

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