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美元/日元自两年低点反弹---突破真的到来了吗?


摘要:尽管风险市场仍活跃,但美元/日元已显示出继续承压,这个周一跌至两年内新低。虽然到现在这个水平支撑仍有效,但空头也尚未让步。在当前避险主题背景下,避险货币日元可能仍是一种有吸引力的产品。

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近期外汇市场缺乏方向性波动,使得许多主要货币无明显趋势。不过由于股市仍处于低位,和美国国债继续受到强劲买盘,市场仍存在些许紧张。10年期国债收益率目前在1.5%以内,而30年期国债收益率在2%以内。收益率曲线倒挂仍是一个令人担忧的因素,并且考虑到近期那些令人忧虑的新闻,更大程度的风险规避的可能性依然存在。

在外汇领域,这将交易者的注意力拉回了规避风险的日元。围绕日元和日本央行有几个值得注意的事项。首先,随着“安倍经济学”(Abenomics)在日本首相当选7年后仍在以某种形式进行,日本央行在央行政策方面一直比较激进。在此期间,日本央行实际上控制了日本国债市场,同时开始利用量化宽松政策通过ETF购买股票。到目前为止,这些努力都没有帮助日本有效地平息1985年广场协议(Plaza Accord)签署后经济增长放缓和通货紧缩的局面。尽管如此,因为该策略在过去7年平稳运行,使得其似乎受到其他央行的青睐,例如欧洲:在欧洲央行指出未来几个月可能推出有显著影响的量化宽松政策,即进一步降息至负值领域。

这件事的意义是,避险主题往往会随着日元走强而显现出来,而在市场压力下,由负值利率趋势的套利交易会进一步减少。这种情况在去年第四季度美元/日元中表现得非常明显,尤其是在全球市场避险情绪高涨的12月份。这解释了12月触及113.50上方的高位,并1月初触及105.00的底部。

美元/日元日线图
 

随着联邦公开市场委员会(FOMC) 在今年第一季度开始变得更加鸽派,经济复苏成为一个普遍主题,这将市场对2019年两次加息的预期下调至在三月份利率决议上的零次。这种市场情绪持续到4月份和五月初期,并且在随着美国股市相似走势的推动下,避险情绪重新受到青睐。
尽管股市在6月和7月初一路飙升,但美元/日元并未表现出这种看涨情绪;价格仍然在维持在定价,并有着继续下降的趋势。本周一价格测试于自年初抛售以来的振荡低点,虽然现在暂时稳住了低点,但同事空头也并未让步。

美元/日元日线图

长远来看,当前支撑位的重要性变得更加明显。美元/日元两年来的低点位于104.56关口。随着空头在周一大举抛售,这一水平被短暂突破。
 

正如前面提到的,自与两年来的最低点交汇以来,价格已经得到反弹,但正如前面提到的,空头目前还没有做出让步。这导致价格进入一个混乱的前景,没有显示出明显的趋势方向。但是考虑到短期下行三角形的构建,这种情况可能很快就会改变。


美元/日元突破潜力
如果避险情绪一直持续下去,且美元/日元跌至两年新低,仍有许多有趣的关口用来寻找下一个支撑位。短期支撑位可能至少会在105.00附近显示一些买盘压力,但回到周线图,在103.00附近有很大一片交汇处。在此之下,100.00的心理关口也具有极大吸引力,但在此过程中还会有在大于100.72水平的额外支持潜力,因为五年来的最低交易水平略低于99.03关口。

(James Stanley撰,Yue You译)
 

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