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隔夜反弹或只是烟雾弹,比较优势渐失令美元面临见顶风险


摘要:鲍威尔的一番言论吹响了美元反攻的号角,但近期美国与欧元区各自出炉的数据却暗示继续买入美元或面临巨大的风险......

隔夜反弹或只是烟雾弹,比较优势渐失令美元面临见顶风险按图放大

鲍威尔的言论刺激美元指数演绎反转行情
 
北京时间周四(5月2日)凌晨2:00,美联储维持联邦基金利率2.25%-2.50%不变,下调超额存款准备金利率5个基点至2.35%,符合市场预期。在声明中,美联储再次肯定了劳动力市场保持强劲、失业率保持低位,并上调了对经济的描述至“经济活动增速保持稳健”。但会议声明却下调了对通胀走势的描述,直接概述成“整体与核心通胀已经下滑并保持在2%的目标下方”。而上次声明认为整体通胀下滑是因为能源价格走低,且认为核心通胀“保持接近2%”。
 
受美联储的疲软通胀声明打压,IG美元指数一度跌至96.60,刷新4月22日以来最低水平。然而,美联储主席鲍威尔随后的言论却令形势瞬间峰回路转。
 
在2:30的新闻发布会上,鲍威尔否认受美国总统特朗普的降息呼声所影响,并重申美联储将保持耐心。他表示并未看到利率上调或下调的强烈理由,不认为经济数据正在推动美联储朝着放宽或收紧货币政策双向发展;一季度核心通胀走软与美联储加息没有关联,可能有一些暂时的因素在起作用,预计将会回升。

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对于上述言论,鲍威尔除了暗示美联储目前不考虑降息,还表示低迷通胀受“暂时性”因素影响,这令市场认为鲍威尔不及预期鸽派。随后,IG美元指数绝地反击,猛烈拉升至97关口之上,高见97.19,日K录得长下影小阳线,止住了上周五以来的劣势。

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然而,笔者认为并不能简单地因为隔夜美元的这波反弹行情而重燃对牛市的憧憬,因近期的美国经济数据存在不少瑕疵。
 
PCE、制造业指标均令人失望,“小非农”也绝非表面那么美好
 
近日,美国商务部公布的数据显示,美国一季度个人消费支出(PCE)物价指数年化季率初值为1.2%,创近一年来新低,并大幅低于前值的2.5%。一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季率初值为1.3%,创2017年三季度以来新低,远低于美联储2%的政策目标。另外,美国核心个人消费支出(PCE)3月数据为同比增长1.6%,为2018年1月以来的14个月最低。
 
核心PCE数据是美联储最青睐的通胀指标,其疲软的表现令该机构难以考虑进一步收紧政策。另外,最新公布的美国的制造业指标同样令人失望。
 
北京时间周三(5月1日),美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,美国4月ISM制造业指数为52.8,创2016年10月以来的30个月新低,低于预期的55及前值的55.3。而同时公布的美国3月营建支出月率意外下滑至-0.9%,此外1月和2月数据也双双下修。多个信号暗示,强劲的美国一季度GDP增速初值或将被下修。

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此外,美元多头所津津乐道的4月“小非农”数据暗藏玄机。
 
数据显示,美国4月ADP就业人数增加27.5万人,创近9个月以来最高,远超预期的18万及前值的12.9万。其中,服务业就业人数增幅为逾两年来最大。然而,据穆迪分析公司首席经济学家詹迪表示,这次数据夸大了美国经济的强度,因数据极可能受技术性因素影响。
 
欧元区经济数据有摆脱疲软的迹象
 
周二(4月30日)公布的数据显示,欧元区第一季度GDP季率初值为0.4%,高于预期的0.3%及前值的0.2%;欧元区第一季度GDP年率初值为1.3%,较预期及前值的1.1%高。另外,欧元区3月失业率录得7.7%,略低于预期的7.8%。
 
周四(5月2日)法国4月制造业PMI终值为50,略高于预期的49.6,并重新企上荣枯线;德国4月制造业PMI终值为44.4,稍逊于预期的44.5;欧元区4月制造业PMI终值为47.9,微高于预期的47.8。尽管欧元区4月制造业PMI终值连续第三个月低于50荣枯线,表明欧洲制造业第二季度开局不利,但至少缓解了进一步恶化的风险。同时,欧元区最大的四个成员国PMI数据4月有所回升,前瞻性指标从低位回升。
 
综上所述,就双方近期经济数据的表现而言,近一两个月以来一直支持美元走强的比较优势已逐步丧失。这恐怕会导致美元多头面临更多的结利抛售行情,从而令美元指数不断脱离近两年高点。投资者不能仅因为鲍威尔不及预期鸽派的言论就认为美元目前处于良好的买入时机。而从技术图形来看,一旦IG美元指数跌破周线楔形下轨,那么美元将确认中期见顶,未来数个月或跌至90关口附近!

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Jack 撰写
 
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