美元/日元(USD/JPY)表示需要多少日元來購買1美元。由於日本施行低利率政策,套利交易的吸引力使得日元成為世界上交易量最大的貨幣之一。早前日央行擴大資產購買規模,試圖將通縮扭轉為通脹。這樣做的後果就是貨幣供應的增加令日元貶值、出口受到提振、但同時也令進口成本尤其是大宗商品的價格隨之上升。美元/日元匯率除了受美聯儲以及日央行貨幣政策影響外,市場風險偏好的變化也是驅動該匯率的重要因素。由於日元不但是傳統的避險貨幣而且是低息融資貨幣,一旦市場情緒惡化導致風險資產走低,日元將同時受到避險買盤以及償還融資買盤的雙重支持。反之在市場穩定的情況下,日元受到的支撐將會減少。