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避險情緒料席捲市場,美元避險屬性或大放異彩


避險情緒料席捲市場,美元避險屬性或大放異彩按圖放大避險情緒料席捲市場,美元避險屬性或大放異彩按圖放大美元本周基本面展望:看漲

摘要:非農意外強勁,美元先漲後跌;未來一周市場面臨各大重磅風險,避險情緒濃厚背景下,美元料受支撐走高。

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美元對美國1月意外強勁的就業數據的謹慎表現充分說明了推動美元走勢的潛在因素。雖然美國1月失業率有所上升,但鑒於就業參與率同時也錄得上升,就情有可原了;同一時間出爐的新增就業人數更是以近11月以來的最快速度增加;薪資數據表現溫和但同比增速也依然保持在3.2%的相對強勁水平。

令人印象深刻的就業數據提振了市場對美聯儲2019年的加息預期,美債收益率跟隨上揚。最初市場風險情緒也跟隨好轉,但素有市場風險標的標普500指數迅速失去動能並轉為下跌。美元最初跟著美債收益率的上揚而走高,隨後隨著股市觸及日內高位回落而回落,最後避險情緒重卷市場,美元也回吐此前的所有漲幅並轉為下跌。

美元的上下震盪充分說明了其作為尋求高收益及避險資產的矛盾角色。一方面,美元在G10國貨幣中繼續最為高收益資產的代表,這一特徵與風險資產保持一致;另一方面,美元無與倫比的流動性令其在大範圍的清算中,資本從其他市場大量流失之時備受青睞。

儘管有數據表現美國經濟比預期的更為強勁,但市場情緒惡化卻不僅僅是因為這樣。市場為美聯儲上周決議的鴿派轉變而歡呼,儘管此轉變是源於政策制定者對全球經濟前景日益加深的擔憂所致,但強勁的經濟數據或推動美聯儲以後重返更為鷹派的立場。

這似乎也反映了整體金融市場的不安情緒。原本因為為全球經濟增長帶來提振的政策現在卻成為了一種威脅,也暗示了市場普遍持有的悲觀態度。即便近期的數據顯露強勁的跡象,但市場參與者都選擇視而不見並將焦點聚集於日益黯淡的經濟前景上。

簡而言之,預計未來一周市場避險情緒濃厚,而這料將利好美元,因為當市場轉向防守狀態時,美元往往表現出愈發穩定的獲利能力。未來一周市場充斥著各種各樣潛在的動盪風險,一方面中國PMI可能錄得放緩的表現,澳儲行及英央行決議可能重申對全球經濟增長的擔憂之情,並再度強調英國無協議脫歐的潛在威脅。在動盪的背景下,流動性需求的上升料將提振美元走高。(Ilya Spivak撰)

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