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感恩節放假,美元或「不放假」


感恩節放假,美元或「不放假」按圖放大美元基本面∶看漲

從基本面來看,由於美聯儲遲遲未能決定首次加息時間,市場對此信心似乎有所消退。從技術面看,許多美元直盤已經升至了多月,甚至多年高位,上方面臨重要阻力關口。而且,由於美國感恩節臨近,市場流動性陷入季節性減少也有可能打壓美元上行動能。不過,整體而言,美元還是有較大機會 延續其波動性,及上升趨勢。

近來,美元的利好、利空基本面信號互現。就業數據顯示,薪資持續增長;但勞動就業參與率的上升速度較慢。各市場情緒指數則在攀升至多年高位後現趨於穩定。房價指數表現反覆;製造業指數出現下滑。如果不是因為其它非美貨幣表現更疲弱,經濟增速輕微放緩將會給予美元沉重一擊。

對全球經濟放緩的擔憂,因通脹水平不及預期而措辭溫和,希望維持金融市場穩定的願望等,都令美聯儲難以有信心確定在短期內開始收緊貨幣政策。另一方面,歐洲美元和聯邦基金利率期貨市場顯示市場預期首次加息將在明年的9、10月;相對保守的估計,暗示投資者對美聯儲加息之路缺乏信心。但是,正如美聯儲在9月的利率決議中提到,其立場不會受到10月市場震盪的走勢所影響。根據紐約聯儲所發布的首級市場交易商調查顯示,在2015年中期、或6月首次加息的可能性仍十分大。

儘管美聯儲的政策聲明略顯含糊,但相較於其他央行,仍屬於絕對的「鷹派」。日央行在10月末擴大了其在公開市場操作的購債規模;隨後公布的第三季度GDP意料外出現萎縮,日本首先延後上調消費稅。中國人民銀行上周五意外宣布下調貸款、存款利率,為兩年來首次降息。另外,歐央行已經做好準備,表示若有必要將會全面購買歐元區國債。這些國家都是美國有密不可分的經濟夥伴;其貨幣表現疲弱,大大提振了美元。

筆者預期,儘管本周是美國的感恩節,金融市場通常交投清淡;但由於近來各國貨幣政策動態更新不斷,預計匯市將在本周維持高波動性,即便美國股市和債市在感恩節當天休市一天。


(John Kicklighter 撰,吳雅琳 譯)

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