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美元上漲伴隨美股反彈,漲勢能否持續?


美元上漲伴隨美股反彈,漲勢能否持續?按圖放大道瓊斯美元指數連續第三周上漲,主要受到日元疲弱推動。但美國標普500股指的大幅上漲意味著美元可能兌歐元以及其他風險貨幣回落。

標普500指數錄得15個月以來的最好表現,是自1997年以來最好的開年表現。在這種風險偏好情緒濃厚的環境中,美元指數大幅上漲似乎是不可能的。本周將迎來三大央行利率決議,包括澳儲行、歐央行和英央行,不過美國經濟數據相對稀少,這可能意味著美元將主要受到標普500以及更廣泛的金融市場風險情緒影響。

美股升至自2007年金融危機開始以來的最高水平,而所謂的「恐慌指數」,即標普500的波動指數則收於13%下方。為什麼會出現這種現象?

一系列向好的美國經濟數據(包括相對強勁的美國非農報告以及遠高於市場預期的美國1月ISM製造業指數),加上美聯儲溫和的政策立場當然會提振市場情緒。

美聯儲在上周初利率會議上堅持寬鬆政策立場,未表現出任何減少資產購買的意願。這與聖路易斯聯儲主席伯拉德的講話相違背,伯拉德聲稱隨著失業率的降低,美聯儲可能會很快縮減資產購買規模。美國10年期國債收益率9個月以來首次升至心理關口水平2.0%上方,收益率繼續上漲可能幫助美元兌日元繼續升至新高。但收益率上漲可能不足以提振美元兌其他貨幣上漲。

非農報告顯示,美國1月失業率意外自7.8%升至7.9%,但12月就業人數強勁向上修正幫助提振美股,並且打壓美元全面回落(除日元外)。美國1月ISM製造業指數大幅高於市場預期,分項顯示就業、新訂單以及產出均強勁上漲,這推動美股進一步上漲。在這種風險偏好情緒濃厚的市場環境中,有什麼因素可能打擊風險情緒,從而可能提振避險貨幣美元呢?

有升就有落,我們不得不強調市場往往在重要的頂部附近看漲情緒最高。在匯市交易量自最近的低點大幅反彈時,波動率卻自正常水平大幅下降。這並不是說匯市和股市必須經常同向運行,但波動率處於如此低的水平表明標普500指數可能接近重要的轉折點。轉折的時點難以說清,不過在缺乏刺激因素的情況下,我們只能認為美股傾向進一步上漲。

預期本周美元將主要受到風險情緒以及三大央行利率決議影響。目前市場預期三大央行都不會改變政策。2月的第一周市場可能較為平靜,但我們仍需警惕任何有可能導致風險情緒反轉的因素。( Dailyfx量化策略師David Rodriguez 撰寫,李玉榮譯 )

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2019年4月26日 06:45
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