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黃金走勢一周展望:跌落關鍵支撐、升勢不穩?盯緊多空爭執結果


黃金價格周線技術面展望:中性

  • 即便美元回落走低,黃金價格仍在掙扎。風險偏好正在激增,這減少了對避險資產的需求。
  • 中國的春節黃金周正在進行中,這意味着未來幾天全球金融市場上亞洲的交易活動可能平淡。
  • IG客戶情緒指數顯示,以美元計價的黃金價格(黃金/美元)後市走勢呈中性偏向。

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金價走勢一周回顧


上周金價反彈上漲,但前提是你得眯着眼睛來看。以紐元計價的黃金價格(黃金/紐元,漲幅0.14%)和以美元計價的黃金價格(黃金/美元,漲幅0.56%)均上漲,而以其他所有主要貨幣計價的黃金價格均回落走低。不過從某種意義上講,黃金/紐元以及黃金/美元的漲幅最終被證實是無關緊要的,因為在上周的價格走勢之前出現的重要技術面突破(下破)並沒有被抵消掉。以歐元計價的黃金價格(黃金/歐元,跌幅0.04%)和以英鎊計價的黃金價格(黃金/英鎊,跌幅0.32%)仍是未來兩個更值得關注的黃金交叉盤,這有鑑於它們和美元(通過美元指數)相比的表現。
 

本周的主要經濟事件


2月份的第三周經濟日曆比較繁雜,焦點放在全球(美國政治或經濟方面關注度較低,周一美國市場因聯邦假期而休市)。不過,隨着中國春節黃金周的進行(已從212日即上周五的中國新年開啟),未來幾天亞洲的交易活動可能會比較平淡。事實上,本周並無來自全球第二大經濟體的經濟數據。

- 本周二,歐元區2020年第四季度GDP報告將公布(以歐元計價的黃金,即黃金/歐元)。

-本周三,英國1月份通脹報告(以英鎊計價的黃金——黃金/英鎊)、加拿大1月通脹報告(以加元計價的黃金——黃金/加元)、美國1月份零售銷售報告(以美元計價的黃金,即黃金/美元)以及美聯儲1月貨幣政策會議紀要(以美元計價的黃金——黃金/美元) 都將會出爐。

- 本周四,澳大利亞1月份就業報告(以澳元計價的黃金——黃金/澳元)以及日本1月份通脹報告(以日元計價的黃金——黃金/日元)將會公布。

- 本周五將會公布美國2Markit製造業PMI報告(以美元計價的黃金——黃金/美元)。
 

黃金價格和波動率關係趨緊密


從歷史上看,黃金價格和波動率之間的關係不同於其他類資產。儘管其他類型資產比如債券和股票就不喜歡波動性增加——意味着現金流、股息、票息支付等方面的不確定性更大——但黃金卻往往能在波動性增加的時期獲益。
 

GVZ (黃金波動性) 技術分析:
 

日圖(2020 2月至20212月)

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黃金波動性最近幾天有所下降,不過黃金價格卻有所反彈。黃金波動性(代碼GVZ,是用芝加哥期權交易所的黃金波動率ETF來衡量,它追蹤從GLD期權鏈衍生出的1個月期黃金隱含波動率)截至筆者撰稿時報18.08,遠低於其上周所創下的年度高點 24.03GVZ和金價之間走勢的5日相關性為+0.7820日相關性為+0.19;而一周前的25日,它們之間的5日相關性為+0.6520日相關性為+0.12
 

黃金價格技術分析:
 

日圖(20202月至20212月)

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金價正在一個熟悉的區域附近徘徊,區間端點有2015年低點到2020年高點的區間的23.6%斐波回撤位1832.48,以及2020年低點和高點之間區域的38.2%斐波回撤位1836.97。然而,這次和金價上次在1月底的測試不同:這個區域現在不是支撐了,而是阻力。此外,金價現仍處在20203月和11月的低點所在的上升趨勢線的下邊,且周中沒能再次恢復前述上升趨勢。金價目前再次跌到5EMA8EMA13EMA以及21EMA線的下面,這些移動均線仍偏向下行。日圖級別的MACD指標正在看跌區域恢復下行,同時間級別的慢速隨機指標在抵達中線前便掉頭向下。現在正是金價成敗的關鍵時刻。
 

黃金價格技術分析:
 

周圖(201510月至20212月)

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在之前的展望文章中筆者曾指出,「金價突破由20208月和11月的高點所確定的下降趨勢,以及突破2020年高點到低點的區間的38.2%斐波回撤位表明新一輪上漲正在開始。金價漲破1965.57 將表明周圖上一系列形成『更低的高點和更低的低點』的價格形勢已經結束。而跌破1840則表明由20203月和11月的低點所確定的上行趨勢已經被打破,這意味着金價後市可能面臨更大幅度的下跌,可能進一步下跌向1764.57202011月低點)。」這種下跌已經出現,不過現在所出現的多空爭執(要回歸疫情時的上升趨勢)很可能將決定下一步走向。

技術面上看,如果金價從這裡進一步下跌,那麼需要重新考慮下2021年一季度展望——這裡面預測金價可能在本季度創新高。


不要忘記長期基本面因素


低利率環境下的長期財政刺激應該對金價有利(類似於2009-2011年期間)——在筆者看來就是這麼簡單。隨着美國總統拜登推動他的1.9萬億美元財政刺激計劃的全面實施,以及參議院民主黨人有能力將其計劃的大部分內容通過成為法律(通過預算和解程序),幫助金價在2020年大漲的財政刺激可能很快會在2021年回歸。
 

黃金價格日圖跟COT非商業持倉報告(20202月至20212月)


 

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下面來看下期貨市場持倉情況。根據CFTCCOT數據,截至29日當周,投機者削減了其持有的黃金期貨淨多頭頭寸,合約數降至25.14萬份;低於截至22日當周的25.71萬份。正如在2020年初左右的黃金價格周度展望中提到的那樣「淨多頭合約的進一步清算可能會繼續推動金價下跌,儘管交易者是否願意在2021年持有比2020年最低點時(截至69日當周的20.88萬份合約)更少的黃金多頭合約數還有待觀察。」
 

IG客戶情緒指數


黃金:散戶交易者數據顯示有82.76%的交易者頭寸偏向多頭。多頭和空頭的持倉比為4.801。淨多頭頭寸較昨日增加1.08%,較上周減少10.74%;淨空頭頭寸較昨日減少7.67%,較上周增加21.02%

我們通常對散戶情緒持相反看法,散戶偏向看漲暗示金價可能繼續下跌。

淨多頭持倉較昨日有所增加但較上周有所減少,結合當前情緒以及近期變化,黃金散戶情緒報告提供了一個中性的走勢指引信號。(Christopher Vecchio撰,Linda譯)
 

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