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【黃金】貿易樂觀情緒升溫,近期黃金吸引力或不足,但長期看漲機會猶存!


摘要:金價持續在9月和11月高點所在的下降趨勢通道內走低,且已回落到所有EMA移動均線下方。在波動性下降期間,不確定性減弱將削弱黃金、白銀等避險資產的吸引力。與此同時,黃金波動率指數GVZ現仍維持在自6月中旬以來最低點附近。散戶情緒報告暗示金價近期或仍難以看漲。

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本周四將迎來感恩節假期,通常這時候市場參與率往往會下降,交易量也會下滑,不過在這一假期到來前,市場仍在攀爬「憂慮之牆」。有報道稱國際貿易協議距離達成或僅剩一步之遙。隨着有望達成初步協議的樂觀情緒不斷升溫,各類資產波動率指標紛紛降至數月來低點——美國國債、避險貨幣日元、黃金等貴金屬持續受市場參與者「冷落」。

金價持續低迷,黃金波動率指數接近低位

貴金屬往往會在波動性上升時期受益,但波動性加劇(表明圍繞現金流,股息、息票支付等的不確定性增加)對其他類別的資產並無益處。由於宏觀經濟層面的緊張局勢加劇(如國際貿易衝突、英國可能無協議脫歐等)導致金融市場不確定性增加,從而增強了黃金、白銀等避險資產的吸引力。相反,波動性下降將會損害金價。

黃金波動率指數GVZ技術分析:



日線圖
 

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目前黃金波動率指數GVZ交投在自6月中旬以來的歷史最低水平11.24附近。

與此同時,金價與GVZ之間的典型相關性關係持續變化:兩者的5天相關性係數為0.96,20天相關性係數為0.63;而最近一次公布的這兩個數據分別為0.89以及0.63。

黃金價格技術分析:



金價日線圖
 

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技術面上看金價仍然承壓。筆者在最近的文章(點擊回看)中提到,「除非金價突破9月4日和11月1日高點所在的下降趨勢通道,否則阻力最小的路徑仍將是傾向下行。自9月高點的下降趨勢線仍將繼續充當重要阻力。」

截至目前,金價短期前景仍然不變:阻力最小的路徑仍傾向下行。金價現已回落到5天、8天、13天、21天EMA線的下方(這些EMA線現在都是下行趨勢)。日線圖上,MACD指標仍在看跌區域內走低;慢速隨機指標正回落向超賣區域。

因此筆者仍認為金價跌破1458.97將增加進一步回落測試1445.51(11月低點)的風險。成熟交易者就不會虧錢?不,他們只是把風險降到最低

金價周線圖
 

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周線圖上看金價走勢進展緩慢,自最近一次金價預測更新以來幾無變化。自美聯儲10月會議以來金價持續回落但仍企穩在頭肩底(inverse head and shoulders)形態的頸線上方。只有當金價跌破1400.38(8月1日低點),才有可能令長期看漲策略失效。

金價長期看漲策略的最終上行目標將取決於頸線突破位置,不同的頸線突破位置暗示金價最終可能觸及的最高價位目標也不盡相同:保守點可將1365.95(2018年1月高點)視為頸線突破位置,由此可得金價最終或有望升至1685.67(根據所設頸線突破價位1365.95與「頭部」所在價位1046.23所推算出來的量度升幅距離);而激進點的話,則可將頸線突破價位設在1433.61(2013年8月高點),而這一頸線突破位所對應的最終上行目標為1820.99。

散戶情緒報告:

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黃金:散戶情緒報告顯示目前有近76.07%的頭寸為淨多頭。多頭和空頭的持倉比為3.18:1。淨多頭較昨日減少2.50%,較上周增加1.78%;淨空頭較昨日增加14.21%,較上周減少6.36%。散戶情緒指數通常作為反向指標,淨多頭較昨日有所減少但較上周有所增加,暗示近期散戶對金價前景看法不一。(Christopher Vecchio撰,Linda譯)
 

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