要點:
*歷史上曾有過許多事件促進了外匯市場的形成和發展
*每個國家貨幣的獨特競爭力也促進了外匯市場的發展
讓外匯市場變得如此有趣的重要因素之一就是推動着市場發展的各類事件。這些事件從本質或者外在可能都有着相當大的差異,所囊括的領域也從地緣政治、政府新聞一直延伸到社會新聞、以及宏觀經濟等。縱觀歷史,那些影響深刻的事件極大地改變了外匯交易的環境,下面筆者將列舉五個最具有影響力的事件。
布雷頓森林協定
外匯市場的第一次重大轉變就是發生在第二次世界大戰後的布雷頓森林協定。這是美國、英國、和法國在布雷頓森林的聯合國貨幣和金融會議上以設計一個新的全球經濟秩序為目標而進行討論所得出的成果。之所以將會議選擇在這個地點舉行是因為當時美國是唯一一個沒有受到戰爭影響的國家,而大多數歐洲國家都處在廢墟之中。這對美國來說無疑是件好事:在二戰結束後,美元正是得益於沒有受到戰爭影響,其從1929年美國股市崩盤後最失敗的貨幣搖身一變成為其他國際貨幣都以其作為比較的基準貨幣。如上所述,布雷頓森林協定的建立是為了創造一個穩定的經濟環境並使全球經濟實現自我復甦。但同時,它還建立了釘住匯率制和國際貨幣基金組織(IMF)來穩定全球經濟局勢。雖然布雷頓森林協議只持續到1971年,但它光榮得完成了穩定歐洲和日本經濟復甦的使命。
浮動匯率制度的開端
在布雷頓森林體系解體後,西方十國於1971年12月達成了新的史密森協定。同樣作為國際貨幣制度的協定,史密森協定比布雷頓森林協定允許貨幣出現更大的波動。同時在1972年,當歐洲各大國共同嘗試擺脫對美元的依賴時,西德、法國、意大利、荷蘭、比利時、和盧森堡一同成立了歐洲聯合浮動協議。雖然這兩個協定都犯了類似布雷頓森林協定的錯誤,並最終在1973年被終結,但它們都為轉向浮動匯率制度起到了關鍵的推動作用。
廣場協議
在這些協定成立後沒多久,投資者們就迅速意識到了這個全新的外匯市場的盈利潛力 – 即使貨幣常常會受到政府的干預,但仍有很強的波動幅度,而有波動的地方就有利潤。這一點在布雷頓森林協定結束後的十多年裡變得越發明顯:美國經濟的迅速發展導致美元升值過快、過多,而這直接導致了許多發展中的國家和美國工廠無法償還債務,被迫關門。為了解決這個問題,在1985年,美國、英國、法國、西德、以及日本各派出代表前往紐約市中心的廣場酒店舉行秘密會議。但不料消息泄露,迫使各國發表聲明鼓勵除美元外的貨幣升值。這在後來被稱之為“廣場協議”,它引發了美元的急劇下跌。
歐元的設立
二戰後,歐洲締結了許多條約,旨在使該地區各國更緊密地聯繫在一起。而其中最有影響力的就是歐洲聯盟條約,或馬斯特里赫特條約。顧名思義,該條約建立了歐洲聯盟(歐盟)以及歐元貨幣,並為歐共體建立政治和經濟聯盟確立了目標與步驟。雖然這個條約在之後被修訂數次,但此條約里歐元的設立給歐洲銀行業和企業提供了在全球化的經濟中消除匯率風險等一系列的好處。
網上交易
在20世紀90年代時,受科技發展影響,貨幣市場急速增長,同時也變得愈發複雜。因為人們看待和使用貨幣的方式發生了翻天覆地的變化。原來需要打電話通過一大批交易員和經紀人才能得到的報價現在只需在家裡輕輕按下鼠標就可以獲得了。這些交流上的進步得益於資本主義和全球化在柏林牆倒塌與蘇聯解體後的迸發。收益於此,外匯交易也發生了翻天覆地的變化:以前被關在極權政治體系牢籠中的貨幣現在也可以交易了。此外,以東南亞地區為首的部分新興市場也因此吸引了更多的資本和貨幣投機。
外匯市場自1944年以來就是自由市場中最典型的例子 – 各個國家貨幣獨特的競爭力創造出了一個極具流動性的自由市場。而隨着在線交易的提供者越來越多,競爭也愈發激烈,買入和賣出貨幣的點差也隨之縮小。一些進行大量交易的交易者現在甚至都可以使用和國際銀行及經紀商相同的電子通信網絡了。
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