ETN是一種無擔保債務證券，也叫指數投資證券。本文將介紹什麼是ETN、ETN和ETF的不同，以及交易ETN的收益和風險。
ETN是什麼？
ETN的全稱是Exchange Traded Notes，中文名是交易所交易票據或者是交易所交易債券，也叫指數投資證券。ETNs是一種無擔保債務證券，追蹤證券的基礎指數，並像股票一樣在主要交易所交易。雖然ETNs與債券類似，但不支付利息，而且其價格更多的是像股票一樣波動。
ETN如何運作？
ETN通常由金融機構發行，其回報率基於市場指數的表現。
當ETN到期時，金融機構收取費用，然後根據標的指數的表現向投資者提供回報。由於etn像股票一樣在主要交易所交易，投資者可以買賣ETN，並從買賣價格之間的差額中賺錢（減去到期費用）。
ETN是長期投資，期限為10至30年，這意味着標的資產有很大的時間變動。對投資者來說，這可能是好事，也可能是壞事。這一點尤其令人擔憂，因為ETN是無擔保的，這意味着唯一能保證你還款的是借款人的承諾。如果資產價格在到期時沒有太大變動，這將損害投資者的機會成本，如果下跌，則將虧損；最壞的情況如果ETN發行人破產，投資者則將一無所有。
ETN不向投資者提供證券的所有權，而只是向投資者支付該指數產生的回報。因此，ETN類似於債務證券，投資者必須相信發行人會兌現基於標的指數的回報。
ETN和ETF的區別
現在交易所交易基金(ETF)和交易所交易票據(ETN)已經成為流行的投資，關於投資ETN和ETF的利弊也有很多不同的討論。但最終這兩種投資都有助於投資者分散投資組合。每一種都有明確的優點和缺點。它們在很多方面都有所不同，每一種都有特定的風險，投資者在投資前應該提前考慮。推薦閱讀：什麼是ETF？你需要知道的關於交易所交易基金ETF的所有信息
ETF和ETN都有“交易所交易”的標籤。這意味着這些資產可以在國家證券交易所交易。然而，ETF和ETN之間的相似之處僅止於此。ETF和ETN在四個關鍵方面有所不同:
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ETN的投資優勢和風險
ETN的設計是為了可以同時提供債券的可靠性和股票的利潤率，此外它還有以下這些優點：
1.極低的稅率
由於ETNs不派發股息，許多票據持有人可以不用支付短期資本利得稅，投資者只需要在票據到期或賣出時為利潤納稅就行。
2.涉足新市場
ETN讓投資者可以進入複雜的策略和市場領域，這些領域對於個人投資者來說通常很難進入，甚至是完全不可能進入，比如外國市場、外匯和大宗商品期貨等。
3.更準確的回報
由於ETN的相關指標是逐點計算的，因此投資者不會因為基金的表現不佳、費用比率或跟蹤失誤而錯過利潤。
4.潛在的高回報
槓桿ETN——使用金融衍生品和對沖技術——可以提供更高的回報。常規ETN通常以一對一的方式跟蹤其標的指數，而槓桿ETF可能以2:1甚至3:1的比例為目標。這意味着，如果標的指數的價值增長1%，那麼槓桿ETN的回報將增長2%。但請注意，同樣的槓桿也適用於虧損。
ETN的風險是什麼?
在金融市場，沒有一種投資產品是沒有缺點的，因此我們也有理由對ETN持謹慎態度。
1.信用風險
ETN的每一筆交易都需承擔市場風險。此外，ETN也有信用風險。如果發行機構違約，投資者的本金和回報也會隨之消失。即使是關於發行人的壞消息也可能影響其ETN的價格。
2.流動性不足
ETF可以全天交易，讓靈活的投資者可以利用市場波動，但ETN的流動性較差。希望拋售大量股票的人每周只有一次交易的機會，因此很容易面臨長期持有的風險。
3.投資選擇更少
ETN的需求低於許多其他產品，因此選擇仍然有限，價格可能相差很大。發行機構盡最大努力保持估值穩定，但他們不同的方法也可能會導致價格的大幅波動。
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總結：
ETN是一種可以讓投資者涉足多個市場的指數投資證券，具有極低的稅率、準確和高回報等優點，但也面臨信用風險、流動性不足和可選擇性較少的缺點。投資者在進行交易時需要綜合考慮自己能夠承受風險的能力，合理進行倉位分配。(Cindy撰）
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