4月第一周，美國多項經濟數據表現疲軟催生避險情緒，投資者亟需了解美國經濟放緩、衰退的可能性究竟有多大，非農數據是很好的指引。
美國多項經濟數據疲軟
本周美國發布了製造業與非製造業PMI、工廠訂單、JOLT職位空缺和ADP就業報告等數據，數據結果反映出美國經濟似乎陷入放緩之中。
數據源自Dailyfxasia財經日曆
剛剛平息的美歐銀行業危機讓投資者膽顫，美國數據疲軟沖向引起市場擔憂，黃金創出新高、美股止漲、美元有所回升，顯示出市場傾向避險，持幣觀望情緒上升。
市場目光鎖定今日發布的美國3月非農就業報告。一個國家經濟的向好失業率就低，經濟不景氣就業人數就少，勞動力市場數據非常直觀。今日的非農數據起到轉折的作用，對本月剩餘時間影響極大。
恰逢西方的耶穌受難日，當公共假期與重磅數據相遇，會擦出什麼樣的火花呢？
美國3月非農數據三大看點
美國非農包含多項數據，其中最受關注的是失業率、非農就業人數和平均時薪數據三項。
結合美聯儲加息周期到達終點、銀行危機可能波及實體經濟以及市場擔憂經濟放緩、衰退來看，失業率變化仍是核心數據。
上圖可見，美國目前的失業率維持在3.6%左右，對於美國這種經濟體量的國家來說實屬不易。在經濟最好的時候，失業率繼續跌向3.3%下方就很難，所以現在能夠繼續維持在3.6%附近足以證明美國經濟韌性十足，需要警惕的是失業率上升，一旦美國失業率超過4%，美國經濟步入放緩的可能性增加，將加重市場擔憂。
從本月開始，需要終點關注非農系列數據中的失業率表現，該數據是觀察美國經濟狀態的重要參考。
其二是美國非農就業人數變化數據。
美國非農就業人數在近一年左右穩定在30萬人左右，數據結果不低於30萬就是利好，若能超過2月的50萬人將是重大利好。若就業人數如ADP那樣爆冷大跌，將證明美國勞動力市場放緩，經濟步入下行的可能性進一步增加。疊加失業率數據攀升，將加速市場採取避險行動，並開始押注美聯儲降息。
其三是平均時薪數據。該數據用來衡量工資增速，美國是消費驅動經濟，消費占據GDP的比重達2/3，平均時薪數據上升意味着每小時工資增加，全社會的勞動者可將更多工資用於消費，未來的通脹因此上升。
目前正處於美聯儲加息的末端，整體通脹趨勢在下行，但是4月初OPEC+意外減產，油價上升可能在未來幾個月再次推升美國CPI，若勞動力市場繁榮，工資增速上升，那麼美國通脹仍可能出現階段性回升，美聯儲仍可能延長加息時間來壓制通脹。
近2個月來美國通脹已經出現小幅回升，關注本月工資增速是升或降，若升的話再結合目前的經濟放緩預期，美國經濟將真正處於停滯性通膨。（請參閱相關文章何為停滯性通膨？有何影響？）
綜上，美國3月非農系列數據對美國經濟真實狀態的指引作用很強，對通脹走向和美聯儲貨幣政策也會提供線索，市場資金可能因此展開新一輪博弈。
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市場反應
若美國3月非農數據表現符合預期（失業率錄得3.5%-3.6%，低於3.5%視為利好，3.4%以下為重大利好；就業人數超過35萬人），有望支撐美元展開短期反彈。其中失業率表現為關鍵。
美國經濟走向對股市、匯市、債市和商品價格影響極大，其中美元、美股和黃金是風向標。
目前的美元指數已跌破102.00水平，下方是萬丈深淵，若多頭重拾102.00一線仍可能展開反彈或進入整理，數據利空將引發更大拋售，美元將跌向100.00關口。
關注黃金2000美元關口爭奪，美元跌則黃金升，上看2075美元歷史高位，下看1900美元關口，注意波動幅度加大。非農強勁支撐美股，反之則繼續打擊美股。
值得注意的是，今日歐美盤市場休市為主，市場交投清淡，數據可能引發大波動，也可能波瀾不驚，若市場反應平平應重點留意下周市勢表現。假期期間的重磅數據，不與市場爭高低，順勢而為。
（Arthur 撰）
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