本文由David Cottle撰寫，介紹什麼是全球經濟衰退以及過去形成的原因，並且對未來的經濟衰退做出展望。
全球經濟正在經歷非常艱難的一年；經濟衰退並不確定，但現在可能將難以避免；過去的經濟衰退能給我們什麼啟示？
根據世界銀行的最新預測，全球經濟正在"危險地接近"經濟衰退。
該組織現在預測今年世界經濟增長1.7%，與去年6月份預期的3%相比，確實是大幅下降。我們發現俄羅斯對烏克蘭的入侵是首位原因。但通貨膨脹、利率上升、與Covid有關的供應鏈問題以及以前主導了幾十年的全球化趨勢出現倒退，這些都是不利因素。
如果世界銀行的預測被證明是正確的，那麼除了2009年和2020年，我們正面臨著自1991年以來最脆弱的全球增長。在那幾年裡，由於全球金融危機和新冠肺炎，世界經濟一度陷入經濟衰退。
此外，如果2023年也加入這個名單，這也將是自20世紀30年代以來，第一次在一個十年裡出現兩次全球經濟衰退。1920年代的經濟崩盤發出的可能是天崩地裂的聲響。根據目前的證據，如果21世紀20年代的經濟衰退信號僅僅是發出嗚咽的聲音，就已經很幸運了。據報道，巴克萊資本分析師警告稱，2023年將出現40年來最糟糕的全球經濟狀況。
發達市場放緩是一個不祥的信號
令人擔憂的是，我們已經看到世界最富裕經濟體的增長急劇放緩。2022年的總體增長率為2.5%左右，今年則可能會放緩到0.5%。20多年來，這樣的跌幅也許預示著全球經濟衰退。
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但是，這些經濟衰退到底是如何定義的，如果有的話，我們可以從以前的那些經濟衰退中學到什麼？
出於本文的目的，我們將集中討論現代工業時代的衰退。毫無疑問，歷史學家已經對冰河時代、羅馬帝國的滅亡以及任何歷史上遙遠的災難對人類造成的全球衝擊做出了優雅而有根據的猜測。我們把這些留給他們。
全球經濟衰退究竟是什麼?
人們普遍接受的全國性衰退的定義取決於“連續兩個季度的負增長”，這讓各地的政客們來說都非常可怕。不幸的是，全球經濟衰退的定義不能如此狹隘，也不那麼容易感受到。在一個受到經濟衰退打擊的國家裡，很少有經濟主體能夠完全不受影響。然而，全球經濟衰退不會對所有國家造成同樣的打擊，全球經濟衰退發生時，國家不一定也發生衰退。例如，自1950年以來，五次公認的全球經濟衰退都在美國出現。但在同一時期，美國還多了一次衰退。
那麼，我們如何定義全球經濟衰退呢？
國際貨幣基金組織過去曾表示，全球國內生產總值(GDP)的年增長率低於3%就符合這一標準。或許更微妙、也更被廣泛接受的定義是，全球人均GDP處於下降的時期。
根據這一標準，自1870年以來全球共發生了14次經濟衰退，自1945年第二次世界大戰結束以來發生了5次。至於我們可以學到什麼，最近的一次——2009年和2020年的兩次經濟衰退——都源於非常具體的“一次性”原因。第一次危機是由美國次級抵押貸款市場崩潰引發的。隨後的銀行業大決戰是由於市場長期以來低估了金融風險的災難性，而銀行業中有太多的人被錯誤地激勵著去允許這種低估。第二個原因是Covid-19驚人的快速傳播以及在全世界範圍內採取戰勝該病毒措施的直接結果。
然而，所有的全球經濟衰退都有其具體的、近似的原因。這些都是在事實發生前極難預測的，因此很難得出全面的教訓。1975年和1979年的全球經濟衰退都是由石油價格衝擊引發的，到1982年另一次經濟衰退發生時，高能源成本仍在蹂躪著全球經濟。1991年的版本源於美國信貸危機、第一次海灣戰爭和蘇聯解體。
也就是說，許多經濟衰退是由價格上漲引起的，無論是由基本商品的成本上漲還是其他原因引起的。在發達的貨幣主義經濟體中，通貨膨脹的上升幾乎必然會導致更高的借貸成本。畢竟，中央銀行的任務之一是控制通貨膨脹。問題在於，儘管這一體系涉及到經濟放緩，但當經濟衰退的威脅來臨時，要想在不造成嚴重的經濟損失的情況下控制價格增長，難度就大得多。
長期以來，溫和的通貨膨脹和基本可忽略不計的借貸成本，使人們忘記了實現這種平衡有多麼困難。這是一個遺憾，因為對抗通貨膨脹和至少避免一系列破壞性的全國性衰退的機會似乎正在減弱。
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央行走在一條危險的路線上
歐元區、英國和美國的政客們已經在懇求中央銀行放緩加息的步伐，因為他們認為中央銀行本身並沒有想到這一點。然而，在通脹率仍然高於目標的情況下，獨立的貨幣當局將爭辯說，他們有義務無視這些請求，並保持較高的借貸成本。
全球經濟衰退至少有六個共同因素。我們看到失業率在上升，工資在下降。這對工薪階層和政客來說都是一個有害的組合，因此政治不穩定性往往會上升。在金融領域，當資產價格惡化時，投資被完全推遲或放棄，即使資產價格沒有大幅下跌，也會走弱。違約率上升，掏空了較弱的金融部門，甚至最強勁的部門也會受到衝擊。信貸變得極難獲得。最後一個因素可能會成為一代市場參與者的巨大問題，而在他們的記憶中，這是非常容易的事情。
那麼，在這些黑暗中還有光明嗎? 我們可以從以下事實中找到一絲安慰∶雖然世界可能接近衰退，但它還沒有到那一步。儘管烏克蘭在短期內實現和平的可能性很小，那裡的局勢並不穩定，但如果出現了真正有意義的緩和，那麼肯定會大大緩解目前悲觀的預測。
即使沒有，幸運的是，與擴張階段相比，衰退往往是短暫的。衰退的平均長度約為11個月。
只是看起來要長很多。
(David Cottle撰，Eunice Li譯)
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